2020年度“十大风云基金公司”

广发基金：发现多元价值 践行长期主义

上榜理由：最近两年，A股走出一波结构性的牛市行情。以主动权益投资起家的广发基金，以优异业绩回馈投资者信任。Wind显示，截至2020年11月30日的最近两年，广发基金旗下35只主动权益基金净值翻倍，3只基金净值增长超过200%，数量在所有基金管理人中均位居首位。其中，广发高端制造近一年收益率达到149.4%;最近两年，广发高端制造、广发双擎升级的收益率分别达到254.57%、225.32%。

团队实力：作为一家行业领先的资产管理公司，广发基金2018年将权益投资一部拆分设立为价值、成长、策略三大部门，让基金经理专注在能力圈内进行投资。价值投资部通过挖掘被市场低估的优质企业，帮助持有人实现长期稳健回报;成长投资部立足寻找成长确定、成长速度较快的资产进行配置;策略投资部坚守长期主义，在评估企业内在价值的基础上，寻找能提供持续回报的优质公司。

南方基金：值得托付的全球一流资管集团

上榜理由：截至2020年9月末，南方基金母、子公司合并资产管理规模为12746亿元。其中南方基金母公司规模为11301亿元，位居行业前列。南方基金公募基金规模为7540亿元，客户数量超过1.33亿，累计向客户分红超过1264亿元，管理公募基金产品230只，产品涵盖股票型、混合型、债券型、货币型、指数型、QDII型、FOF型等。南方基金非公募业务规模为3760亿元，在行业中持续保持优势地位。公司已发展为产品种类丰富、业务领域全面、经营业绩优秀、资产管理规模位居前列的基金管理公司之一。

团队实力：公司以打造“值得托付的全球一流资产管理集团”为愿景，秉承“为客户持续创造价值”的使命，以价值创造为核心，以产品创新为引擎，历经市场多次牛熊交替，以持续稳健的投资业绩、完善专业的客户服务，赢得广大基金投资人、社保理事会、年金客户和专户客户的认可和信赖。

博时基金：用专业回报信任

上榜理由：截至2020年9月末，博时基金母、子公司合并资产管理规模超过1.4万亿元。公司共管理233只公募基金，并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户，管理资产总规模逾12159亿元，剔除货币基金与短期理财债券基金后，博时基金的公募资产管理总规模逾3655亿元，累计分红逾1335亿元，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一。

团队实力：博时基金拥有业内居前的投研团队和完善的投研管理体系。作为首批成立的五家基金公司之一，公司不但在中国基金业内率先倡导价值投资理念，而且最早开始细分投资风格小组，近年更大力推进投研一体化改革，形成研究驱动、多元化风格的投资策略体系。公司坚持遵循资本市场的内在价值规律，坚持强调基本面分析，坚持依托精心打造的专业系统，努力为客户实现财富增值。

嘉实基金：为丰厚回报汇聚卓越能力

上榜理由：嘉实基金是国内最早成立的十家基金管理公司之一。二十一年来，嘉实基金坚持合规经营，至今已拥有包括公募基金、机构投资、养老金业务、海外投资、财富管理等在内的“全牌照”业务。嘉实基金以“服务财富增长、助力产业腾飞”为使命，致力于成为中国领先、具有国际竞争力的资产管理集团。截至2020年10月底，嘉实基金实现各类资产管理规模超过1.1万亿元，其中仅公募产品创造回报近2300亿元。根据韦莱韬略发布的全球资管排名，嘉实基金在全球排名106名，位列中资基金公司第四位。

团队实力：发展至今，嘉实基金投研能力已覆盖精品股票、基石固收、SmartBeta与量化投资、海外投资与资产配置五大投资能力。嘉实基金始终坚持深度研究驱动投资的理念，坚持进行投研体系优化，锚定为投资人实现可持续回报。

鹏华基金：基本面投资专家

上榜理由：鹏华基金旗下主动权益类产品爆款频现、牛基辈出。仅从今年下半年来看，Wind显示，鹏华基金旗下新发基金产品合计募集规模达894.79亿元;其中主动权益类基金新发行7只，合计募集规模达676.59亿元。其中，既有单日认购1371亿元创公募历史记录的鹏华匠心精选，也有备受瞩目的鹏华创新未来基金与鹏华新兴成长，为今年权益类基金大发展起到了示范作用。

