2026年一季度，全球资本市场在诸多不确定性交织中跌宕起伏，国内股债市场也呈现出显著的结构性分化与波动加剧特征。多空博弈反复、风险偏好回落的背景下，投资者资产配置的逻辑也在悄然发生转变——从追求高弹性转向聚焦低波动，从博取超额收益转向青睐稳健增值。

近期，公募基金2025年年报陆续披露，中欧基金旗下的“稳策略”产品线凭借穿越周期的韧性、严控风险的管理能力和低中高波的多元布局，在2025年赢得了越来越多投资人的信任和托付，持有人户数显著增长，管理规模节节攀升，利润回报水涨船高。

固收投资能力在固收中型公司中居近三年第一、近七年第三

最新年报数据显示，2025年中欧基金在固收及“固收+”赛道业绩优异、规模激增、利润丰厚，持有人户数爆发式增长，交出了一份相当亮眼的投资答卷，公司也成功跻身行业“千亿固收大厂”梯队。截至2025年底，中欧基金旗下债券型基金规模达1620亿元（根据基金定期报告加总统计）。此外，中欧基金的固收投研能力也深受外部机构认可。国泰海通证券数据显示，中欧基金的固收投资能力在固定收益类中型基金公司中，近三年排名同类第一（1/14），近七年排名同类第三（3/14）（截至2026年3月底）。

从过往业绩表现来看，中欧基金“稳策略”产品展现出强大的抗风险韧性和稳步增值潜力。二级债基中欧鼎利债券A在2025年实现13.16%的累计收益，过去一年居同类排名前10%（50/544，截至2026年3月底，银河证券数据）；中欧瑾通在过去十年中九年取得正收益（业绩及基准数据详阅文末），近五年、近十年均获国泰海通证券五星评级（截至2026年3月底）；一级债基中欧增强回报A凭借转债市场的择时能力和择券能力近一年居同类排名前14%（45/332，截至2026年3月底，银河证券数据），近三年居同类排名前7%（13/210，截至2026年3月底，银河证券数据）；短债基金中欧短债债券A自成立以来连续八年取得正收益（业绩及基准数据详阅文末）。

从规模变动来看，公司多只“固收+”基金2025年增长迅猛，其中，中欧丰利债券截至2025年末的总规模达341.69亿元（数据来源：基金定期报告）。此外，中欧颐利、中欧鼎利、中欧瑾通和中欧短债等多只基金2025年也都实现了不俗规模增长。

从利润回报来看，年报数据显示，截至2025年末，中欧基金旗下稳策略产品线自成立以来总计赚取利润206亿元，其中，2025年总计利润达54亿元。

追求长期稳健的业绩表现，也吸引着越来越多的基民以真金白银持续申购中欧基金“稳策略”产品，进而助力公司相关产品的持有人户数成功实现量级跨越。数据显示，截至2025年末，中欧基金稳策略产品累计服务持有人达611万户，较上年增长90万户。以中欧瑾通为例，持有人户数从2024年末的近50万户增至2025年末的近92万户（数据来源：基金定期报告）。

“稳策略”产品多点布局全面开花

求稳，是穿越周期的底气，是财富增值的保障。大众财富管理的核心命题始终是在不确定中寻找确定，在波动中争取走出一条稳健之路。读懂大众需求的中欧基金以“求稳”作为策略导向，为不同风险偏好的投资者精心打磨出了一个从低波防御到中波平衡，再到高波进取的稳策略产品矩阵。

中欧鼎利债券A作为中欧基金高波“固收+”的代表性产品，其股票部分聚焦景气成长，精选高增速、高盈利公司。最新2025年的年报显示，该基金股票持仓占基金总资产15.90%，债券持仓占基金总资产78.13%。现任基金经理邓欣雨是市场知名的“固收+”老将，拥有近11年相关投资经验，过往曾管理多只 “固收+”基金，现在同时担任中欧基金固收投决会委员、固收投资部混合资产组组长。

中欧瑾通在中波平衡策略产品中尤受零售客户青睐，定期报告数据显示，截至2025年末，该基金A、C、E份额合计的持有人户数为近92万户，其中，个人投资者占比83.46%。“求稳”是最能体现该基金特征的关键词。这或许与基金经理华李成“追求长期回报”，强调“先求不败后求胜”的投资理念密切相关。由于长期将绝大部分仓位配置于确定性较高的固收类资产，Wind数据显示，截至2025年底，该基金成立以来的历史最大回撤仅为-3.5%。资料显示，华李成现任中欧基金多资产投决会委员、多资产及解决方案投资部多元配置组组长，在管产品9只，合计管理规模583亿元（数据来源：基金定期报告）。

