在政策利好的背景下，周一A股三大股指震荡上扬，市场人气有所回升。但是和上周相比，市场成交量没有进一步放大。截至收盘，上证指数报2852.55点，上涨0.50%;深证成指报10621.50点，上涨0.89%;创业板指报2043.44点，上涨1.12%。市场人士认为，后面可能会出台更多的政策来应对经济所受到的挑战。随着复工推进、政策落地，未来市场机会集中在消费、科技、新老基建三大板块中。

LPR完成联动“降息”

近日，4月政治局会议进一步细化稳增长发力点。其中，货币政策明确“运用降息、降准、再贷款等手段”;财政政策明确特别国债的用途是“抗疫”，财政发力需“提高资金使用效率”，再次强调社融信贷在稳增长力度验证中的重要性。

在此背景下，LPR也如约下调利率。20日，4月LPR报价出炉，其中1年期品种报3.85%，上次为4.05%，下降20个基点并创去年8月份启动以来单次最大降幅;5年期以上品种报4.65%，上次为4.75%。实际上，3月底以来，7天期逆回购品种利率、1年期MLF品种利率，均已下调20个基点。

值得注意的是，在3月份按兵不动后，此次针对居民房贷的5年期LPR品种亦下调10个基点。政治局会议重申“房住不炒”，从稳房价、控制系统性金融风险角度出发，接下来一段时间各地限购、限售、限贷等房地产调控措施不会全面放松。同时为支持住房刚性需求，拉动房地产销售和投资，适度下调房贷利率或是当前的主要政策选择。

从政策来看，近期金融委十天内开了两次重要会议，以及中央国务院出台的一系列支持经济回升的政策，都是为了应对疫情冲击，保障我国经济能够出现较好回升。

“LRP利率下调是一个重要的政策信号，说明从政策面还在不断降低实体经济的利率，从而支持经济的复苏。”前海开源基金首席经济学家杨德龙20日对记者表示，后面可能会出台更多的政策来应对经济所受到的挑战。政治局会议首提以更大的宏观政策力度来对冲疫情影响，也暗示了利率下调窗口已经打开，可能会释放出经济增长目标灵活调整的信号，特别是对受到疫情冲击比较大的中小微企业要引导资金来支持，帮助这些企业渡过难关。

三大板块中挖掘机会

从盘面来看，市场情绪有所回暖。继上周连续2个交易日，市场高位板被压制在4板以内，20日国电南自成功站上5板。此外，尽管20日早盘受到系统故障影响，中证1000、沪深300、全指医药等部分跨市场指数出现异常，但并未影响市场情绪。

20日，新冠检测概念全天领涨两市，板块内掀起涨停潮;数字货币、RCS、卫星互联网、上海自贸区、特高压等热门题材股轮番上涨;口罩、疫苗、流感等抗疫板块涨幅居前。整体板块方面涨多跌少，仅机场航运、石油、采掘服务等少数板块飘绿。

需要注意的是，20日两市成交量共计为6173亿元，较上周五的7403亿元再度回落。实际上，上周开始A股就进入“量缩势缓”的第四周。于此同时，北向资金尽管保持净流入态势，但净流入金额仅为0.5亿元。

“从三月下旬开始，大盘反弹已接近一个月，而当前是年报和一季报密集披露时点。很明显，受疫情影响，一季报整体情况并不乐观，但市场这一阶段走势并不弱。这可能有两方面的原因，一是全球流动性充裕，国内降准降息的政策陆续落地，国内的流动性也非常充裕;二是大家对逆周期稳经济的政策充满期待，市场始终保持了一定的乐观情绪，新老基建相关品种也反复活跃。”宁波聚正投资管理有限公司投资总监巫清登20日在接受记者采访时表示道。

那么，成交量的萎缩会不会抑制反弹空间?“市场的成交量相对于二月份确实下了一个台阶，趋势型资金入场迹象并不明显，这种情况没有很大的超预期利好因素市场很难全面上行。而如果市场一直这样缩量纠结，那么大概率将会以向下调整来换取以后的上涨空间。而从技术面来看，日线级别的背离迹象越来越明显，也有向下调整的需求。所以我认为技术面叠加未来两周一季报密集披露期，其实可以作为市场压力测试的观察期，多看少动。”巫清登进一步指出。

随着复工推进、政策落地，未来市场机会在哪里?杨德龙表示，市场投资机会目前来看还是依然存在于消费、券商、科技、黄金这几个方向，科技里面的5G、云计算、新能源汽车、人工智能等方向值得重点关注。

巫清登则指出，疫情相关和政策受益板块近期表现较好。“其实这个很好理解，疫情受益板块一季报业绩一般都不错，可能中报甚至今年全年业绩都会很靓丽，所以此类上涨也是有基本面基础的，当然，这里面也要分清楚真受益还是纯炒作。至于新老基建这类政策受益板块，那是投资者基于对未来业绩的良好预期提前布局甚至炒作。因此未来的市场机会还是在于基本面业绩，还是要去寻找那些中长期能够持续释放业绩的公司，在消费和科技、新老基建里面去挖掘真正的价值品种。”

记者 刘扬