PTA供需格局不容乐观

9-10月,PTA供应大概率小幅增加,而较高的聚酯库存限制终端需求回暖向更上游传导,PTA供需格局不容乐观,期价弱势难改。

检修装置集中复产。受PX价格处于低位以及人民币持续升值的影响,近期PTA加工费呈现小幅上升态势。截至目前,PTA加工费在700元/吨左右,处于正常水平,企业的整体生产积极性尚可。据了解,目前PX有丽东以及洛阳石化复工,威廉化学投产,后续的PX供应将会进一步充裕,价格将继续弱势运行,成本端的塌陷或对PTA价格形成压制。

8月,国内PTA生产企业检修较为密集,开工负荷一度降至83%,市场供应小幅下降。不过,前期检修的装置在8月底至9月初开始陆续复产。考虑到国内PTA加工费尚可以及“金九银十”的消费旺季,后续大规模增加装置检修计划的可能性不大,这就决定了9-10月国内PTA供应将呈现小幅增加态势。

需求回暖幅度有限。受前期检修装置复产的影响,近期国内聚酯生产企业的开工负荷由88%上升至近90%,需求小幅回暖,但是聚酯下游库存处于高位,并且呈现持续上升态势。截至9月3日,涤纶长丝FDY的库存为27天,同比上升幅度为260%;涤纶短纤库存为8.12天,同比上升225%。聚酯库存大量积压,说明终端消费出了问题。

事实上,受疫情的影响,2-8月国内织造业平均开工负荷仅为53.24%,而2019年为70.08%。目前国内织造业开工有所回升,开工负荷约为70%,低于去年同期9个百分点。同时,终端订单有小幅回暖的迹象,但国内PTA库存可以满足市场7.5天的需求,已经接近疫情期间的平均水平。

综上所述,目前PX供应充裕,后续价格存在进一步下行的可能,成本端对PTA难以形成支撑。供应端,前期检修的PTA装置陆续复产,后续检修力度有限。需求端,虽然进入旺季,终端消费有回暖的迹象,但是受疫情影响,织造行业开工难以出现大幅提升,而下游聚酯库存处于高位,使得终端回暖难以传导至PTA。基于上述判断,笔者认为,PTA难改弱势,如果价格反弹可采取布空的操作。

许瑞(中泰化学)

编辑:newshoo