一直以来，公募基金行业存在业绩比较基准设定不精准、使用不规范等问题，导致部分基金产品出现“风格漂移”，即实际投资策略与宣称的投资风格不符，严重影响了投资者的持有体验和信任度。

本周，公募基金首批存量基金业绩比较基准集中调整正式生效。分析人士认为，调整后的基准，能更加直观地反映基金投资方向、市场、预期投资比例等，投资透明度大幅提升，同时，基准对基金运作起到约束作用，基金在投资运作中，风格也更加清晰稳定、定位明确。

首批存量基金业绩比较基准集中调整

2026年6月1日，公募基金首批存量基金业绩比较基准集中调整正式生效。本轮基准调整由易方达、华夏、富国、南方、招商、景顺长城、兴证全球、大成、海富通、华商、天弘、睿远基金12家基金公司率先披露并落实，合计195只基金产品，基金总规模约3910亿元。其中，南方基金旗下调整产品数量最多。从类型来看，主动权益类基金数量最多，债券类基金其次，FOF基金和QDII基金也有少量调整。

“本轮基金业绩比较基准的变化重点为：匹配投资需求，契合投资策略，优化产品特征。”财通证券分析认为，权益类基金的变化重点有：1、大幅提高股票资产权重，2、用中证800指数或中证A500指数替换沪深300指数，3、引入成长风格指数，4、行业主题指数精准化，5、新增或提升港股基准权重。债券类基金变化重点有：1、用市场指数替代定期存款利率，2、债券基准短久期化，3、增加可转债基准。FOF基金变化重点有：1、用基金指数取代股票和债券指数，2、增加境外权益和商品基准，3、增加现金基准。QDII基金变化重点有：1、调整境内外指数权重，2、引入更贴合的全球指数。

4月30日，华商基金公告显示，旗下12只基金产品自2026年6月1日起调整业绩比较基准，将原沪深300等宽基指数替换为中证800指数(部分为中证A500或港股通指数)，并同步将股票资产基准权重普遍从55%—75%提升至85%，以匹配近年实际高仓位运作与大中盘均衡风格。涉及产品包括华商领先企业混合、华商优势行业灵活配置、华商新趋势优选混合、华商远见价值混合等12只基金产品(覆盖混合型、债券型)。

易方达基金表示，从这次基准的大规模“升级”中，可以明显看出，调整后的基准，能更加直观反映基金投资股/债/商品等大类资产、投资A股/港股/美股等不同市场的预期投资比例，基金主投行业/主题/策略/风格等，同时，基准对基金运作起到约束作用，基金在投资运作中，风格也更加清晰稳定、定位明确。对于投资者来说，买基金时，可以通过基准快速了解基金投资风格、整体评估基金的风险收益特征，避免“错买”到和自己预期不符的基金。如果是已经持有的基金调整了基准，可以趁此机会仔细了解调整公告中说明的调整原因，重点了解基金的投资策略和风险收益特征定位有没有发生变化、是否与自己的预期和风险收益偏好一致等。

业绩比较基准变更 2027年3月前全部完成

今年1月，中国证监会、中国证券投资基金业协会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》(下称《指引》)，明确要求：基金业绩比较基准必须与投资目标、投资范围相匹配，严控风格漂移，不得因基金经理变动等因素随意调整基准。

诺安基金解读认为，《指引》核心是解决公募行业长期存在的三大痛点。第一，基金名称、实际投资方向与业绩基准错位，导致投资者无法客观评判产品表现;第二，部分基金存在随意变更基准的现象，业绩不佳便更换参照标准，令基准失去考核衡量的意义;第三，过往基金基准选取逻辑披露简略，信息透明度不足，投资者难以理解基准设置的依据。

诺安基金提醒，部分基金名称与业绩比较基准存在偏差，该现象多由历史沿革所致。投资者在挑选基金时，切勿仅凭名称判断投资方向，建议重点核对业绩比较基准的具体构成。结合基金名称与基准综合研判，才能清晰掌握基金真实投向，精准识别其风险与收益特征。

易方达基金表示，在《指引》要求之下，投资者通过基金业绩比较基准，就能一眼看清基金的主要投资方向、市场、预期投资比例等，投资透明度大幅提升，更能方便投资者了解基金，掌握基金的风险收益特征。而存量基金中，如果原有的基金业绩比较基准不能充分满足这些功能，为更好地反映基金投资风格，提高基金业绩表现与业绩比较基准的可比性，基金公司应主动变更基金业绩比较基准，并在2027年3月前全部完成整改。

财通证券称，未来，基金公司后面的产品定位更重要是从基金经理的选股能力出发，全基模糊化到定位差异化，主题同类化到产品工具化。具体而言，基金公司需真正锚定基金经理的投资风格和行业板块偏好，定位好基金经理擅长的选股领域，为基金经理匹配适宜的行业主题基金和全市场基金，打造公司的Stablebeta+基金体系。

记者 王金萍