团队实力：鹏华基金实力演绎 “基本面投资专家”，这是鹏华基金在百舸争流中得以破局的关键所在。鹏华基金总裁邓召明认为可将其总结为“三大坚持”，即坚持研究发现价值，坚持深入的基本面研究，坚持独立的价值判断。通过构建严谨、完整的投研体系，形成可持续的基本面投研实力，力求在不同的经济环境下，洞悉市场基本面变化，寻找符合产业和社会发展方向，且具备持续竞争优势和良好盈利能力的最优投资标的，为投资者创造长期价值。

银华基金：坚持做长期正确的事

上榜理由：据海通证券数据，截至9月30日，银华基金近两年权益类产品绝对收益率在23家大中型基金公司中排名第一，达到99.85%;近三年、近五年权益类产品绝对收益分别达到78.14%、137.76%，在23家大中型基金公司中分别排在第五、第三。优秀的业绩彰显了银华基金团队在各个行业主题、赛道上的强大投研实力，以及在消费、科技、农业等领域呈现出全面开花的态势。

团队实力：银华基金以做“受人尊敬的资产管理公司”为目标。公司坚持价值投资理念，打造了专业、严谨、科学、高效的投研体系，建立了强大的投研团队。公司凭借科学透明的治理结构、持续稳健的投资业绩、严谨合规的风险控制及坚持创新的产品设计理念，先后7次荣获“金牛基金管理公司”称号，累计获得各类奖项280多个，为持有人带来了可持续的稳健投资回报。

国泰基金：中长期业绩行业领跑

上榜理由：始终秉承“以最大的专业性和勤勉为投资人实现长期稳定的财富增值”的经营宗旨，22年来和中国基金业共成长，目前已拥有公募基金、养老金、专户、年金、社保、投资咨询等多类产品，能够满足不同风险偏好投资者的需求，且整体业绩表现出色，各类资产管理规模达4989亿元。银河证券《基金管理人股票投资主动权益能力评价汇总表 (算术平均)》显示，国泰主动权益中长期业绩行业领跑，近5年、近8年排名均居行业前5。2010年以来，每一年末向前回滚5年，国泰平均业绩全部位居行业前1/3，且国泰是唯一获此成绩的基金公司。

团队实力：国泰阿尔法战队管理的产品在同类中表现亮眼，共有8只主动权益基金获银河证券★★★★★评级(2020年三季度评)。其中，国泰智能汽车近1年同类排名第3，国泰智能装备近1年同类排名第4，国泰大健康各阶段业绩同类排名前5。

长城基金：以匠心之诚打造财富长城

上榜理由：长城基金2020年业绩、规模均衡发展。业绩方面，银河证券数据显示，截至2020年12月25日，成立满半年的37只权益基金产品中，有17只基金产品年内涨幅超过50%。海通证券数据显示，截至2020年9月30日，长城基金旗下权益类基金近一年、近两年、近三年、近五年的加权平均超额收益率分列行业第22/134、13/121、12/109和16/88，均居行业前1/5。规模方面，目前总资管规模超过1700亿元，较2019年底增幅超60%;截至三季度末的非货基资管规模排名跃升10位。

团队实力：长城基金投研体系共72人，60%的研究员来自于国内外顶级名校。基金经理平均投资年限超过4年，处于业内较高水平。秉持“深度研究发现价值，获取长期稳定回报”的投研理念，力求长期业绩在剔除运气成分后真正依赖专业技能获得良好的业绩回报，为投资者持续创造价值。

易方达：发现价值 创造未来 

上榜理由：易方达基金成立于2001年，通过市场化、专业化的运作，为境内外客户提供资产管理解决方案，实现长期可持续的投资回报。截至2020年9月30日，公司总资产管理规模超过1.8万亿元，是国内最大的公募基金管理公司，客户包括个人投资者及央行、主权基金、社保基金、养老金、大型金融机构等境内外各类机构投资者。

