广西田园生化股份有限公司是一家农药制剂企业(下称“田园生化”)，主要产品为杀虫剂、杀菌剂、除草剂和药肥(兼具农药和肥料功能的颗粒剂)等，近年来的业绩整体增长。此次深交所主板IPO，公司拟使用募资6.3亿元，其中4亿元投向产能扩建和产线改造项目，1.5亿元投向研发相关项目，另外8000万元则用于销售渠道提质。

作为在全国业内规模较大、知名度较高的农药制剂企业，田园生化除了子公司(含孙公司)众多之外，还曾经投资过较多企业，譬如，招股书显示，报告期内其转让或注销了8家子公司或参股公司。但是，《大众证券报》明镜财经工作室记者发现，有一家农资相关企业，田园生化在报告期内曾持股30%，公司两名高管曾在该企业任董事或监事，有公司股东也是该企业的发起股东，公司招股书对这家企业却只字未提。

产销齐增带动业绩整体向好

成立于2001年的田园生化，主要面向水稻、小麦、玉米、甘蔗等大宗农作物以及果蔬等经济作物的植保需求，研发、生产和销售杀虫剂、杀菌剂、除草剂和药肥等产品，通过全国5000余家经销商推广给全国主要农业区的种植户。

招股书显示，田园生化连续多年在中国农药工业协会发布的国内农药制剂行业销售规模排名中位列前六，其中2024年在农药制剂内资企业中名列第四，具有一定的行业地位和影响力。

2022—2024年和2025年上半年，公司杀虫剂销售收入分别为4.92亿元、5.50亿元、5.39亿元和3.59亿元，主营收入占比分别为29.26%、31.51%、31.42%和29.90%;除草剂收入分别为4.75亿元、4.49亿元、4.23亿元和3.10亿元，占比分别为28.21%、25.73%、24.69%和25.80%;杀菌剂收入分别为1.69亿元、1.92亿元、2.13亿元和1.62亿元，占比分别为10.02%、11.00%、12.42%和13.52%;药肥收入分别为4.81亿元、4.76亿元、4.56亿元和2.96亿元，占比分别为28.59%、27.30%、26.59%和24.65%。

四大产品支撑田园生化业绩整体向好。2022—2024年和2025年上半年，公司营收分别为17.12亿元、17.74亿元、17.50亿元和12.18亿元，归母净利润分别为1.62亿元、2.29亿元、2.49亿元和2.18亿元，扣非净利润分别为1.70亿元、2.10亿元、2.28亿元和2.09亿元。

完整年度看，公司营收增幅很小，2024年还出现小幅下滑，整体略增;盈利增长则较好，归母净利润整体增长超过50%，扣非净利润增幅也超过34%。

需要注意的是，田园生化的四大主要产品销售均价全部出现了持续下降的情况。2024年时，杀虫剂销售均价从2022年的50.57元/千克降至47.52元/千克，杀菌剂也从2022年的92.03元/千克降到82.52元/千克;另外两个产品降幅则比较明显，除草剂从2022年的39.63元/千克大幅降至25.16元/千克，药肥从3.20元/千克下降至2.77元/千克。2025年上半年，四个主要产品价格继续下滑，杀虫剂降幅最大、达到5.32%，除草剂降幅最小、为0.68%，其余两个产品降幅都接近2.9%。

田园生化表示，主要产品的售价整体下滑主要受原材料原药价格波动的影响，报告期内，由于国际市场库存尚未消化，原药的市场供求关系失衡，导致各类原药价格持续下跌，从而导致农药制剂的销售价格下降。

公司营收稳中有进、盈利增长较好，与产销两旺有关。报告期内，虽然产能、产量不断增长，但田园生化的四大产品产销率均超过了94%，甚至能达到100%以上。譬如，除草剂的自产量从2022年的10663.82吨提高至2024年的14443.70吨，加上外购等后的销量从11974.18吨增至16823.97吨。在此背后，公司不包括药肥的农药制剂同期产能从30000吨增加到34000吨，产能利用率从不足73%提高到接近88%。

报告期内持股30%企业未披露

作为国内较大的农药制剂企业之一，田园生化的子公司或参股企业众多。招股书显示，截至报告期末，田园生化拥有31家子公司(含孙公司)和7家参股公司，报告期内还转让或注销了8家子公司或参股公司。

譬如，江西威牛生化有限公司是田园生化在报告期内持股80%的公司，其于2023年9月注销。再如，宾阳禾医生农业服务有限公司为田园生化报告期内持股18.33%的公司，田园生化于2023年9月转让了所持股权。

这8家期内转让或注销的子公司或参股公司，田园生化在招股书关于报告期内曾经的关联方中，进行了相关披露。

事实上，关联方，尤其是涉及公司、控股股东、实控人、董监高，或与公司存在业务往来的，历来是拟上市企业受到重点关注的方面之一。

但是，田园生化招股书中并未提及2016年9月成立的广西今年好农业发展有限公司(下称“广西今年好”)。

通过企查查查询到的工商信息显示，广西今年好目前股东为李红兵(持股51%)、黑龙江田园农业科技发展有限公司(持股49%，下称“黑龙江田园农科”)，而黑龙江田园农科的股东为李佳聪(持股95%)、李明(持股5%)。广西今年好的经营范围包含化肥、农具、种子等农资销售。

来自国家企信平台和企查查的工商变更登记信息显示，广西今年好的历史股东苏日茂(持股4%)、吴信让、徐洪宽(持股9%)以及田园生化(持股30%)均于2023年6月6日登记退出(见图一)。同日，苏日茂、唐进斌、徐洪宽、左军等登记卸任高管，企查查信息还具体显示，前三人卸任董事，左军卸任监事(见图二)。

