深耕涂料行业二十年的上海保立佳化工股份有限公司(下称“保立佳”，代码301037)今日在深市创业板上市。作为改革开放四十周年中国涂料行业发展的杰出贡献企业，保立佳将借助资本市场进一步发展壮大。

水性涂料占比持续提升

油性涂料将被取代

保立佳主要从事水性丙烯酸乳液的研发、生产和销售业务，是立邦、三棵树、亚士创能、阿克苏、威士伯等国内外知名涂料企业的核心供应商之一。公司所在的水性涂料行业，目前正处于快速发展期。相较于欧美等发达国家油性涂料产量平均占比不到40%，我国油性涂料占比水平较高，未来随着我国人均收入不断提高、过去粗放发展模式不再适应时代需要，环保需求也将逐渐增长，高VOCs排放的油性涂料将逐渐被环保的水性涂料取代。

水性涂料是指使用水作溶剂或者作分散介质的涂料，在生产和使用过程中有害物质的挥发量相对于溶剂型油性涂料可减少70-80%，对环境影响较小。自20世纪60年代出现以来，特别是90年代以后，水性涂料行业发展迅速。据ZionResearchAnalysis数据，全球水性涂料市场规模约4924.2亿元。中国水性涂料行业起步相对较晚，近年来，受益于环保政策从紧趋势，中国水性涂料产量大幅提升。

值得关注的是，大规模的工业建设给社会带来了巨大的经济效益，但环境污染问题日益严重，保护环境已成为各国最基本的任务。由于溶剂型油性涂料产品在生产和施工过程中具有较大的污染，并且在使用过程中挥发产生有毒气体，对使用者的身体健康产生了较大的危害，因此研发环保型材料替代已有的高污染材料，已成为社会普遍关注的重点。

目前，环保型涂料产业处于新兴发展阶段，环保型涂料的研发主要集中在低VOCs排放涂料领域，其中研发的水性涂料较为先进，水性涂料的研发和生产呈迅速发展态势。同时，由于传统溶剂型油性涂料的污染较大，涂刷后需较长时间才可将有机溶剂释放完全，增加了用户的使用时间成本。环保型水性涂料不仅在使用效果上与传统溶剂型油性涂料相同或更优，而且因其具有无毒、无害的特殊性能，使用者可以在涂装完成后直接入住或长期停留，大大节约了时间成本，具有较高的使用价值和经济价值。

未来，随着我国“油改水”政策的进一步落地实施，以及环保政策日趋严格，涂料行业中水性涂料占比将进一步提高，油性涂料将逐步被水性涂料替代。

研发优势突出 

坐拥市场主动权

保立佳是国内生产水性丙烯酸乳液的主要企业之一，主要从事水性丙烯酸乳液的研发、生产和销售业务。据了解，水性丙烯酸乳液系以丙烯酸酯单体为主的乙烯基单体经乳液聚合化学反应而形成，是一种无毒、无污染、具有优异的物理和化学性能的环保型工业产品。

公司自2001年设立以来，旗下产品的种类及功能逐渐增多增强。目前公司产品包括建筑乳液、防水乳液、纺织乳液和包装乳液等各种功能性丙烯酸乳液及助剂，这些产品作为涂料原料、涂层原料等广泛应用于建筑涂料、防水材料、纺织工艺、包装材料、木器涂料和金属涂料等领域。

经过多年的发展壮大，公司业务已覆盖国内外，是立邦、三棵树、亚士创能、威士伯和阿克苏等知名涂料企业的核心供应商之一，公司与这些客户构建了良好的长期合作关系。与此同时，保立佳一直重视产品研发和工艺技术提升，聚集了一批多年从事丙烯酸乳液行业的专业人才，已建立起现代化、专业化的丙烯酸乳液研发中心。

截至目前，公司及其子公司已获授权专利43项，包括发明专利23项，实用新型专利20项。公司及其子公司负责起草了国家标准 《复层建筑涂料》(GB/T9779-2015)，参与起草了《建筑涂料用乳液》(GB/T20623-2006)等3项国家标准和《建筑防水涂料用聚合物乳液》(JC/T1017-2006)等5项行业标准。2019年，公司被中国涂料工业协会评为改革开放四十周年中国涂料行业发展贡献企业。

保立佳在核心技术以及研发人才、设备、管理制度等多方面具有优势，有利于占据市场竞争的主动权。

保立佳通过外部引进和内部培养相结合的模式，已形成了一支稳定、经验丰富、专业结构合理、具有较高研发水平的研发队伍，研发成员具有多年从事科研项目、产学研合作项目、新产品开发项目的实践经验，具备较强的技术研究开发能力。

同时，保立佳拥有行业内一流的现代化、专业化的丙烯酸乳液研发实验室。公司目前在上海、佛山两地已配置了专业的研发实验室，以完成对研发所需原材料的检测和丙烯酸乳液的粘度、固体含量、pH值、玻璃化温度、成膜温度、离子性、溶解性等物理性能的分析。

经营业绩连年增长

IPO助力竞争力提升

本次IPO上市，保立佳计划募集资金4.5亿元，用于年产28万吨水性丙烯酸乳液生产基地建设项目。保立佳在深圳证券交易所创业板公开发行不超过2252.50万股，占发行后总股本的比例不低于25.00%。本次发行均为新股，不安排股东公开发售股份。保立佳拟募集资金4.50亿元，全部用于年产28万吨水性丙烯酸乳液生产基地建设项目。

2017年至2019年及2020年上半年，保立佳营业收入和净利润均保持稳定增长。其中，保立佳2020年上半年实现营业收入8.378亿元，销售量为16.93万吨，同比增长14.45%。其中第一季度销售量为4.02万吨，营业收入2.219亿元。第二季度实现营业收入6.159亿元，销售量为 12.91万吨，同比增长31.68%。

未来三年，公司将以本次公开发行上市为契机，扩大业务规模，丰富产品结构，提升技术工艺水平，增强自主研发能力，深耕细作横向延伸产业链，实施人才战略和品牌战略，进一步提升公司核心竞争力和综合盈利能力。

值得关注的是，公司在总体发展战略中提出要实现市场占有率和产销规模的全面领先，在具体业务发展规划中提出要提升市场份额，实现销量持续增长，力争实现未来三年公司年销量突破60万吨、未来五年公司年销量突破100万吨的奋斗目标。

目前，保立佳在水性丙烯酸乳液行业已形成良好的品牌效应，占据了较高的市场地位，形成了较为领先的技术优势与市场优势。

未来，保立佳将继续坚守“为客户创造价值”、“做行业引领者”的使命，坚持“以市场为导向、以客户为中心”的服务理念，按照“技术引领、快速反应、步子稳健、着眼长远、规范经营”的持续发展思路，结合“十三五规划”的指导思想和发展目标，不断增强企业价值创造力，在行业内实现履行社会责任、品牌影响力、市场占有率、技术工艺、产销规模、综合服务能力的全面领先，成为立足上海的全国水性丙烯酸乳液行业引领企业。