公司恪守客户利益至上的原则，致力于打造“值得长期托付的世界级资产管理公司”，多年来凭借规范的管理与持续稳定的业绩，赢得了社会各界的广泛认可。

团队实力：公司始终专注于资产管理业务，基于“深度研究驱动、时间沉淀价值”的投资理念，截至2020年9月末，旗下主动权益型基金首次发行以来的简单平均年化净值增长率为15.61%、债券型基金为7.59%，均居国内基金行业前列，并大幅战胜股票、债券市场基准指数，为客户创造了可观的回报。

中海基金：以专业服务创造高品质生活

上榜理由：截至2020年11月30日，中海基金旗下共管理31只公募基金产品，可满足不同风险偏好投资者需求。近年来，中海基金的投研实力不断提升，在业内逐渐树立了良好的口碑。海通证券数据显示，截至2019年12月31日，中海基金权益类资产最近一年收益率在126家公募基金公司中排名第12位;最近三年收益率在101家中排名第12位;截至2020年6月30日，中海基金权益类资产最近三年收益率在108家中排名第7位。

团队实力：公司投研团队经验丰富又充满活力，整体实力出色。截至2019年末，公司投研团队30人，硕士及以上学历占90%。2020年7月，中海医疗保健获上证报 “金基金·股票型基金三年期奖”，中海环保新能源获上证报“金基金·责任投资(ESG)基金奖”;2019年4月，中海积极收益混合获上证报“金基金·灵活配置型基金奖(三年期)”。

2020年度“十大风云基金产品”

农银新能源混合(002190):更纯粹 更优异

上榜理由：由赵诣管理的该基金年内业绩亮眼。截至2020年12月30日，农银新能源混合以160.18%的收益率位居全行业第二。(数据来源：Wind资讯)

赵诣本硕皆保送清华大学，曾任券商中小盘及机械行业研究员;农银汇理基金机械和军工行业研究员，擅长光伏、新能源汽车、计算机、军工、机械等领域投资研究。值得一提的是，今年内赵诣管理的四只基金 (另三只分别为农银汇理工业4.0、农银汇理研究精选、农银汇理海棠三年定开)不仅收益全部翻番，而且包揽全市场基金年内累计回报率排行榜前四席。

配置建议：作为目前全球三大经济体(美、中、欧)持续加码投入的方向，无论光伏还是新能源车，我国都拥有全球最完整，也最具竞争力的产业链，显然，该行业将受益于全球的大发展。

赵诣的投资风格换手率偏低，持股比较集中，周期比较长，他对新能源产业的上下游研究也较为透彻，建议投资者以更长的时间维度来配置农银新能源混合基金。

博时医疗保健(050026)：医药股捕手

上榜理由：该基金成立以来收益达347.98%，年化回报19.77%，过去两年实现收益率231.71%，在同类13只产品中排名第二(数据来源：博时基金，银河证券20201218，同类为银河证券混合基金-行业偏股型基金-医药医疗健康行业偏股型基金 (股票上下限60%-95%)(A类))。葛晨自管理博时医疗保健混合以来(2018年4月9日至今)，业绩突出，期间累计收益达126.23%，同期业绩基准为23.61%(数据来源：博时基金定期报告，20201209)

基金经理葛晨在内部被称为 “医药股捕手”，是明显的专业型选手，本硕均就读于南京大学生物学专业，学术基础扎实，毕业后即进入博时基金，长期任医药行业研究员，近8年时间一心一意专注医药投研方面。

配置建议：对2021年医药板块，葛晨表示，能解决过去未被满足的临床需求的品种，包括创新药、创新医疗器械/设备值得关注。消费升级背景下，一些改善性需求的产品和服务，例如医美、身高干预等，其相对发展空间会大一些。

鹏华中国50(160605)：传承价值成长投资理念

上榜理由：鹏华中国50混合基金至今已经走过16年历程。在权益王牌王宗合的管理下 (自2017年7月29日接管)业绩近年来位居同类前列。银河证券数据显示，截至11月13日，王宗合的任职总净值增长达到128.11%，年化净值增长率为28.40%。同时，鹏华中国50今年以来以63.87%的净值增长率在同类型基金中排名前10%，过去两年业绩在市场同类型169只基金中排名第2位，过去三年业绩在市场同类型141只基金中排名第10位。