中欧纯债E作为中欧基金纯债的代表性产品，也是“稳策略”产品线下的百亿大单品之一。截至2025年末，中欧纯债合计规模超106亿元（数据来源：基金定期报告）。现任基金经理闫沛贤，过往积极而不激进的投资风格也颇受基民认可。在信用债方面，他不仅擅长把握信用利差的压缩和扩张，而且从城投债、民企债到金融债都有涉猎，能力圈较广，现同时担任中欧基金固收投决会委员、固收投资部信用组组长。中欧纯债E自2016/4/6成立以来，连续9个会计年度正收益（业绩及基准数据详阅文末），且过往同类排名优异。银河证券相关数据显示，中欧纯债E近三年同类排名前7%（116/1901）、近5年同类排名前15%（186/1301）。

“专业化、工业化、数智化”投研平台助力

中欧基金在“稳策略”产品上的全面突围，从来都不是某只产品或者某位基金经理的个人英雄主义，而是公司“专业化、工业化、数智化”投研体系持续迭代升级的必然结果，是覆盖现金短债、利率、信用、转债、权益等多领域研究框架的有力支撑，是精细化风险管控与多元化资产配置构筑的宽厚护城河。

在中欧基金2026年度策略会上，中欧基金总经理刘建平强调指出，中欧基金专注做好两件事：“一是持续推动以‘专业化、工业化、数智化’为核心的投研体系升级；二是以‘长期主义’精神坚持客户陪伴。”而目标则是追求“提升投资‘良品率’，创造经得起时间考验的业绩。”

刘建平同时指出，“历经2025年科技产业爆发与周期行业反转的市场洗礼，2026年全球资本市场正站在周期迭代与结构转型的关键十字路口。”他认为，未来市场将从估值驱动转向盈利驱动，从成长单边领跑转向价值与成长再平衡。这样的背景下，“长期，是一切价值的土壤；用长期业绩说话，是中欧回应信任最直接、最真诚的答案。”

在最新披露的2025年年报中，多位基金经理也表露了自己的心声。

邓欣雨认为“权益市场的波动会加大，整体宽基指数的年度收益预期可能相比上一年会有所下降”。基于这一判断，他关注两大方向：一是涨价或涨价预期逻辑，包括周期反转和有色资源的延续等，二是基于产业视角的创新成长领域，如科技行业突破“卡脖子”和人工智能发展大方向。对于转债市场，邓欣雨指出，转债目前的性价比不如股市，2026年应更重视正股的驱动，力争抓结构性机会。

华李成则关注到火热市场背后的一些现象，比如随着去美元化、AI革命、资源安全等宏观主题深入人心，主流宏观叙事交易变得愈发拥挤；比如在流动性驱动下，部分资产价格和估值已升至历史高位；再比如跨资产相关性上升，传统避险资产存在失效可能，分散配置难度显著增加等。展望2026年股票市场，他表示会重点关注三大方向的投资机会：第一个方向是涨价链在中游行业逐步扩散带来的投资机会；第二个方向是地产有望出清企稳下，地产链可能出现的投资机会；第三个方向是AI链方向其他存在供需缺口的细分环节，以及拥有数据壁垒的下游应用。

展望2026年债券市场，华李成和闫沛贤均认为整体预计将呈现震荡格局。闫沛贤指出，外部来看地缘政治的影响因素或将加强，一方面或将对出口、国际定价的大宗商品有所影响，进而对我国经济基本面有所传导；另一方面或将对全球风险偏好有所影响；内部来看，货币政策与财政政策表态、新旧动能转换、物价走势等基本面与政策因素或将成为影响利率走势的重要因素。                                         

记者 赵琦薇

排名数据来源：国泰海通证券，《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，截至2026/3/31。主动固定收益类基金包括纯债债券型、纯债债券封闭型、准债债券型、准债债券封闭型、偏债债券型、偏债债券封闭型、可转债基金和短债基金，不包含货币基金、理财债基、摊余成本法债基和指数债基。中型公司划分按照国泰海通证券规模排行榜近一年主动权益（主动固收）的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益（主动固收）规模占比达到全市场主动权益（主动固收）规模50%-70%（取累计规模占比超过 70%的最小值作为划分线）之间的划分为中型公司。

银河证券，截至2026/3/31，同类为银河证券分类，中欧鼎利债券为A普通债券型基金(二级)(A类)；中欧增强回报为普通债券型基金(可投转债)(A类)；中欧纯债债券(E类)为长期纯债债券型基金(A类)。

