徐晓宇 专栏

由于国内的疫情控制得非常好以及“两会”尚未召开，虽然市场向上没有多少空间，但向下的空间也是不大的。短期看，小幅度调整或者小幅度震荡盘升是很正常的，出现有规模的调整的可能性不大。

5月上半月仅有8个交易日，市场中个股涨跌互现并且离散程度加大，制度的推进将使壳资源的价值归零，造成低价壳资源股恐慌，越是高价股越是坚挺，越是低价股越是无人理睬，ST板块频现跌停潮。“两会”临近，政策导向是市场短线资金关注的重点，只要有概念就备受追捧，至于有多大的实质性内容，似乎无需考证，轴研科技就是最典型的例证。

从基本面看，从内部来说，疫情控制得很好，复工也很成功，但也不能掉以轻心，局部地区疫情有所抬头是必须警惕的;从外部来说，疫情输入压力仍然很大，经济上输入通缩也是非常明显的。从日韩到欧美，几乎所有的发达国家都在有节制地印钞，只要不会变成无节制的竞赛，就应该不会发生恶性通胀，那么期待股市出现恶性通胀引发的委内瑞拉式牛市就是不现实的，而在受到疫情巨大的影响，全球经济停滞和倒退的情况下，从时间上说，股市的探底应该远没有结束，至于幅度，还要看具体的影响程度。

从市场层面看，借市场对“两会”的利好预期，部分上市公司大股东大量公告即将减持股票，同时投资者对于疫情后宽松财政、宽松货币有普遍的预期，短期内市场应不具备趋势性上涨或者下跌的基础。

从技术面看，全球股市都处于疫情影响下暴跌之后的修复性反弹阶段，从上证指数看，上方的筹码堆积压力非常沉重，下方几乎没有明显的集中筹码堆积区构成支撑，市场的支撑主要是对宽松政策的预期，以及对全球性的宽松政策的预期，从技术走势上看，目前的反弹仍然属于大型C3浪中第二子浪反弹的范围。

综上所述，由于国内的疫情控制得非常好以及“两会”尚未召开，虽然市场向上没有多少空间，但向下的空间也是不大的，毕竟市场还在期待有更多的利好或者出现奇迹。因此笔者认为未来几周上证指数以周线级别的小阴小阳等待“两会”召开的可能性更大一些。短期看，小幅度调整或者小幅度震荡盘升是很正常的，出现有规模的调整的可能性不大，但“两会”前后要警惕快速拉升，那可能是修复性反弹的赶顶过程。

操作方面，重点关注政策导向受益板块。由于近期有日内震荡中明显的下跌放量、上升乏量，有主力在次高位派发的嫌疑，建议逐渐降低持筹比重。

(作者为中金财富证券高级投资顾问)