团队实力：作为创下公募基金单日募集记录的“股混双料金牛基金经理”，王宗合始终信奉价值投资的理念，形成了“精选个股，专注价值，长期投资，穿越牛熊”的稳健投资风格，擅长于从社会、产业等长周期角度去看、去研究，挖掘能够创造价值的行业、公司。王宗合表示，未来仍将坚持深度研究，寻找能够持续长期创造价值的优秀公司，在合理的价格买入并持有，争取给持有人获得一个长期较好的回报。

上投摩根新兴动力(377240)：长跑业绩出众

上榜理由：上投摩根新兴动力自基金经理杜猛首发管理至今已超过9年时间，是一只长跑业绩非常出色的产品。数据显示，截至今年10月31日，自杜猛2011年7月13日管理上投摩根新兴动力基金(A类)以来，任职回报高达409.10%，年化回报19.10%。该基金近一年业绩也达74.23%，同类排名前8%。

作为上投摩根副总经理、投资总监，杜猛有着18年证券从业经验和长达9年成长股投资经验，不仅是上投摩根权益投资团队的领军人物，也是业界重量级的投资老将。在其引领下，上投摩根基金公司已展现出“硬核”的投资能力。银河证券数据显示，截至9月30日，过去一年上投摩根旗下股票基金平均收益率66.22%，股票投资主动管理能力排名行业第8位。

配置建议：该基金通过对经济结构调整和产业升级方向的前瞻性分析，把握新兴产业崛起过程中的投资机会，同时挖掘传统产业升级和传统产业公司自身发展变革带来的投资新机遇。

富安达健康人生(001861)：布局国民刚需

上榜理由：该基金成立于2015年11月25日，截至2020年11月30日，今年以来净值增长率为55.60%，最近三年收益率达92.08%，在同类基金中排名靠前(126/1153)。该基金还获得了海通证券3年五星评级、招商证券五星评级。

该基金成立以来收益率大幅跑赢沪深300和医药生物指数，在过去几个完整年度里也全部跑赢医药指数，2016年与2018年市场下跌时，跌幅小于医药指数，市场上涨时跑赢医药指数。

基金经理为李守峰和纪青，其中,李守峰为中科院博士，擅长掘金医药牛股;纪青为同济大学硕士，善于将基本面研究与量化投资相结合，擅长各种量化策略。

配置建议：创新转型升级是永远的大方向，看好创新药、创新医疗器械及相关产业链。富安达健康人生混合基金主要聚焦医药行业，医药行业防御属性较强，业内普遍认为其在熊市中下跌幅度相对较小，震荡市能取得一定的收益，牛市时也能取得与指数相当的涨幅。

国投瑞银新兴产业(161219)：长跑健将

上榜理由：自2015年3月14日孙文龙任职管理国投瑞银新兴产业以来，截至2020年9月30日，银河证券数据显示，该基金近一年业绩回报率为75.05%，在212只同类基金中排名7位，近三年回报率达99.33%，在139只同类基金中排名第10位，近五年回报率达167.25%，在125只同类基金中排名第3位，均跑赢业绩基准及同类平均，排名位居同类前列。基金经理孙文龙是国投瑞银基金投资部总经理，复旦大学金融学硕士，10年证券从业年限，6年基金管理经验。

Wind数据显示,截至2020年9月30日，近一年该基金夏普比率值3.12，基金最大回撤为9.79%，风险收益指标出色，凸显出基金经理出色的投资能力。

配置建议：该基金沿产业变迁和消费升级的方向，优选赛道，关注行业景气，分享公司业绩成长。其坚持从中观行业出发、自下而上选股，优选投入资本回报率(ROIC)和利润增长双高的公司，适合逆向投资，长期持有。

