公司焦头烂额中又收《限制消费令》——

联络互动核心资产“新蛋”突围会否再“蛋打”?

因连续两年巨亏，今年6月29日被实施退市风险警示，刚披星戴帽的联络互动(002280，简称*ST联络)3日又收到了法院发来的《限制消费令》。此前2019年年报被会计师事务所出具保留意见的审计报告，公司董事也发表了弃权意见。

一浪接一浪的负面消息扑面而来，联络互动的核心资产——一度“沉寂”的新蛋(Newegg)中国关闭中国新蛋网B2C业务同时准备转型跨境电商招商平台出海。对于业务惨淡的新蛋中国乃至深陷困境的联络互动而言，新蛋中国此次战略调整的“突围”意味颇为明显。

新蛋中国战略调整能否一改颓势，为自身迎来发展的第二春，乃至推动联络互动走出困境?现状是——天猫、京东、唯品会等强势综合电商已聚焦跨境业务，专业跨境电商网易考拉、跨境通也成熟，兰亭集势等跨境电商蓬勃发展，联络互动已“焦头烂额”，新蛋中国或已错过了在中国成长的最好时机。

新蛋中国业务惨淡后欲转型

电商平台新蛋是联络互动“产业集群”版图中至关重要的一环。2016年9月，联络互动宣布，通过支付现金方式购买美国知名电商平台新蛋的55.70%控股权，标的交易价格为26417.42万美元，约合17.7亿元人民币。而在随后的增持中，2019年，联络互动对新蛋的持股增加至61.33%。

对联络互动来说，收购新蛋是寄望利用其电商渠道平台，导入优质的客户资源，推广和销售公司自有智能硬件，为公司智能硬件重要销售和变现提供渠道，以提升公司的平台竞争力。此前的财报显示：2018年、2019年，新蛋并表联络互动的营收分别为133.95亿元和105.91亿元， 在公司总营收中的占比分别为95.75%和84.95%。

然而，新蛋的表现并未给联络互动的业绩带来明显改善，2018年、2019年新蛋并表联络互动的净利润分别为-3.00亿元、-1.74亿元，目前其仍处于持续亏损状态。(见图一)

而且，近年来新蛋在中国电商市场几乎销声匿迹，主要依靠老家北美IT在线零售业务支撑，新蛋中国的业务更是一路萎缩——2019年11月26日，电商平台新蛋中国突然在网站发布了“关于公司战略调整及网站重整的公告”，称因公司战略调整的需要，自2020年1月1日起，新蛋中国进行网站重整，支付通道暂时关闭，网站重整完善时间待定。

近期，新蛋集团对中国区做出重大战略调整，准备重新聚焦跨境电商，主动关闭中国新蛋网B2C业务后，推出了“新蛋跨国开店项目”， 并在近日开启线上招商——今年6月23日，新蛋中国与万里汇达成战略合作后，召开了首次线上大型招商会议。

有公开报道显示，新蛋集团全球CEO邹果庆表示：“新蛋中国2020年在中国发展跨境出口电商富有极大的想象空间，我们的朋友圈正在迅速扩大，我们的发展正与时俱进。”

按照新蛋中国的战略调整思路，将不再在中国市场做商品销售，而是转型跨境电商招商平台出海，通过“新蛋跨国开店”项目，将来自中国的优质产品卖到美国新蛋电商平台上。而美国新蛋的业务模式，也将借鉴已在中国电商验证的直播带货等模式，从自营模式向平台模式转型。

有意思的是，这已经不是新蛋中国第一次提出聚焦跨境电商的战略。早在2016年9月，联络互动并购新蛋集团时，公开报道显示其与媒体谈及战略方向时表示将“立足上海自贸区，依托其总部的海外优势，积极发展双向的跨境电商，一方面利用新蛋在全球的供应链、仓储、物流体系、跨境支付等方面的优势，开展全球优质商品直购业务;另一方面，充分利用新蛋在北美的用户资源，将国产优质产品销出去。”

这一次新蛋集团主动关闭中国新蛋网B2C业务之后，新蛋中国重新提出聚焦跨境电商，更是留下一连串的追问——新蛋中国提出发展跨境电商三年多的时间里，并未在跨境电商领域“激起多大的水花”，是因为新蛋中国早年发展跨境电商的战略出现摇摆，一直未得以真正实施?还是新蛋中国判定其早年的跨境电商业务已然失败，不得不推倒重来?

