10月26日，受资金面、国内疫情等因素影响，现券期货展开震荡。国债期货低开后窄幅震荡，多数小幅收跌;银行间主要利率债收益率窄幅波动不足1个基点，成交较清淡;银行间资金供需偏紧，主要回购利率多数上行;多只信用债发生价格异动，“18晟晏G1”收跌逾36%报57.52元，盘中一度临时停牌;炒作资金未止步，转债延续“熔断潮”，逾30只转债临停，10只转债两度临停。

国债期货昨日低开后窄幅震荡，多数小幅收跌，10年期主力合约持平，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.04%。银行间主要利率债收益率窄幅波动，成交较清淡。截至昨日17:20，10年期国开活跃券200210收益率上行0.25个基点报3.7475%，10年期国债活跃券200006收益率下行0.1个基点报3.1890%。

信用债方面，多只债券发生价格异动。宁夏晟晏实业集团有限公司存续债“18晟晏G1”收盘跌逾36%报57.52元，成交7笔，盘中一度临时停牌;“16晟晏债”跌5.46%报90.76元，成交12笔。冀中能源峰峰集团有限公司存续债“20冀峰01”跌逾8%报89.999元，成交5笔。宁夏晟晏实业集团回应“18晟晏G1”异常波动称，公司生产经营和资金流动性情况良好，再融资渠道通畅，偿债计划能够充分保障近期到期债券的本息兑付，所发行债券还本付息工作正常。

昨日转债延续“熔断潮”，逾30只转债临停，10只转债两度临停。中证转债指数涨0.1%，成交金额1591.82亿元，连续三日成交破千亿元。通光转债收涨逾84%，盘中一度涨近130%，九洲转债涨逾72%，英联转债涨超40%，宝莱转债涨逾37%，三超转债涨逾34%。智能转债跌逾14%，上午一度涨逾20%临停，下午一度跌逾20%临停。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月26日央行在开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作500亿元的基础上，以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。1个月期国库现金定存中标利率2.75%。Wind数据显示，今日500亿元逆回购到期，因此央行公开市场宽口径净投放500亿元。

资金面方面，银行间资金供需偏紧，缴税申报虽已截止，但近两日集中走款影响未消，虽有500亿元国库现金定存投放助力，但流动性压力有所加大。隔夜回购利率继续小幅上行逾6bp报在2.21%附近，与7天期利差进一步收窄。交易员指出，若资金价格进一步走高，央行投放应该会相应加力，但考虑到缴税影响将逐步弱化，流动性整体波动应该有限。而同业存单发行利率震荡攀升势头还未止住，中长期资金谨慎预期仍难扭转。

华东地区一银行交易员认为，国库现金定存主要还是被银行看作是存款的补充，而跨税期更多还是依靠短期的回购。隔夜和七天回购加权利率仅相差约5个基点，每次两者利率接近之时，都说明资金面在不断收紧。

兴证固收称，当前债市短期情绪有所好转，呈现交易性机会;基本面修复制约债市空间，而缺乏长钱才是核心矛盾;落实到策略层面，债市整体胜率不高，注意控制久期风险;结构上3-5年左右利率债性价比高于长端。

中信固收认为，上周利率的回调反映了经济基本面低于预期后利率的重新锚定，也反映了市场对债券供给压力担忧的缓解、海外疫情恶化导致的避险情绪升温，债券市场情绪有所回暖。从中长期看，货币政策维持中性、经济修复趋势延续的组合下利率难言有趋势性下行机会，但这一轮利率的回调再一次印证了利率寻顶3.3%已经明确，后续债券供给压力减轻、银行负债端压力缓解等可能带来一定的交易性机会。