本周，A股市场一度连续震荡上行，但在后半周波动开始放大，最终演绎为较大幅度的下跌，主要系海外市场明显调整及国内市场极致分化所致。

随着板块之间的表现差异不断加深，市场的风格已经悄然切换，科技成长板块行情持续缩圈至半导体设备及材料等细分行业，而低位的农林牧渔、医药及非银金融等板块则迎来底部上行，因此市场的调整或早已有苗头，只不过遇到了海外一些事件的催化剂而最终释放了拥挤风险。目前来看，对科技股的抱团已经稍显松动。

本周主要宽基指数多数回调，中证2000、中证1000等指数小幅上涨，创业板指、科创50指数跌幅居前。市场风格方面，主要风格板块多数上行，仅成长风格板块下跌，消费及金融风格领涨，这是近两个月以来比较罕见的市场特征。

从全球权益市场来看，主要市场指数表现分化。截至本周四(北京时间)，美国三大指数悉数反弹，此前下跌较多的纳指及标普500指数领涨，分别累计上涨2.93%和1.76%，道指亦有0.83%的涨幅。欧洲市场方面，涨跌分化，德国DAX指数累计上行约1.5%，英国富时100及法国CAC40指数则小幅下跌，但跌幅未超过1%;亚太市场方面，表现差异较大，中国台湾加权指数涨幅居前，港股市场有所回暖，尤其是恒生科技指数大幅反弹，日经225指数转跌，累计下跌0.91%，韩国综指大幅回踩，累计下探9.07%，港股恒生指数小幅收涨，在全球表现处于中游靠前。

行业层面来看，本周申万一级行业多数上涨，医药生物、农林牧渔、美容护理、纺织服饰等泛消费类板块涨幅居前，通信、建材、电子及电力设备等板块跌幅居前。

市场走势方面，沪指延续了横盘整理的走势，下方有一定支撑，而上方则又受到了基本面和资金风格因素的影响而无法突破，目前指数再度击穿了所有短期均线，但仍位于4000点上方，此区间或有较强的支撑，除非出现显著利空冲击及科技主线连续下杀，否则指数不会轻易向下突破3930点的震荡区间下沿;创业板指近期波动明显加大，且周四出现跳空低开，并一度逼近4000点，目前再度被沪指所超越，短期空头势能较大，失守了多条短期均线，且多个技术指标和形态显示多翻空，预计指数仍有向下寻找支撑的需要，除非后续出现强劲反包，否则创业板指震荡调整的走势可能才刚开始，不过因为存在业绩支撑，指数持续下探的空间或相对有限。科创50指数同样失守短期均线，并形成多个指标的空头迹象，预计短期同样需要休整寻找支撑;北证50指数近期走势有所企稳，伴随市场风格切换，微盘股等再次受到资金的偏好。

(作者为南京证券策略研究员)