昨日国内期市涨跌幅度不大，以主合约计，涨幅超过3%的品种仅有纯碱，跌幅超过3%的品种一个都没有，但铁矿石收跌2.92%，接近3%。过去一周，前期强势品种纷纷回落，如玻璃周跌7.73%，液化气周跌6.5%，沪银周跌5.87%;不过，两个小品种纯碱和燃料油的周涨幅超过了8%。

高硫燃料油偏强 

近日上期所高硫燃料油合约表现相对强势，临近交割的FU2009合约自10日来连续上行，尤其20日来上涨幅度扩大，昨日收报每吨1934元。而主合约FU2101自20日来也连续4天上涨，昨日收报每吨2030元，高于9月合约。

能源化工行业分析人士刘威认为，高硫燃料油近期表现强势与以下因素有关：船运市场恢复带来船用燃料油需求转好，中东夏季发电旺季带来高硫燃料油增量需求，现货贴水呈现走强趋势，库存自同期高位逐渐恢复至正常区间，保税380复运出口使仓单方面压力减少。

就以上影响较大的几个因素而言，中东电力需求旺季所带来的增量不具有可持续性，将随季节性需求的消退而减弱。船运市场需求恢复与疫情影响减弱下全球经济的复苏有关，具有一定持续性。仓单复运出口在复瑞渤商贸完成首单后将形成示范效应，未来将为仓单消化带来新的渠道，前期仓单压力对燃料油期价的压制将逐渐减弱。

展望后市，随着航运市场恢复和船只脱硫塔安装完成，船运市场对高硫燃料油的需求将稳中有升，重油供给的相对短缺带来燃料油炼厂进料需求，虽发电需求带来的增量会消退，但高硫燃料油未来需求再度大幅下滑的可能性较小，未来高硫燃料油有望在价格向上修复后高位持稳。2101合约受发电需求变化的扰动较小，逢低做多为主。由于高硫燃料油需求未来有望稳中有升，低硫燃料油在产能逐渐投入使用后供给增加预期强，高低燃料油价差暂无大幅走扩驱动，在夏季需求旺季结束前不宜做多低硫燃料油。

液化气长阴突袭 

液化气LPG品种自上市以来持续上涨，但在本月20日突然出现长阴大跌，最低跌至每吨3476元，随后这三天暂时止住跌势，昨日收报每吨3611元。

LPG期货于3月30日上市，主力合约LPG2011，上市首日基准价2600元/吨，受当时油价大跌及现货价格低位影响，上市当日LPG期货最低下跌至2318元，此后便开启一波单边上涨行情，最高上涨至4059元/吨，涨幅高达75%。广发期货认为，原因主要有两个：一是LPG消费季节性特点带来的预期与现实分化，二是原油减产带来的LPG供应下降预期。

国内液化气作为炼油过程中的副产品，液化气产量同炼厂开工率相关性极高。上半年油价大跌，给了炼厂较大的利润空间，导致二季度国内地炼开工率达到近几年新高，虽然三季度以来，地炼开工率有所下降，但整体仍处于历史同期高位。截至8月20日，山东地炼开工率72.22%。而国营炼厂因二季度检修较多开工率偏低，三季度以来国营炼厂开工率也恢复至正常水平，截至8月14日，中国国营炼厂开工率76.22%。另据国家统计局数据，2020年1-6月，国内LPG产量2119.3万吨，同比增加8.18%;7月产量387.6万吨，同比增加17.1%。整体来看，下半年国内LPG产量将维持高位。

8月20日在交易所要提高LPG仓储费的传闻刺激下，LPG当日大幅下挫。对于基差-1000元/吨左右的水平，不管是厂库还是其他贸易商，都有较大的参与热情，但关键还要看仓储费提高的幅度。