近年来，随着国防实力的增强和经济实力的提升，我国国防支出稳步增长。

2020年，我国军费预算1.27万亿元，同比增长6.6%，连续四年超万亿元，“十三五”较“十二五”期间增幅近50%;同时，全球军费开支增速创2010年以来新高，2019年全球军事总支出增至19170亿美元。同比增长3.6%，是自2010年以来支出的最大年度增长。2019年支出最多的五个国家是美国、中国、印度、俄罗斯和沙特。虽然我国军费支出位居全球第二，但2020年美国军费预算约5.1万亿元，是我国军费预算的四倍以上。

2010年以来，我国军费预算占GDP比重在1.80%-1.93%之间，美国在3.3%-4.9%之间，俄罗斯在3.6%-5.4%之间。横向比较而言，我国军费开支水平不及美、俄等军事强国，仍有较大提升空间。

十九大报告已经明确了强化军队建设和改革的目标，十四五是加速武器装备现代化建设的重要阶段。我国国防政策由过去的“强军目标稳步推进”向“备战能力建设”转变，国防建设将迎来新一轮加速发展。

军工电子作为武器装备产业链上游，在各类装备中起底层基础支撑作用，是军工信息化、智能化的基石。伴随着我国军工电子产业链发展的日渐完善，军工电子制造和军工电子技术不断提高，军工电子原材料自给率将会不断提高，这一系列因素都意味着我国军工电子行业即将迎来发展的黄金期。

相较于民用电子领域，军工电子行业具有自主可控需求迫切、保密性和安全性要求严格、产品可靠性要求高、产品定制化特性高、采购行为具有稳定性、具备快速响应能力、排他性等特征，因此，军工电子行业竞争格局良好，产品价格相对稳定，毛利率普遍高于同类民用产品。

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目前，我国国防信息化建设稳步推进，军工电子作为武器装备产业链上游基础和自主可控的关键，产品应用需求有望持续提升，特种芯片、3D打印部件、微波器件、被动元器件和红外器件等产业链有望充分受益，建议关注振华科技、宏达电子、鸿远电子、火炬电子、景嘉微、光韵达、亚光科技、红相股份等标的。 东吴证券