2026年上半年，全球资金高度集中于AI硬科技赛道，资金分流背景下，港股、A股电力设备、新能源车、工程机械等出口制造板块一定程度上被边缘化，板块基本面高增与二级市场走势形成明显背离。但进入7月，全球AI板块震荡调整，市场围绕下一阶段权益市场配置机会激烈讨论，此前被忽视的出口制造板块成为核心关注点之一。

日前，国海富兰克林基金发布2026年下半年投资策略报告，对出口制造业发展前景展开深度分析。该机构指出，中国经济增长基础稳固，多层次政策调控工具充足，产业升级带动的制造业出口具备持续成长动能，市场可能低估了中国制造业出海在全球的领先优势和未来空间。

从宏观维度综合研判，国海富兰克林基金表示，国内外宏观环境均有利于出口制造业订单持续落地。

国内方面，该机构认为，上半年中国财政政策相对克制，为下半年的逆周期发力预留了充足空间；货币政策维持积极导向，不排除出台降息举措支持地产、提振居民消费。当前上游工业通缩压力持续缓解，制造企业盈利环境边际改善；内需复苏虽受地产下行约束，但财政、货币工具协同发力，保障出口制造上下游配套供给稳定，多重宏观环境共同为外贸企业承接海外订单、拓展全球市场提供有力支撑。

而从海外角度，国际能源价格回落将逐步缓和美国通胀压力，美国实体经济先行指标走弱，全年进一步加息概率不大，甚至不排除转向降息的可能，海外流动性约束有望边际缓和。地缘层面，中美关系阶段性缓和，利好出口维持高增长；全球地缘政治冲突降温，也有助于系统性修复全球风险偏好，进一步降低海外贸易、投资的不确定性。

中国海关总署数据显示，出口是对冲中国内需偏弱、稳定经济大盘的核心支柱。2026年1—5月，出口金额累计同比增长15.5%，3—5月增速维持在14.5%—15.5%区间高位。国海富兰克林基金分析，高增长背后是产业结构的系统性升级，机电、储能、光伏、新能源汽车等高附加值产品出口占比持续抬升，中国出口竞争逻辑已从低价优势转向技术、品质、综合交付效率的综合优势。

该机构判断，电力基础设施出海可能是出口板块中短期最具弹性的方向。在全球AI建设和能源转型并行的背景下，电力基础设施缺口不断扩大，电力基础设施出海既受益于北美缺电，也受益于东南亚等地区的制造业大发展。数据中心的建设不仅拉动服务器与芯片，也同步拉动高压直流、变压器、配电设备与电网投资。北美电力变压器交期已拉长，供需错配问题突出，具备海外渠道优势与快速交付能力的出口龙头企业有望持续兑现高溢价订单，中国高压产能正在加速切入海外市场。

除电力设备外，新能源整车、工程机械出海维持长期高增态势，产品性价比与技术优势持续凸显，南美、东南亚、中东市场需求持续放量，可对冲部分区域贸易政策扰动；工程机械依托完备的本土产业链，海外建厂、成套工程输出模式持续打开增量市场。

国海富兰克林基金表示，出口制造产业依托海外基建、能源转型需求，已形成相对独立的景气支撑，可重点关注电力设备出海、高端制造业全球化升级两大实体产业发展方向。季金