外围资本市场大跌叠加亚太市场大跌的背景下，A股11日低开低走，情绪低迷，缩量回调，不过与外围市场相比，A 股跌幅较小，韧性较强。当前，创业板流动性开始出现收缩迹象，市场风格可能从中小创科技成长向新老基建的方向过渡。

缩量调整 行业萎靡

隔夜美股大跌再次影响A股，两市大幅低开，早盘大金融板块一波小高潮护盘，但随即在亚太主要股指一片下跌中抹去涨幅，股指逐级震荡走弱，沪指在2906点附近获得支撑，盘中两次触及后均有所反弹，但市场人气较为低迷，全天维持低位震荡，尾盘科技股和新能源汽车出现异动，银行板块有护盘力量，跌幅有所收窄。

截至收盘，上证指数报2923.49点，跌1.52%;深证成指报10941.01点，跌2.31%;创业板指报2045.93点，跌2.64%。两市成交量缩减至8376亿元。北向资金合计净流出83.80亿元，本周以来北向资金累计净流出超270亿元。

盘面上做多情绪较为萎靡，上涨股票不足600只，58只非ST股涨停;下跌股票超过3200只，跌停股票17只。申万一级行业中，除了通信微涨0.13%外，其余27个行业全部下挫，钢铁、银行相对抗跌，农林牧渔、纺织服装、医药生物、化工、有色金属等跌幅居前。

概念板块方面，5G概念依然表现可圈可点，特高压震荡回调，充电桩概念持续活跃，机器人概念午后发力，汽车股尾盘拉升，口罩概念股分化，武汉本地股局部走强;海南板块一日游大幅回调，农业、黄金、石油板块表现不振。

外围市场方面，隔夜美国三大股指再度集体大跌，其中，道指收跌近1500点，跌幅5.86%，自今年高点累计回落逾20%，跌入技术性熊市;标普500指数跌4.89%，纳指跌4.7%，失守8000点整数关口。美国10年期国债续发行中标收益率创历史新低。加拿大股市同时“入熊”;巴西股市三天内第二次触发熔断机制。

11日亚太股市收盘也全线大跌。中国香港恒指盘中一度暴跌4.3%，收跌3.66%。韩国综合指数跌3.87%，创2015年8月末以来的低位;日经225指数收盘跌4.41%，创2017年4月下旬以来低位;澳大利亚ASX200指数跌7.9%。

弱势偏空但韧性十足

指数全天低位震荡，一方面受外围影响而走弱，另一方面是资金恐慌情绪加重，导致近期抄底的资金迅速兑现出逃，进一步压制了市场做多意愿。目前来看全球资本市场波动较大，不过A股韧性好于外围，只是短期窄幅震荡使操作难度加大。

从技术面上看，11日三大指数跳空低开直接跌破所有长短期均线，沪指同级别MACD指标出现绿柱，KDJ指标死叉下行。60、30分钟午后走出放量阴线，同级别MACD低位死叉绿柱拉长，KDJ指标低位钝化。相对于海外主要股指“末日狂奔式”下跌，A股整体弱势偏空但韧性十足。日线虽然逐级震荡走低，但总体上3月份以来处于箱体震荡中，下方2900点附近构筑箱体下沿支撑，上方3030点附近构筑箱体上沿压力。

山西证券分析师麻文宇提醒，全球多个主要股指已经跌幅超过20%进入技术性熊市，而技术性熊市是很多国外基金止损的重要参考指标，如果后续这些国家的政府及央行不能采取有力举措，则外围资本市场目前的下跌或只是一个开始。从A股来看，外围大跌会导致外资持续流出，短期内震荡整理态势不变。麻文宇观察到，创业板流动性开始出现收缩迹象，市场风格可能从中小创科技成长向新老基建的方向过渡。

和信投顾指出，目前国内新冠疫情防控进展领先于海外，海外疫情不容乐观，在外围股市面临下跌调整压力情况下，短期A股市场将继续宽幅震荡。而机会就在这种震荡调整中出现，新基建方向目前无论市场发展阶段、政策环境、流动性支持都处于机会中，A股未来将呈现与新基建相关的成长板块的结构性行情。建议投资者短期趁调整精选个股，把握新基建方向结构性机会，合理控制仓位，出手要精准也要谨慎。

记者 黄晓霞