本报讯(记者 刘扬)3月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。与2月相比，1年期与5年期LPR报价均保持不变。此前，央行分别于去年12月、今年1月连续两个月调降1年期LPR5个基点、10个基点，并于今年1月调降5年期以上LPR5个基点。

随着2月金融数据的公布，市场对于央行宽货币操作有较高期待。3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议后，有部分市场参与者开始预期本月的LPR报价利率将有所下调，但本次LPR利率报价维持不变。

“LPR利率维持稳定符合目前的宏观环境。”西部证券宏观首席分析师张静静3月21日分析认为，“2月以来珠三角及长三角等重要经济带先后暴发疫情，不仅消费将再度受到掣肘，对基建、地产施工也会带来一定的负面影响。此外，海外局势、美联储加息、缩表在即等亦对国内稳增长政策形成干扰。谋定而后动，在内外局势皆存变数的前提下，此时稳增长政策发力的性价比不高。待疫情消退后，稳增长政策有望加码。”

根据Wind统计显示，3月15日，央行等额操作100亿元逆回购和超额续做2000亿元MLF，中标利率分别为2.1%和2.85%，与此前持平。2021年12月降准后1年期LPR与1年期MLF的利差进一步压缩至历史低值85个基点，MLF操作利率维持不变是LPR维持不变的基础。

中信证券首席经济学家明明则指出，从货币政策做好内外平衡的角度看，3月MLF利率和LPR均维持不变，一方面是在经济与金融数据分化的背景下，货币政策需观察后续宽信用稳增长的效果与可持续性;另一方面，美联储加息落地前后中国货币政策暂避锋芒。后续要进一步引导LPR下行需要等待降准或降息政策的落地。

那么，3月MLF与LPR下调预期双双落空后，降准政策是否会出台?

“一方面，银行超储率下行至1.2%左右，限制了新增贷款规模扩大;另一方面，近期NCD利率回升到1月降息前的水平，银行负债成本走高制约了LPR下行，企业降成本缺乏引导。如果降准落地，将缓解超储下行压力同时控制银行负债成本，从供需两侧降低企业融资成本。此外，2月金融数据总量弱、结构差，尤其小型企业PMI的快速下行、城镇失业率回升，稳主体、保就业仍然需要货币宽松操作，叠加3月疫情散点多发，降准的可行性与必要性进一步上升。”明明进一步认为。

东方金诚首席宏观分析师王青也判断，本轮LPR报价下调过程尚未结束，二季度存在10至15个基点的下调空间。主要原因在于，二季度央行有可能再度实施一次全面降准，进而带动LPR报价下调5个基点;二季度MLF利率也存在下调10个基点的可能。