中银新回报(000190)：追求中长期绝对收益

上榜理由：中银基金绝对收益团队的旗舰产品——中银新回报自2015年7月17日由中银保本二号转型成立以来，连续四个完整会计年度收益均为正，即使在沪深300大跌25.31%的2018年，该基金仍逆市上涨了0.75%。同时，中银新回报也能把握股市上涨机会，在2016年10月10日至2018年2月9日的白马股结构性行情中，中银新回报上涨12.14%，而上证综指同期仅上涨4.17%。(数据来源：wind、银河证券)

投资策略：中银基金绝对收益团队的投资策略，一般是基于公司大类资产配置研判，以年度预定的收益率目标为导向，自上而下逐一分解投资范围内各类资产的预期收益率，推演各类资产的投资逻辑。中银绝对收益策略讲究“五个注重”：注重资产的比较、注重性价比、注重收益确定性、注重控制回撤、注重复利效应。中银新回报基金经理及中银绝对收益团队负责人李建表示，绝对收益基金不仅仅适合追求稳健回报且能承受一定风险的基民，风险偏好较高的投资者也可以适当配置。

华夏科创50ETF(588000)：投资科创板利器

上榜理由：华夏科创50ETF(588000)作为首批科创50ETF，为投资者提供了低门槛投资科创板的利器。发行期间，首募获得近70万人认购，认购金额超过450亿元，均创下ETF发行的历史记录。

科创50ETF上市后，备受资金追捧，连续19个交易日资金呈净流入状态，合计流入近74亿元，目前规模达到120亿元，基金规模和流动性都居同类产品首位。

团队实力：作为业内首家权益类ETF规模超2000亿元的基金公司，华夏基金早在2002年就开始在指数投资领域进行前瞻布局，并在2004年推出 A股首只 ETF——华夏上证50ETF，目前已经持续耕耘16年，经过多年的坚持努力和精耕细作，打造了行业龙头优势，在投资者中树立了良好的口碑，也多次获得海内外专业机构的认可。2015年至2019年，华夏基金连续5年获中国证券报评选的被动投资金牛基金公司奖。

工银瑞信中小盘成长(481010)：历经牛熊考验

上榜理由：截至12月23日，Wind资讯显示，工银中小盘混合2020年以来大涨了128%，三季度末基金规模6.75亿元。由该基金的基金经理黄安乐管理的另外两只基金，涨幅也都超过110%。黄安乐从2018年3月开始担任工银瑞信中小盘成长混合的基金经理，任职回报达188%。

黄安乐是研究员出身的基金经理，2010年加入工银瑞信基金公司，目前担任权益投资部总监，资历深厚。基金经理经历过牛熊考验，此前管理的几只产品业绩平平，从2019年开始，基金业绩开始突飞猛进，其中工银瑞信中小盘2019年大涨61.21%，2020年又出现翻倍。

配置建议：工银中小盘投资高成长性的中小市值股票，追求基金资产长期稳定的增值和收益，在有效控制风险的前提下，力争持续实现超越业绩基准的超额收益。该基金适合能够承受业绩起伏的投资者。

创金合信工业周期(005968/005969)：业绩翻倍

上榜理由：截至2020年12月24日，wind数据显示，创金合信工业周期精选A、C份额今年以来的收益率分别为124.06%和122.54%，分别超越业绩基准95.79%和94.28%，三季度末基金规模分别为1.15亿元和2.19亿元。创金合信工业周期精选成立于2018年5月17日，基金经理李游管理产品至今，A、C份额自成立以来的收益率分别为171.47%和166.85%，年化回报率分别为46.59%和45.63%。

李游管理的另外一只产品为创金合信资源主题，A份额今年以来的收益为80.79%。李游是研究员出身的基金经理，2014年8月加入创金合信基金担任研究部行业研究员，现为创金合信工业周期、创金合信资源主题基金经理。

配置建议：该基金是一只股票型基金，主要投资于工业周期主题相关股票，通过行业配置与个股精选策略，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。基金经理李游当前看好传统周期的龙头公司和新能源两大方向。

2020年度“基金行业风云人物”

2020年度行业领军人物

湘财基金总经理程涛：“主动量化”厚积薄发

程涛，经济学博士，主动量化特色投研体系创始人，近20年证券基金行业从业经历，现任湘财基金管理有限公司总经理。累计管理权益类资产规模逾百亿元，有着丰富的投资和团队管理经验。

