硅橡胶是指主链由硅和氧原子交替构成，硅原子上通常连有两个有机基团的橡胶。常见的硅橡胶产品包括107硅橡胶、110生胶、混炼胶等，硅橡胶产品耐低温、耐热、透气等优良特性给予了它们在建筑、电子电气、航空航天、纺织、轻工、医疗等行业大放异彩的机会。

硅橡胶产品身处有机硅产业链，上游承接DMC。经过多年发展，我国有机硅行业成熟度不断增加，已成为全球有机硅最大生产国，产能约占全球的五成。当前，我国DMC产能约149万吨，预计到2022年我国DMC产能将达332万吨，原料供应充足有望对硅橡胶生产商盈利能力形成利好。

在多种新兴行业应用广泛，下游行业发展利好不断。硅橡胶市场空间大，2019年DMC表观消费量达到116.3万吨。产品三大主要下游行业为建筑业、电子电器行业、电力新能源行业。随着建筑业“旧改”推进，电子电器行业半导体、5G快速发展，电力新能源行业光伏、新能源汽车不断升温，硅橡胶的市场空间不断扩大。

龙头扩产，中小企业淘汰，集采趋势下行业集中度不断提高。从供给端来看，当前我国有机硅终端行业集中度较低且存在大量落后产能。但随着行业不断成熟，中小企业在技术、成本等方面的劣势将更加凸显，叠加集采大趋势和龙头企业扩产计划落地，行业集中度有望进一步提高，行业竞争格局也将更加清晰。

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随着上游DMC行业扩产加速和下游需求向好，硅橡胶行业价差有望不断扩大;集采大趋势和龙头企业扩产将利好集中度提升，建议关注集泰股份和硅宝科技。 安信证券