数据来源：基金定期报告，截至2025/12/31。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中欧鼎利债券A的成立以来涨跌幅44.50%, 同期业绩比较基准38.87%。2021-2025年基金涨跌幅和同期基准表现为12.59%/7.59%,-13.43%/-3.92%,-2.04%/1.16%,4.26%/8.28%,13.16%/8.04%。历任基金经理:邓欣雨20250526-管理至今,赵宇澄20240426-管理至今,苏佳20240116-20250303,张跃鹏20240116-20250303,邵洁20200310-20211228,洪慧梅20191010-20240116,黄华20181225-20191230,蒋雯文20180921-20191219,尹诚庸20150525-20180921。本基金于2017年9月由“中欧鼎利分级债券型证券投资基金”转型为“中欧鼎利债券型证券投资基金”。本产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。

中欧瑾通灵活配置混合A的成立以来涨跌幅73.93%, 同期业绩比较基准24.19%。2016-2025年基金涨跌幅和同期基准表现为2.37%/0.71%，5.29%/0.86%，5.2%/-11.03%，10.15%/17.99%，12.74%/13.5%，6%/-1.21%,-1.33%/-10.8%,2.87%/1.39%,7.35%/5.89%,6.51%/0.39%。历任基金经理:华李成20180329-管理至今,朱晨杰20170407-20180821,张跃鹏20151127-20200709,刘德元20151127-20170627,吴启权20151117-20161222,孙甜20151117-20161222。本基金于2016年9月修改投资范围，增加政府支持机构债、国债期货、股票期权为投资标的。本产品于2020年10月修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。

中欧增强回报债券(LOF)A的成立以来涨跌幅86.90%, 同期业绩比较基准17.40%。2021-2025年基金涨跌幅和同期基准表现为-5.92%/2.28%,-1.92%/0.19%,3.42%/1.66%,7.04%/5.43%,4.27%/-2.32%。历任基金经理:邓欣雨20250529-管理至今,董霖哲20240823-管理至今,周锦程20230526-20250529,余罗畅20220222-20230526,孙甜20220222-20230410,张明20200805-20220124,洪慧梅20200731-20220222,赵国英20180821-20200731,朱晨杰20170407-20180821,刘德元20150820-20170627,赵小强20150713-20150820,袁争光20140507-20150713,赖海英20110728-20120613,聂曙光20101202-20140507。本产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。

中欧短债债券A的成立以来涨跌幅31.91%, 同期业绩比较基准20.41%。2018-2025年基金涨跌幅和同期基准表现为5.87%/3.9%,3.53%/3.33%,2.93%/2.48%,3.27%/2.85%,2.08%/2.34%,2.95%/2.64%,2.99%/2.44%,1.56%/1.54%。历任基金经理:王慧杰20180813-管理至今,蒋雯文20180130-20190219,黄华20171010-20190109,朱晨杰20170407-20180821,刘德元20170224-20170627。本基金于2018年10月修改投资范围，删除可转换债券（可分离交易可转债的纯债部分除外）、可交换债券、国债期货。详阅法律文件。

中欧丰利债券A的成立以来涨跌幅14.40%, 同期业绩比较基准15.85%。2022-2025年基金涨跌幅和同期基准表现为-3.03%/0.34%,1.43%/2.59%,7.8%/8.9%,7.66%/3.12%。历任基金经理:袁田20260316-管理至今,华李成20211209-管理至今。

中欧颐利债券A的成立以来涨跌幅11.30%, 同期业绩比较基准15.78%。2023-2025年基金涨跌幅和同期基准表现为0.11%/2.59%,6.5%/8.9%,4.34%/3.12%。历任基金经理:胡阗洋20241224-管理至今,刘勇20230814-管理至今,胡琼予20221125-20240119。

中欧纯债债券（LOF）E的成立以来涨跌幅33.35%, 同期业绩比较基准8.84%。2017-2025年基金涨跌幅和同期基准表现为2.15%/-3.38%,3.89%/4.79%,4.86%/1.31%,2.87%/-0.06%,3.44%/2.1%,1.8%/0.51%,4.47%/2.06%,6.38%/4.98%,1.44%/-1.59%。历任基金经理:闫沛贤20250521-管理至今,周锦程20230428-20250521,LI TONG20220114-20230526,余罗畅20211021-20230526,华李成20191204-20211021,赵国英20180821-20200731,朱晨杰20170407-20180821,刘德元20160216-20170627,尹诚庸20150525-20160617。

基金定期报告数据显示，截至2025年12月31日，中欧颐利、中欧鼎利、中欧瑾通、中欧短债2025年较前一年的规模增幅分别为48.13亿元、10.58亿元、7.25亿元、1.47亿元。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。产品利润不代表投资者实际收益，过往利润数据不预示产品未来收益。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。中欧鼎利债券、中欧增强回报、中欧短债债券、中欧纯债债券为债券型基金，其预期收益及预期风险水平高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。

中欧瑾通灵活配置混合为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。

中欧丰利债券、中欧颐利债券为债券型基金，其预期收益及预期风险水平高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。本基金可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本材料中提及的产品具体适用的销售费率以基金管理人官网（www.zofund.com)届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。