广西今年好自2022年起的企业年报未披露股东信息，但2020年、2021年企业年报均显示田园生化认缴和实缴300万元、持股比例为30%，苏日茂、徐洪宽则分别持股4%、9%。

按照工商登记信息和相关认定标准，2023年6月6日登记转让30%股权前，广西今年好属于田园生化的参股企业和关联方。

广西今年好部分发起股东与公司实控人交集深

更何况，在广西今年好曾任董事的唐进斌是田园生化高管，目前担任药肥产品推广中心总管，是田园生化实控人李卫国的侄女婿。唐进斌于2001年3月入职公司，先后在田园北方药肥、田农厂增收技术、田园智慧农业等公司子公司担任过负责人，2013年1月起还任公司控股股东泰和投资的董事。

在广西今年好曾任监事的左军也是公司高管，目前为公司财务总监。左军2005年7月至今任职公司，历任成本部经理、财务副总监，2018年11月至今任财务总监。

事实上，广西今年好的历史股东苏日茂与田园生化交集颇深。企查查显示，苏日茂分别是田园五号、田园六号出资21.62%、24.35%的合伙人，与田园生化招股书披露信息一致，田园五号和田园六号是公司股东。而且，招股书披露，苏日茂目前还是公司控股股东泰和投资的股东，并在报告期内担任过泰和投资的董事、监事，后于2023年12月离任。

广西今年好的历史股东、董事徐洪宽则与公司2002年股改完成时的直接股东徐洪宽同名同姓。招股书显示，公司股东徐洪宽还是农博士投资(持有公司股份的平台)直接股东，且公司实控人一致行动人任宏伟曾经替其代持。

可见，从左军、唐进斌等角度看，广西今年好无疑也应是公司报告期内曾经的关联方。

需要注意的是，广西今年好成立时，《农资导报》(《中国化工报》主办)的官方微信公众号在2016年12月4日刊发文章《未来做农资，注重分享才能长远发展》，报道了广西今年好的揭牌成立仪式，并附有说明为“左起：苏日茂、吴信让、李红兵、李卫国、徐洪宽五大股东(原文如此)为广西今年好揭牌”的照片(见图三)，文章还提及与会代表参观了田园生化的植保无人机装配车间，并附有公司现任高管唐进斌进行讲解的照片。

上述李卫国正是田园生化的实控人李卫国，其2009年4月至今任公司董事长，2022年9月至今任公司总经理。

李卫国还是广西河南商会的名誉会长。来自河南省豫商联合会的公开信息显示，广西河南商会会长宁长凌讲述担任会长的体会中，谈及靠合作干成大事时表示：“名誉会长李卫国，执行会长徐洪宽、理事李红兵等五家企业(原文如此)强强联合，投资5000万元，于2016年底成立‘今年好’公司，主营化肥及原料，生物农药及原料，现代农业综合开发等经营项目(见图四)。”

而广西河南商会官方微信公众号在2017年发布的文章，除了提到广西河南商会名誉会长李卫国，也提到执行会长徐洪宽及理事李红兵。

五问广西今年好相关情形

值得一提的是，广西今年好目前存在经营异常、限制高消费、被执行等风险警示信息。2025年，因通过登记的住所或者经营场所无法联系和未按规定公示企业年报，其两次被市场监督机构列入经营异常名录。同年11月，广西今年好及李红兵被广西南宁市相关法院公告为限消对象。2025年以来，广西今年好及李红兵还先后被南宁、深圳相关法院作为执行案件的被执行人。

显然，一系列萦绕报告期内公司曾持有广西今年好30%股权的疑问有待田园生化解惑：

一、工商登记信息显示，公司报告期内曾持有广西今年好30%股权，公司高管、实控人李卫国亲属唐进斌曾在其任董事，公司高管左军也曾在其任监事，公司为何未提及广西今年好?公司认为不做披露，是否会影响信披的真实、完整、准确，以及是否会影响投资者判断、决策?

二、广西今年好的历史重要股东徐洪宽，是否就是公司的股东徐洪宽?

三、公司为何与李红兵及徐洪宽等一道投资经营广西今年好?广西今年好是否与公司存在业务往来，是否为公司农药、药肥或植保产品的经销商?如果存在业务往来，规模有多大，关联交易公允性如何?

四、公司参股的广西今年好遭法院限制高消费的原因是什么?广西今年好过往的运营由谁实际控制?公司及唐进斌、苏日茂、徐洪宽等退出广西今年好，是否与广西今年好出现问题有关?

五、从公开信息看，公司实控人李卫国与李红兵、徐洪宽都是河南人，三人(李卫国实际指田园生化)共同投资经营农资企业广西今年好，公司股东也叫徐洪宽且与任宏伟存在代持关系，徐洪宽入股公司是否存在利益交换?公司是否还存在其他未清理的代持?李卫国与李红兵是否还存在其他关系?

就上述相关疑问，《大众证券报》明镜财经工作室记者此前通过电邮致函田园生化，并多次拨打公司公开电话，但无人接听，截至发稿时也未收到公司回复。就公司其他值得注意的情形，本报将继续关注。

记者 陈刚

图一：国家企信平台广西今年好变更事项截图

图二：广西今年好历史主要人员企查查截图

图三：广西今年好成立相关报道截图(人像已模糊处理)

图四：广西河南商会时任会长相关体会总结截图