行业透视

一季度受疫情影响，办公和社交活动向线上迁移，云计算底层资源扩容，带来服务器需求增长。

信骅作为BMC芯片龙头厂商，其收入及出货量指标能够作为服务器市场的良好前瞻性指标。2020年1-5月，信骅收入13.1亿新台币，同比增长44.61%。根据季度数据看，2020年一季度信骅收入增速达到33%，用中关村CPU价格指数增速进行调整得到推算信骅产品出货量增速达到38%。从月度数据看，信骅4、5月收入平均增速65%，远高于一季度平均增速35%，推算出货量增速方面，4、5月平均增速达到80%，远高于一季度平均增速的40%。信骅二季度增速有望进一步抬升，下游服务器市场有望迎来增长。

值得一提的是，互联网巨头陆续宣布在云计算、数据中心等新基建领域加大投入。如阿里云4月宣布未来3年投资2000亿元用于重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设;腾讯则于5月宣布未来五年将投入5000亿元用于新基建的进一步布局。

此外字节跳动在近一年来陆续推出飞书、灵驹两款SaaS服务，并已于3月完成bytecloud.com域名备案，未来若进入云计算领域，有望为服务器市场带来增量需求。

而2020年运营商服务器集采推进迅速，亦有助于维持下游服务器市场景气度。5月7日，中国电信发布2020年服务器集采项目货物招标集中资格预审公告，此次集采涉及预估总数达5.63万台。5月29日，中国移动公布2020年PC服务器集中采购项目集采中标结果，本次集采采购规模共计13.84万台，采购总金额达80亿元。从运营商服务器招标情况看，随着5G的推进，运营商加大了服务器采购力度，下游服务器市场景气度有望上升。

投资建议>>> 

云计算巨头资本开支增加，直接利好服务器龙头厂商，推荐浪潮信息。运营商服务器采购中，搭载国产鲲鹏芯片和海光芯片的服务器占有一席之地，随着信创在关键行业的推进，国产服务器市场空间有望进一步打开，推荐与华为合作推进鲲鹏计算生态建设的东华软件，关注中科曙光、神州数码、紫光股份。 华泰证券