根据SOI指标，全球今年呈现中性略偏厄尔尼诺气候特征。基于弱厄尔尼诺预期影响，按中国气象局国家气候中心分析，我国长江以南地区发生洪涝灾害的概率较大。

今年以来，我国南方地区洪涝灾害发生情况事实也证明了国家气象局的分析。一是我国区域表现较为突出，降水较正常水平显著增加。二是我国南方降水累加值问题特别突出。三是今年我国洪涝发生频率、区域范围均明显超去年，且逐月呈增强趋势。今年洪灾涉及区域较多，长江流域、华东区域、华南区域均受到不同程度影响。

由于相较于往年，我国洪涝灾害比较严重，且呈现不断增强趋势，预计将对我国农产品，特别是以南方地区为主要产销地的品种，将产生不同程度影响。这些品种主要包括油脂、蛋白粕、食糖、生猪。

油脂，预计洪涝对油脂价格影响短期利多、中期中性。短期来看，不利于油脂供应节奏，并对需求形成抑制，对价格形成阶段性利多影响;但中长期来看，洪涝对油脂供应端并未构成实质性影响，对需求冲击特别是今年，边际效力也比较弱。

蛋白粕，短期偏多，长期料中性。短期来看，干扰蛋白粕供应节奏，同时水产需求料降，但一定程度被生猪需求增长抵消，料对价格中性偏多;但中长期来看，洪涝对蛋白粕供应端并未构成实质性影响，需求冲击仍需密切关注非洲猪瘟是否大规模暴发，如果暴发，则利空蛋白粕需求，价格偏空压力会陡增;防控较好或点状暴发，则对蛋白粕影响有限，影响中性。

食糖，利大于弊，中性稍微偏空。近期的强降雨对广西、云南的甘蔗生长利大于弊，从历史上来看，没有哪次因洪涝灾害造成甘蔗大幅减产的情况出现。据了解，目前的甘蔗生长情况好于去年同期。

生猪，洪涝导致非瘟传播，长期看利多猪价。我们认为，持续的强降雨导致南方多区域非瘟疫情暴发，短期看疫情影响下，少量的抛售可能干扰市场供应节奏，但预计影响不大，长期看，非瘟的复发或导致产能恢复进度低于预期，利多猪价。 中信期货