近期装配式建筑相关政策东风频吹。7月28日，住建部等13个国家部委发布 《关于推动智能建造与建筑工业化协同发展的指导意见》，再提要大力发展装配式建筑。近日，《东莞市装配式建筑专项规划(2020—2025)》已于近日印发。专项规划提出，至2020年末，全市装配式建筑面积占新建建筑面积比例达到20%以上。

业内人士表示，伴随装配式装修行业红利的逐步释放，未来装修龙头公司凭借技术、产品、资源等优势持续扩大业务规模，驱动业绩快速增长。装配式赛道是建筑成长最快最佳赛道，低估值龙头补涨空间大，继续推荐装配式全产业链之钢结构、设计、PC、装饰四大主线。

事件驱动 多地加快装配式建筑落地 

近日，《东莞市装配式建筑专项规划(2020—2025)》(下称专项规划)已于近日印发。专项规划提出，至2020年末，全市装配式建筑面积占新建建筑面积比例达到20%以上，政府投资工程建筑项目(含PPP项目)装配式建筑面积占新建建筑面积比例达到50%以上。为此，东莞将在产业布局以及税收、资金、信贷等方面进行加大扶持。

而8月10日，长沙市住房和城乡建设局官网发布《关于做好装配式房屋建筑项目设计审查有关工作的通知》，要求装配式建筑项目在设计文件中应编制装配式建筑设计专篇，专篇中除包含装配式建筑的实施面积、结构类型、预制构件种类、装配式技术、装配率、关鍵节点连接、新技术论证等内容外，还应填写装配式建筑实施情况表及编制装配率计算报告书。

7月7日，住建部发布《关于大力发展钢结构建筑的意见 (征求意见稿)》,旨在以超大、特大和大城市为重点,大力推广钢结构公共建筑,积极稳妥推进钢结构住宅和农房建设。7月24日，住建部等联合印发《绿色建筑创建行动方案》提出，到2022年，当年城镇新建建筑中绿色建筑面积占比达到70%;大力发展钢结构等装配式建筑，新建公共建筑原则上采用钢结构。7月28日，住建部等13个国家部委发布《关于推动智能建造与建筑工业化协同发展的指导意见》，再提要大力发展装配式建筑。

装配式建筑作为20世纪早期就被提出的概念，因其具有建造速度快、生产成本低、工艺现代化等优点而被广为推崇，目前发达国家建筑装配化率普遍达70-90%。我国装配式建筑行业起步较晚，但随着近年来政策利好的不断出现，国内装配式建筑行业日益升温。

行业前景 装配式装修未来市场潜力巨大

由于政策推动，近年来装配式装修行业呈快速增长。根据住建部公布的数据，2019年全国装配式装修建筑面积为4529万平方米，2018年这一指标为699万平方米，增长水平是2018年的5.5倍。从占比来看，装配式装修面积仅占全装修面积的19%。

全装修是指在房屋交付前，所有功能空间的固定面全部铺装或粉刷完毕，厨房与卫生间的基本设备全部安装完成。全装修按施工方式可分为传统全装修和装配式装修。《装配式建筑评价标准》规定装配式建筑必须采用全装修，考虑到未来国家标准的全面普及，天风证券认为后续装配式建筑将全部采用全装修。同时当前政策鼓励采用装配式装修，预计未来有较大的市场潜力。

对于中期2B领域，天风证券预计市场规模在2025年达到2482亿元，长租公寓占比66%;国家保障房市场规模在2025年达到663亿;长租公寓市场规模在2025年达到1632亿元;酒店市场规模在2025年达到186亿元。

综合考虑成本和经济效益的影响，叠加政策推动，目前装配式装修主要应用于国家保障房、长租公寓、酒店等2B领域。受制于成本约束，装配式装修在B端住宅领域渗透率不高，不过实力较强的开发商已开始进行批量项目的实践，未来有望扩容。由于C端住宅的消费者需求多样化、产品标准化程度低，短期内不能形成规模效益，目前渗透率较低，主要应用于高档住宅，其装修成本占比较低。若打开C端的消费市场，新房装修和存量房翻新将促使装配式装修市场再度扩容。

东北证券表示，装配式建筑发展初期所需投入大，且政策出台前装配式建筑税率高于传统建筑。但2017年之后地方减税和优惠政策的陆续出台提高了装配式建筑的资本回报率，资金融通更加顺畅，加之消费者对于装配式建筑接受程度的提高，装配式建筑规模逐渐扩大，资本回报率进一步提高，形成了吸引投资的正反馈。随着近两年装配式建筑产业链上部分龙头企业的崛起，规模效应预计还会延续。

投资机会 围绕四大主线布局 

装配式建筑是建筑业改革发展的重要部分,也是推动绿色建筑向前发展的必由之路。面对当前行业火热的发展势头，国内相关上市公司纷纷发力装配式建筑。近日，龙元建设发布公告称，其全资子公司龙元明筑拟与宣城市经济技术开发区管委会签订 《投资协议》，在当地投建装配式建筑科技产业园项目，项目分两期建设，总投资额约15亿元。

天风证券表示，长期来看，由于劳动力紧缺和环保趋严，政策加码不断利好装配式装修行业;短期来看，通过 “内装+结构”组合拿分是达到装配率性价比较高的方式，有望促使开发商使用装配式装修。目前装配式装修成本相对较高，但在部分2B领域已显示出更高的经济效益，随着未来规模效益的提升，装配式装修成本将进一步下降并有望低于传统装修。

目前上市公司中相关龙头企业加速布局装配式装修，抢得市场先机。天风证券认为，伴随装配式装修行业红利的逐步释放，未来装修龙头公司凭借技术、产品、资源等优势持续扩大业务规模，驱动业绩快速增长。受益于装配式装修产业链，整装卫浴龙头企业预计将会迎来快速发展。推荐装修龙头金螳螂、亚厦股份、全筑股份、广田集团，关注整装卫浴龙头惠达卫浴、海鸥住工以及柯利达。

国泰君安指出，装配式赛道是建筑成长最快最佳赛道，低估值龙头补涨空间大，继续推荐装配式全产业链之钢结构、设计、PC、装饰四大主线。钢结构推荐鸿路钢构、东南网架、杭萧钢构、富煌钢构等，受益标的恒通科技等;设计推荐中衡设计，受益标的华阳国际等;PC受益标的远大住工、美好置业、筑友智造科技等;装饰推荐亚厦股份、金螳螂、全筑股份等。