大数据筛选!从2000只基金中挑选出的一位宝藏基金经理

爆款基金、明星基金经理,最近的权益基金市场宣传一浪高过一浪。投资不能单单听“传说”,在人才辈出的权益投资市场浪花朵朵,冷静下来细看大咖大佬的业绩回顾分析,才算是踏上了一条正确的投资之道。仔细研究发现,绝大多数光环之下盛名难副,反倒是市场后浪在奔涌而来。后浪里一定藏着“宝藏”,宝藏基金经理对新技术、新经济、投资新机会的理解,值得投资者关注和跟随。

1、发现一位宝藏基金经理

如何寻找这样的“宝藏基金经理”?我们用数据说话!为便于统计,我们选择同类产品数量最多、竞争最为激烈、最能考验基金经理综合管理实力的灵活配置型混合基金为例,统计今年以来、近一年、近两年基金业绩表现最好的前20只基金。

数据发现,受疫情因素影响,今年业绩表现TOP20基金中大部分为医药主题基金,仅有华泰柏瑞激励动力、长城环保主题、广发新型产业精选、长城久鼎、华商智能生活五只基金为非医药主题基金。

而在今年以来、近一年、近两年三个统计阶段中,能全部跻身TOP20榜单的基金仅有三只,分别为融通健康产业、富国精准医疗和长城环保主题,其中前两只为医药主题基金。

众所周知,2018年以来,医药医疗一直处于投资风口,相关主题基金表现良好并不足为奇。到是长城环保主题出人意料,三个统计阶段均能在近2000只同类基金中脱颖而出,稳居前20榜单,其基金经理廖瀚博或就是我们要寻找的“宝藏基金经理”。

2、廖瀚博及他开挂的长城环保主题

筛选出目标基金后,我们仔细看一下这只基金到底有何神奇之处。

资料显示,长城环保主题成立于2015年4月8日, 现任基金经理廖瀚博从2018年3月8日接手并管理至今。接手之初,该基金正赶上2018年持续下滑的大熊市,廖瀚博也未能幸免于难。但从2018年10月份开始,这只基金在廖瀚博的管理之下如同开了挂一般,基金净值曲线不断攀升,迭创新高。

图1:长城环保主题成立以来净值走势图(截至6月5日)

从基金净值曲线的走势来看,长城环保主题的业绩表现主要为廖瀚博贡献。在廖瀚博接手之前,长城环保主题的净值走势跟大盘(上证综指)走势基本一致,业绩表现只能算是中规中矩。接手之后,考虑到基金经理的换股调仓期和当时无论大票小票的大熊市背景,2018年3月8日至当年9月的走势也能接受。

转折时刻发生在2018年的10月份,对比产品曲线跟大盘走势不难发现,2018年四季度,长城环保主题几乎先于大盘一个季度就抢先开启反弹模式,这充分反映出基金经理在熊市环境下的适应能力,其选股换仓颇有成效。

至此之后的18个月里,大盘在震荡中走势平稳,未有寸进。但长城环保主题如同开了挂一般,净值曲线越走越高,与上证综指的剪刀差越拉越大,基金经理廖瀚博在熊市和震荡市中的操作水平可见一斑。Wind数据显示,截至2020年6月5日,其任职期间的总回报为72.12%,任职年化回报高达27.19%,超越基准回报75.54%,而同期大盘的涨幅为-10.42%,沪深300指数的涨幅为-1.00%。

从绝对收益来看,长城环保主题近六个月的累计净值涨幅为51.45%,在1906只同类基金中高居第2;近一年、近两年的净值涨幅均位列同类基金的前20位;近三年的业绩排名为117/1368;近五年的业绩排名为34/429。凭借优异的业绩表现,该基金被海通证券、招商证券双双评为三年期五星基金评级。

图2:长城环保主题基金成立以来各阶段业绩排名(截至6月5日)

除了长城环保主题外,廖瀚博还管理着长城久鼎混合基金。自2019年7月26日接手至今,在不到一年的管理时间里,该基金取得了56.36%的净值涨幅,超越基准回报51.66%,在2046只同类可比基金中排名前18%身位。

3、廖瀚博的投资“功守道”

优异业绩的背后往往是基金经理扎实投资理念的精彩变现。从相关资料来看,廖瀚博曾在长城证券、海通证券做过多年的券商研究员,具有扎实的行业研究功底。之后又在一家私募和长城基金从事了3年的投资管理工作。5年研究员+3年投资经历,长达8年的证券从业年限足以让一个人成长为优秀的基金经理。

