周二，沪深两市受外盘影响双双低开，早盘市场宽幅震荡，深成指和创业板指一度重回水线之上。午后市场风云突变，抛压骤然提上，科技板块再次大跌，创业板一度跌超3%，科创50指数更是一度跌超5%。尾盘在托举资金带动下市场跌幅有所收窄，但三大指数均绿盘报收。截至收盘，沪指下跌0.82%，报3608.10点，深成指下跌1.21%，报10876.99点，创业板指下跌2.73%，报2391.65点，两市合计成交1.7万亿元。

盘面上看，消费风格逆势走强，农林牧渔、食品饮料板块涨超2%。银行板块大涨过后股息优势收窄，资金开始寻找新的避风港。经营稳健且基金持仓较轻的消费方向获得资金流入。美容、家电、商贸零售等消费板块悉数上涨;跌幅榜看，通信、电子继续大跌，通信板块跌近7%，光模块产业链遭遇迈威尔与Lumentum合并的利空消息压制昨日领跌，中际旭创、天孚通信跌超10%。电子板块跌近5%在跌幅榜次席，AI资本开支回报分歧叠加板块前期筹码拥挤，造成近期的极端杀跌行情。除此之外机械、计算机等泛成长风格也普遍走弱。

技术面看，大盘昨日险守3600点，目前指数走势仍然不佳，空头优势仍在，短期指数需在3600点附近企稳才能稳住信心;创业板方面，指数技术型态弱于大盘，尤其是指数迟迟无法站上5日均线，目前5日线下行斜率较陡，若指数继续下探关注2300点附近的支撑情况。

后市来看，市场持续走弱后周一晚间证监会有关部门负责人就近期稳市场稳预期相关工作答记者问。会上从几个方面表述了稳定市场的安排。首先是再次启动“924”时期创设的两项新的结构性货币政策：证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款。央行宣布将开展第三批证券、基金、保险公司互换便利操作，申请额度超过1000亿元，近日就开始操作，本次额度几乎达到前两批的总和(1050亿元)。而股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率降低至1%，鼓励上市公司加强回购。除了这两项政策外，会上还表示要推动主动ETF加快开展投资建仓，并表示要对融资保证金比例、可充抵保证金证券折算率、维持担保比例等风险控制指标进行统筹研究，进一步优化，保持弹性。

可以看到管理层意在刺激新增资金入市，打破现下买弱卖强的失衡格局。不过政策利好并未体现在昨日市场上，当前市场恐慌情绪蔓延，加上政策可能在预期之内，市场低开低走。目前市场的核心问题仍是资金结构压力，机构抛压仍在，融资盘也在加速流出。时下最重要的仍是控制好仓位，耐心等待市场抛压有效出清。(南京证券研究所 姜凌波 执业证书号：S0620522070003)