重新布局或已错失先机

公开报道显示，在邹果庆的盘算里， 他不希望新蛋与中国卖家的关系只是采购和销售的关系，只能靠卖家们的分成来赚钱，其考虑的商业模式是对卖家们使用新蛋的物流、仓储、消费者服务、支付系统等，收取一定的服务费。 新蛋中国希望帮助对接中国出口型商家，加大平台GMV(成交总额)，从而给予新蛋中国发展以巨大的想象空间。

但实际上，由于新蛋集团此前在“舍中取美”、“舍美取中”的战略上多次摇摆，或已错失此前在中国发展的大好时机。目前，中国跨境电商从业主体众多，拥有资源优势、规模优势的国内电商巨头早已介入跨境电商市场——天猫、京东、唯品会等强势综合电商已然聚焦跨境业务，专业跨境电商网易考拉、跨境通也已成熟，兰亭集势等跨境电商也发展蓬勃，由此带来的挤压将使行业竞争进一步加剧。

对手越来越多且逐渐强大的时候，新蛋中国却不得不惨淡调整，一步步“销声匿迹”，而即便是从新蛋美国的市场规模与用户存量来看，也未有太大波动——2016年至2018年新蛋总体的GMV数基本保持在25亿美元左右，这些数字只是2019年中国跨境电商10.5万亿元市场规模的零头，也不足亚马逊去年GMV的1/100。根据美国商务部的最新统计数据，2019年美国电商零售额已达6020亿美元，是五年前的两倍。这也意味着新蛋集团在过去几年的发展中已明显低于行业平均。

iiMedia Research (艾媒咨询)发布的《2018中国跨境电商平台市场份额分布》显示：2018年， 网易考拉、天猫国际和海囤全球、唯品国际、小红书分别以27.1%、 24.0%、13.2%、12.3%以及7.3%的市场份额雄踞跨境电商市场前五，而其他电商占比16.1%。(见图二)

更何况，新蛋的控股母公司联络互动目前正内忧外患，尚“自顾不暇”。财报显示：2018年亏损6.69亿元的基础上，2019年营收124.68亿元，同比下滑10.87%;净利润-32.25亿元，同比大幅下滑383.83%。公司除了主营电商业务(即新蛋)收入下降，利润率下滑，全年经营业绩未及预期，计提商誉减值8.18亿元;公司户外机场广告也出现近年来的首次负增长，计提减值金额为4.8亿元;参股公司百维博锐经营不善，门店关闭，资金链断裂，计提减值金额3.65亿元。此外，受到公司经营情况下降影响，银行不断压降授信和融资规模，母公司现金流紧张，导致部分资产被查封冻结，影响公司正常运营。

同时，公司2019年年报还被负责审计的会计师事务所出具了保留意见，而基于该保留意见的审计报告涉及金额较大，影响2019年业绩及资产情况，公司董事陆国华因获取信息不充分，对年报内容发表了弃权的表决意见，无法保证2019年年报的真实、准确、完整。

联络互动实控人何志涛所持全部5.12亿股，目前已经全部被司法冻结或质押，企查查还显示何志涛及联络互动今年6月份被北京市西城区人民法院两次下发限制消费令，此前3月何志涛还被证监会浙江监管局采取出具警示函的行政监管措施。

目前，联络互动已被深交所调出融资融券名单，3日公告因债务逾期的连带担保责任收到了北京市西城区人民法院的《限制消费令》，这将对公司生产、经营产生一定的不利影响。

在公司主业低迷、其它并购业务表现不佳， 叠加独董对财报不保真、会所审计报告存保留意见，公司和实控人皆被实施《限制消费令》，自身都“焦头烂额”情况下，联络互动又能给予新蛋重新聚焦中国的战略调整怎样的支持?新蛋中国的战略调整会不会最后又“鸡飞蛋打”?不由让人为其捏一把冷汗。大众证券报明镜财经工作室记者就上述相关问题致电并致函公司，截至发稿时未收到回复。

记者 尹珏