9月初，上证综指在3400点附近铩羽而归，连连败退。这是指数2个月内第10次冲顶3400点，依然没有站稳且遭遇大幅回撤，市场一片唏嘘。实际上，大盘能否冲顶已没有那么重要，2016年以来，大盘两次从3400点又回到3400点，期间跑输上证综指的基金屈指可数，大部分基金能够抓住结构性机会走出自己的行情，不过，《大众证券报》记者发现，有一只基金在2次轮回中全都跑输了上证综指，其投研团队着实让人担忧。

3400点轮回民生加银精选的亏损魔咒

2018年初，上证综指从高点3587点下跌，开始了持续震荡徘徊的态势。选取2018年2月7日至今年7月8日收盘站上3400点为参考时点，不到两年半时间上证综指从3412.74点又回到3403.44点，有一大批主动权益基金收获正收益，但民生加银精选、长安鑫禧、国金鑫新、东方支柱产业、金鹰技术领先等小部分基金却跑输指数。Wind数据显示，民生加银精选在此期间净值亏损了13.61%，而同期亏损超13%的主动权益基金((普通股票型、偏股混合型、灵活配置型，不同份额分开算))仅有10只，净值为正增长的主动权益基金多达2440只。

都说买基金要看长期业绩，那我们就把时间拉长来看。2016年1月6日，上证综指当日以3361.84点收盘，到今年7月8日3403.44点，指数略微上涨。四年半期间，有1290只主动权益基金获得正收益，仅有16只基金净值下跌超过10%，其中也包括跌幅12.68%的民生加银精选，而另外的15只基金虽然经历了2016年初的极端行情，但在此后稳住局面，第二次3400点轮回中并没有跑输大盘，而民生加银精选却成为唯一一只数次亏损的主动权益型基金。

截至9月9日，经历了今年的一段牛市行情，民生加银精选的净值仍然在1元以下，2010年初就成立的该基金可谓把投资者套了10年(见图)。难怪在某网站的基金吧里，记者发现诸如“六年了还亏50%”“这明摆着拿基民当韭菜”“这只鸡长的太慢了，五年了还亏一个大口”等言辞铺天盖地。

爆款扎堆民生加银新发基金却不能成立

实际上，民生加银基金对自家的定义也很清晰。在其支付宝的财富号上，民生加银基金公司用“固收强”来宣传自己，如此，若投资者用权益型基金业绩差来质问公司，它也能够自圆其说。不过，即便是这家“固收强”的公司，在今年爆款频发的市场行情里，却出现了固收基金无法成立的窘境，令人唏嘘。

今年7月28日，民生加银基金公司发布公告，旗下民生加银汇众18个月定期开放债券型基金未能满足基金合同规定的基金备案条件，合同不能生效，这成为了7月份唯一一只公募系固收基金不能成立的案例，也成为了今年4月-8月大盘月线五连阳背景下唯一一只公募系固收基金不能成立的案例。而根据Wind资讯数据显示，7月份，全市场债券型基金成立了53只，整个4月-8月，全市场债券型基金一共成立了250只。

先有权益类基金折戟，再有固收类基金沉沙，民生加银投研团队着实让人担忧。就在9月11日，民生加银又发行了新基金民生加银新兴产业混合，其拟任基金经理孙伟在2016年7月4日到2018年9月20日期间也管理过民生加银精选混合，Wind资讯显示，在此期间该基金净值增长为-2.55%，同期沪深300指数上涨了4.94%。

记者 纪谨