孙文龙，基金经理，基金投资部总经理，复旦大学金融学硕士，10年证券从业经历。2010年7月加入国投瑞银基金公司研究部。2014年4月22日至2015年1月22日任国投瑞银创新动力基金经理助理，2014年12月3日至2015年1月22日任国投瑞银景气行业基金经理助理。2015年3月14日起担任国投瑞银新兴产业（LOF）基金经理，2015年5月9日起兼任国投瑞银稳健增长基金经理，2016年1月5日起兼任国投瑞银创新动力基金经理，2018年11月2日起兼任国投瑞银品牌优势基金经理，2018年12月29日起兼任国投瑞银精选收益基金经理。曾于2015年1月23日至2016年2月29日期间担任国投瑞银景气行业基金经理。   

近期的市场，牛的气息伴随着外围的扰动，确定的东西里又掺杂着太多不确定性，投资者该如何操作？《大众证券报》记者专访了国投瑞银基金投资部总经理孙文龙。观察发现，截至7月21日，国投瑞银精选收益混合基金自孙文龙管理以来回报140.08%（2018年12月29日起），国投瑞银新兴产业基金自其管理以来回报227.31%（2015年3月14日起），无论短期还是长期来看他的业绩都可圈可点。

理念：秉持长期投资方式

曾有人这样评价一代投机天才杰西.利弗莫尔，“人家看到的是数字，他看到的是规律。”采访发现，寻找规律，从规律中觅得机会，同样是孙文龙的选股之道。

“优选赛道、关注行业景气，陪伴优秀企业，往往能获得好的回报。”孙文龙表示，落实到具体的规律上，他主要坚持从中观行业出发，坚持自下而上的选股，然后通过陪伴优秀企业做时间的朋友。他认为价值创造来自于两方面：一方面是ROIC，即投入资本回报率；另一方面是净利润增长。这两方面构成了价值创造最核心的源泉，他就是选择这“两高”的公司。此外，他是偏左侧的投资，从逆向投资出发，坚持边际交易，最终要敬畏市场。

说到近期的A股，他分析道，上半年疫情原因，各国央行释放流动性，资本市场认为疫情是一次性冲击，反而推升了股市的上涨。近期股市上涨有赚钱效应显现、新增资金入市的特征，流动性叠加风险偏好提升。未来一年随着经济常态化，会有一次货币中性化的过程，伴随的是流动性的收紧、估值压缩。希望投资者能够秉持长期投资的方式，优选长期业绩优秀的投资人，才能获得更好的收益。

“当笔画出地平线，你被东方之锣惊醒，回声中开放的是时间玫瑰。”孙文龙认为做投资正是要这样，坚信长期的力量，静待时间的玫瑰。

布局：四个维度构建组合

“不积跬步，无以至千里；不积小流，无以成江海。”孙文龙也认为，投资方法是一个逐步形成、不断完善的过程。

“落实到组合构建层面，主要有四个维度是我关注的：1)以ROIC为标准构建组合：以ROIC>10%的标的为主；2)增长率：挑选行业空间大、可以持续提高市场份额、三年净利润复合增长高、净利润3-4年可以翻倍的标的；3)行业景气：回避处于明显下行周期的行业，或者选择未来3-6个月景气能够见底回升的行业；4)估值：买入时的估值对未来持有3年的投资回报有重要的影响，预期3年后估值不能明显收缩。”他分享道。

《礼记.中庸》有云，“博学之，审问之，慎思之，明辨之，笃行之。”从业10余年的孙文龙正是这样一个博学慎思的人。在工作之余他会陪伴家人、读书和健身，会从很多投资大师及优秀的同行、周围的同事身上学习良多。“最近读了《伟大的中国工业革命》，讲述了近代工业革命的发生条件和内在逻辑，指出中国跨越中等收入陷阱的机会很大。”他最后称。记者  王金萍