1)见证行业轮回,信奉成长力量

笔者曾有幸参与了一场廖瀚博的线上路演。据他介绍,汽车行业是廖瀚博入行研究的第一个行业。这是一个典型的制造业,有足够长的产业链,从原材料、零部件到整车、经销商,基本上囊括了周期、制造、服务等各种商业模式。

“我见证过SUV的高速增长,见证过汽车后市场和智能驾驶的疯狂泡沫,见证过新能源汽车催生上游锂钴的周期轮回,每一轮涨潮都会诞生各种千亿级别的上市公司,每一轮退潮曾经的明星可能又回到了原点,甚至退出了市场的舞台。正因为见证了种种轮回,我知道什么是可以留下来的,什么是可以长大的,什么是值得长期持有的。”

这段宝贵的研究经历让廖瀚博更加信奉成长的力量,“买入并持有业绩高增长的公司,分享公司成长的果实”成为他的投资理念。

2)坚朗五金的骚操作及廖瀚博的选股标准大揭秘

从长城环保主题基金近两年历季度的十大重仓股也不难发现,廖瀚博是典型的成长股选手,其投资风格是自下而上,精选个股,买入持有,陪伴企业成长。

这种投资风格,选股是关键。

以该基金2019年的第一大年度重仓股坚朗五金为例,据基金定期报告显示,该个股2018年尚未进入到持仓名单,首次持仓时间在2019年的上半年,但未进入十大重仓股名单。2019年三季度、四季度,坚朗五金跃升为该基金的第一重仓股;2020年一季度,坚朗五金为第五大重仓股。

对照坚朗五金的股价走势图,长城环保主题的买入时点、重仓节奏堪称一波完美的骚操作。在2019年上半年的股价底部区间开始少量买入,在2019年8月底股价开始大涨前重仓持有,并一直重仓持有至今(今年一季度末),完美享受到了这只个股的全部上涨红利,堪称教科书式的精准选股案例。

图3:长城环保主题2019年年度第一大重仓股坚朗五金股价走势图

万幸笔者参与的这次路演,廖瀚博透露了他的三点选股标准:一是公司具有比较广阔的成长空间,未来具有拓展新产品或新领域的能力;二是具备较强的竞争优势,与竞争对手相比具有独特优势,如品牌效应、网络效应、成本优势,这是获得超额利润的前提;三是持续的业绩兑现,每个季度、年度的财报逐步兑现业绩。

“我最看重的是企业盈利,所以我选股的首要标准就是业绩高增长,重点关注的是企业盈利增长的确定性和持续性。我认为,从中长期角度看,业绩增长是实的,可以支撑公司市值长大,而且可以通过研究去预判,而估值扩张是虚的,更像泡沫,可大可小,更难把握。所以,我追求的是赚业绩增长的钱,对于估值扩张,可能弹性大、速度快,但不是我追求的核心目标。”

对照廖瀚博的个人阐述,不难发现其选股思路极其务实,“业绩高增长,关注企业盈利增长的确定性和持续性”是其最为核心的选股思路。行业配置层面,廖瀚博表示他不太拘泥于行业的选择,但选股范围多聚焦在汽车、家电、机械、电力设备、建材、轻工等制造行业。其解释为,这些行业的商业模式更加接近,盈利模式相对稳定,下游有高频数据可以跟踪,业绩更容易预测和把握,比较适合他这种以业绩高增长为导向的投资模式。

3)行业分散+节奏分化,廖瀚博控制波动的两个思路

作为纯粹的选股型选手,廖瀚博在路演中曾坦言,他自己不太会主动规划仓位和持仓结构问题,他认为,这些都是主动选股后自然形成的结果。“我不会认定某一个行业或赛道,然后再去选股,我只会关注个股本身的基本面,中长期的成长性,当前的估值水平,潜在的投资回报率,最终根据风险收益比和投资回报率进行配置和交易”。

高波动是成长股的世纪难题,如何控制波动?廖瀚博的思路也比较有意思,一起分享给大家。

一是行业分散。廖瀚博的持仓个股,虽然集中度高,但行业相对分散,个股之间关联度低,个股自身的高波动在不同行业、个股之间得到抵消和平滑。

二是节奏分化。他的持仓个股很少集体暴涨暴跌,他把个股分成多个梯队,一些个股可能处于当前市场风口,涨速快,涨幅大;另一些个股则作为储备品种,可能不在风口或者估值偏高,虽然短期不涨,但长期回报率可期,值得持有。

年化20%左右的投资收益率,是廖瀚博给自己设定的,要努力实现的中长期投资目标,“我的收益来源是公司的盈利增长,虽然我国经济的潜在增速下降,但是消费升级、技术进步,还是会给很多细分领域带来成长的机会,所以我对实现这个目标还是很有信心的”。


编辑:newshoo