周二，沪深两市小幅高开后震荡盘整，然而午后在油价上涨影响下开始回落，沪指在价值板块支撑下，尾盘拉升小幅翻红。深成指收跌，两创指数均跌超1%。

截至收盘，沪指上涨0.2%，报3940.55点，深成指下跌0.52%，报13703.21点，创业板指下跌1.15%，报3359.72点，两市合计成交1.96万亿元。盘面上看，昨日申万一级行业涨多跌少，市场表现偏弱主要是科技板块承压。胡塞武装袭击沙特导致油价蹿升，布油涨破99美元/桶，受此刺激石油石化板块大涨3.68%在涨幅榜居首。地产、钢铁、化工等价值板块也都逆势走强;跌幅榜看，电力设备、电子、计算机等成长风格表现不佳，在跌幅榜居前，汽车、通信、机械等泛成长板块也小幅下跌。

技术面看，大盘近期走势稳定，3900点支撑位仍在，但当前位置筹码密集又在均线密集区，指数可能在3900点和4000点之间震荡整固;创业板方面，目前指数上方至小缺口之间筹码量较大，短期很难迅速突破。目前60周线和3300点对指数有一定支撑，但仍要等待短期日线企稳拐头向上。

后市来看，宏观方面，8月我国货物贸易进出口总值4.65万亿元，同比增长19.8%。其中，出口增长18.6%，进口增长21.7%，连续4个月同时保持两位数增长。贸易顺差维持较高水平，外贸整体韧性较强。出口端主要由全球 AI 产业链需求拉动，集成电路、服务器等高技术机电产品出口高增。新能源汽车、船舶等优势制造业继续贡献增量。前8个月，以汽车、船舶、锂电池为代表的机电产品出口增长21.9%，占出口总值的64%，成为拉动外贸增长的核心支柱。

市场方面，昨日中东局势升级，也门胡塞武装称将对沙特纵深打击，油价迅速攀升，布油盘中突破99美元/桶，创4个月新高。目前压制市场偏好的核心因素还是美联储加息预期，在非农就业数据超预期后，CME对9月加息概率的预测已经超过六成，如果油价继续走高将继续抬升9月加息的压力。由于分母端持续承压，8月下旬至今科技板块估值空间迟迟无法打开，也是市场行情缺乏持续性的重要原因之一。FOMC会议将在下周公布结果，在此之前本周还有8月物价数据尚未公布，本周四周五将陆续公布PPI和CPI数据，关注核心物价的变化情况。

操作上，当前市场风险偏好较低，缺乏稳定主线，风格轮动较快把握难度大，仍然建议先控制仓位，耐心等待海外流动性靴子落地。市场想要持续走强需要科技带动，但科技板块估值显著承压，可以耐心等待市场企稳以及量能稳步释放后，再行布局。此外近期低位价值消费风格有所修复，可以逢低布局做中短线操作，及时止盈落袋为安。

(南京证券研究所 姜凌波 执业证书号：S0620522070003)