上榜理由：程涛融汇过往近20年的投资思想，创造性提出并构建了“主动量化特色投研体系”，以其独特的思想创见和投研实践，为中国公募基金行业贡献了新的方法论。2020年以来，这一体系仍在不断进化并日臻成熟。“海通证券-基金公司权益类资产排行榜”最新数据显示，湘财基金近1年投资业绩和超额收益，分列全行业134家基金公司的第二和第三位。

传统的主动投资往往存在一定局限性，不仅受到基金经理宏观分析、行业配置和标的质地研究上个人“能力圈”的限制;还受到基金经理情绪、年龄、风格等个性化因素影响，市场大幅波动时可能会出现情绪化事件，或存在个人风格与市场不匹配等问题，都会引发基金净值大幅波动。

“如何稳定地跑赢市场?”近20年的职业生涯中，程涛一直在思索这一问题。

主动量化的魅力

“主动量化特色投研体系是解决这一系列问题的有效办法。”程涛指出，量化策略具有不同于主动投资的优势，比如注重纪律性、系统性、分散性和跟踪性，可以系统化地按照特征进行广域扫描，并依靠高效算法寻找能够战胜市场的潜在投资机会。“投资就像一个‘寻宝游戏’，如果没有‘雷达’，无异于盲人摸象，而量化工具可以提供很好的客观数据参考，构建风险调整后的最优投资组合。”

显然，“分布式”投研体系下，基金经理更像是一个团队的队长，他与总量研究员共同研究大类择时和行业配置;行业研究员进行针对性调研、更新投资备选库，为基金经理选股提供辅助;金融工程则根据具体因子构建整个投资框架，并全程给予建议，让基金业绩成为团队的“作品”，基金经理的个人因素大为淡化。

超额收益显著

记者注意到，经过一年多的探索和实践，湘财基金“分布式”投研布局已初见成效。“海通证券-基金公司权益类资产排行榜”最新数据显示，截至2020年9月30日，湘财基金近一年收益率达67.78%，位列全行业134家基金公司的第二位。“海通证券-基金公司权益类资产超额收益排行榜”也显示，同期湘财基金以51.20%的最近一年超额收益率，位列全行业134家基金公司的第三名。

“我们对权益基金的设定是‘长跑选手，均衡配置’，希望基金上涨时排名不一定最靠前，下跌时净值会有支撑;每次换手都有清晰逻辑，厚积而薄发。”程涛还指出，基金配置上的均衡化和分散化，有利于未来承载更大管理规模。因为基金经理有能力上限，随着管理规模上升，收益率往往下降;而规模化背景下，随着团队成员增加，边际贡献会越来越大，所承载的管理规模极具空间。

据了解，湘财基金现已搭建起一支颇具规模的投研团队，团队成员达28人，接近中型基金公司的水平。 记者 赵琦薇

2020年度最佳基金经理

华夏基金蔡向阳：揭秘“分红王”的投资秘笈

蔡向阳，华夏基金社保投资部、战略客户投资部董事总经理，13年证券从业经验，6年公募基金管理经验，金融学硕士。2007年10月加入华夏基金管理有限公司，现任华夏基金董事总经理及华夏回报、华夏回报二号、华夏稳盛、华夏常阳三年定开等产品基金经理。

上榜理由：蔡向阳管理的华夏回报是优秀基金典范：业绩好、分红多、回撤低。自成立以来，收益率高达1772.80%，17年投资年化收益率达18.44%;累计分红96次，累计分红总额超过142亿元，是分红次数最多的权益类基金，名副其实的“分红王”;与此同时，回撤却能多次大幅低于市场平均水平。

近年来，在跌宕起伏的市场环境中，拥有基金行业“分红王”称号的华夏回报基金经理蔡向阳，凭借持续稳而优的业绩表现，赢得了市场的认可与投资者青睐，以实力铸造了行业的现象级标杆。

业绩好分红多回撤低

作为蔡向阳所管理的代表性产品，华夏回报投资风格鲜明，追求绝对收益。这也是自2003年该基金成立以来，始终坚守的管理特色：即通过持续稳定回报，给予投资者更好的投资体验。

