年报机会前瞻之一

编者按：贵州茅台元旦后的一纸公告，引发对其业绩增长放缓的担忧，同时也引发市场对A股2019年年报业绩的关注。进入2020年，年报业绩和行情也会成为春季行情的重头戏之一。大众证券报今起从行业角度，发掘业绩可能向好进而支撑市场机会的行业。

自2019年11月下旬以来，水泥价格屡创新高，涨幅最高的地区甚至一个月内涨了200元/吨。有统计数据显示，截至2019年11月25日，全国P.O42.5散装水泥价格为495.31元/吨，超过2018年最高点，也为2011年以来最高。

卓创资讯水泥分析师侯林林向大众证券报记者表示，在2019年，经过前两个季度调整后，8月下旬开始，伴随下游需求旺季来临，水泥价格开始一路上涨。去年三、四季度，水泥价格上涨行情显著。11月之后，由于南方雨水天气较少，在建工程施工进度明显加快，因此水泥需求量逐步放大，导致供给呈现供不应求态势，价格随之上涨。

侯林林分析，考虑到2019年水泥整体均价高于2018年，2019年水泥行业整体盈利状况将好于2018年，尤其是四季度业绩会比较突出，不排除部分公司大幅受益四季度价格上涨而令全年业绩超预期。

除涨价推高业绩之外，水泥行业可能还迎来逆周期调节而发力大基建。去年12月9日，中央政治局会议定调2020年经济工作时，提出加强基础设施建设。大同证券分析师刘云峰昨日向记者表示，这是2018年7月后，中央政治局会议中再次提出加强基础设施建设，这意味着逆周期调节，大基建可能是重点发力方向之一。

记者还注意到，财政部此前已提前下达2020年专项债额度1万亿元，并要求各地确保2020年初即可使用见效。就在1月2日，河南、四川两地发行了今年第一批地方债，合计超过970亿元。据悉，目前10省市已披露的部分新增专项债中，接近2300亿元将于1月发行。

多家券商也做出相似判断并提示布局相关机会。银河证券称，逆周期调节稳基建，利好相关水泥板块。山西证券指出，根据预测计算，2020年基建投资增速有可能达到8%以上，相应的水泥、玻璃等建材需求将得到显著提振。

大同证券分析师刘云峰则表示，涨价叠加逆周期调节可能发力大基建，水泥行业有望在业绩、景气度等向好双轮驱动下，春季或者年报行情阶段机会值得重点关注。而且即便近期市场走好，沪指处于3080点时的水泥行业市盈率，仍低于沪指去年4月高点时，较去年年初沪指2500点左右时水泥行业估值也并没有高太多。而据Wind统计显示，昨日申万水泥行业市盈率(动态、剔除负值)为9.07倍，而去年4月沪指高点时为9.34倍，去年年初为6.65倍。

记者还注意到，历史统计数据显示，近20年来水泥指数还存在明显的“春季躁动”行情。近20年来的一季度，水泥指数有13年上涨，15年跑赢上证指数。

刘云峰称，布局水泥股可以重点关注中西部水泥区域龙头。实际上，记者统计发现，大资金也已开始提前布局包括水泥在内的大基建，譬如西部建设、上峰水泥、天山股份以及祁连山等中西部水泥股便成为去年底来北上资金重点增持对象。 记者 陈刚