万得数据显示，截至2020年12月21日，该基金成立以来收益率高达1772.80%，17年投资年化收益率达18.44%。目前全市场总收益超10倍的混合型基金仅有46只，华夏回报总收益达到17.7倍，位列第12位。

除了长期业绩优异，华夏回报还以“年年回报、到点分红”的策略闻名业内，该基金成立以来已累计分红96次，累计分红超142亿元，是业内分红次数最多的主动管理权益型基金，名副其实的“分红王”。

回撤控制上，华夏回报的净值波动性也远小于市场，具有低回撤的突出特点。据统计，2010年以来，在市场波动中有4次沪深300指数全年累计跌幅超过10%，而华夏回报同期跌幅均大幅低于市场平均水平，体现了良好的回撤控制能力。

更低换手率追求长期收益

业绩好、分红多、回撤低，三者兼备，蔡向阳是如何做到的呢?

“坚持价值投资，精选龙头个股”，蔡向阳的回答很干脆也很简单。

多年的投资路上，蔡向阳严守投资纪律，注重价值投资、长期投资，换手率低于同业，主要通过精选个股、仓位管理来控制风险收益。

相对更低的换手率，往往是判断基金践行价值投资最有力的证明之一。蔡向阳的一大特点就是通过更低的换手率，追求更长期的收益，对于看好的具有长期成长性的优质公司，敢于长期持有，以分享企业成长所带来的机遇。

具体的选股上，他坦言精选高壁垒(产品壁垒、技术壁垒、渠道壁垒等)、高ROE和增长持续性强的优质龙头企业，关注中长期业绩增长更具稳定性、受宏观经济影响更小的龙头企业。他的持股主要集中在消费、医药、高端制造业等领域，以期通过长期持股分享这些优秀公司的成长。除了华夏回报，蔡向阳管理的其它几只基金，业绩都不俗。 千懿

2020年度最佳基金经理

南方基金章晖：与伟大企业同行

章晖，北京大学西方经济学硕士，特许金融分析师(CFA)。2009年7月加入南方基金，担任研究部研究员、高级研究员;历任南方新优享基金经理助理;南方新优享基金经理、南方创新经济基金经理、南方成安优选基金经理、南方ESG股票基金经理，兼任投资经理。

上榜理由：自2014年2月26日成立以来，截至2020年6月30日，章晖管理的南方新优享累计上涨298%，超业绩基准226%。该基金获银河证券3年&5年★★★★★、海通证券3年&5年★★★★★、上海证券5年★★★★★评级。

投资大师巴菲特曾经说过：只有找到那些有护城河的伟大企业，买入他们的股票，并且长期持有，你就能够获得超额收益。“伟大企业”如何寻找?在基金经理章晖看来，他有一套投资体系进行选股。他所擅长的，正是基于竞争格局和行业景气，精选能持续创造价值的优秀公司，在相对合理的价格买入以求获取超额收益。

成绩是看得见的。章晖在管的四只产品表现都很优秀。以南方新优享为例，自2015年5月28日(大盘4620点)高位接手，截至2020年10月30日，管理期间涨幅超过110%，年化回报超过15%。其他三只在管产品近一年收益也相对靠前。据WIND统计，截至2020年11月30日，南方创新经济近一年涨幅74.72%、南方成安优选近一年增长76.36%、南方ESG主题A自2019年12月19日成立以来涨幅51.94%。

识牛股目光如炬

“问渠那得清如许，为有源头活水来。”基金业绩优秀的背后，是管理人对资本市场的准确把握。章晖擅长基于竞争格局和行业景气，精选能持续创造价值的优秀公司，在相对合理的价格买入以求获取超额收益。南方新优享2020年二季度前10大重仓股平均涨幅超过39%，最高涨幅达75%(涨跌幅统计区间2020.04.01-2020.06.30)，选股能力非常突出。这背后有一套投资选股体系。

“按照最新季报的ROE数据往前推四个季度，就能看到一个公司的ROE变化。我会先对市场上所有公司的ROE进行一次筛选，选出质量最靠前的10%。然后，我会再做一轮景气度的筛选，挑选业绩增速前50%的企业。最后一轮筛选是流动性。”章晖对自己的选股体系娓娓道来。

一切用数据说话

“大数据的核心就是预测。”维克托·迈尔·舍恩伯格在《大数据时代》一书中曾一语道破大数据的要义。而在章晖看来，他做研究员学到的第一件事情是，不要去人为预测市场空间，直到真的从数据上看到业绩见顶。

“我对股票买卖的时间点，也基本都是看到了数字之后再进行，这些数字有些来自季报和月度数据，也有一些来自调研，所以我的买卖都是在基本面右侧。在投资中，我会把竞争格局放在优先考虑的位置。竞争格局意味着定价权或者高壁垒，体现在财务指标上就是质量因子，也就是比较高的ROE或者ROIC。”章晖坦言。 记者 王金萍

2020年度最佳基金经理

广发基金王明旭：攻守平衡中“克敌制胜”

王明旭，16年证券从业经验，近10年绝对收益投资经验、2年公募管理经验。现任广发内需增长、广发价值优势、广发稳健优选等产品基金经理。拟由其担任基金经理的新基金——广发均衡优选(A类010379，C类010380)将于1月7日起发行。

上榜理由：在基金组合的攻防之间游刃有余，凭借对不同行业的深度研究，实现长期潜力品种和短期爆发品种之间的投资平衡，进而累积出较好的长期业绩。银河证券统计显示，截至2020年12月25日，王明旭管理的广发内需增长近两年收益率为183.79%，在60只同类基金中排名第一，同期沪深300指数涨幅为65.95%。

“性格比较随和，待人接物特别友善。”这是熟悉王明旭的圈内人士对他最直观的评价。

都说字如其人，其实每只基金也都打着基金经理个人的性格烙印。广发内需增长，王明旭最具代表性的一只基金：行业和个股的持仓相对分散，超额收益的来源比较多元，配置行业覆盖了食品饮料、家电、医药、银行、保险、免税、机场、有色、消费电子、养殖、电力、面板、建材等。

追求平衡的价值型选手

“我的核心底仓是消费+金融，持仓占比常年超过50%。”王明旭介绍，他的投资目标是每年稳定地战胜沪深300指数，为此他给自己制定了三条基本原则：不择时、配置均衡、适度偏离。“只有保持较高的股票仓位，行业配置相对均衡，才能在中长期的时间维度跟上基准。在此基础上，当某行业或某股票出现成功概率较高的机会时，要果断地适度偏离，相对重配。”

落实到投资中，王明旭非常注重平衡性。“最理想的状态是市场上涨时，我能跟得上;市场下跌时，我比市场跌得少一些，这样每天晚上能睡得更安心一点。”他会将组合的平衡性调整到一个令自己舒服的状态，体现在持仓上，就是既有当季景气度较高、弹性较好的行业，也有目前估值较低、波动较小，但未来一段时间，具有估值和盈利向上提升的品种，常年配置行业达到8-10个甚至更多，单一行业占比很少超过15个点。

确定性>弹性

收益与风险，如同天平的两端，相生相伴。在不同的投资人心里，风险和收益的份量不同，天平的倾斜程度也就不同。宏观策略研究出身，近10年绝对收益投资经验，让王明旭在投资中更注重防御，他笑称自己在投资方面是“长期的悲观主义者”，天然对风险比较厌恶，更注重安全边际。

“如果一只股票的下跌空间是10%，对应的上涨空间是50%;另一只股票未来的上涨空间可能是2倍，但下跌空间达到50%。我更喜欢前者。”理由是：回报的确定性更具优势。

展望2021年，王明旭关注以下结构性机会：一是对利率回升较为敏感、估值处于相对低位的银行、保险;二是受益于疫情进一步缓解的家电、汽车;三是股价处于底部的机场、航空、酒店旅游;四是持续景气向上的新能源汽车产业链;五是长期盈利平稳、估值回落到一定水平的医药、白酒;六是供给侧出清的面板、啤酒等行业。 记者 赵琦薇