本周一，市场一度想摆脱缩量纠缠的局面，跳空向上变盘，无奈，这一次仍是无功而返，在时间点与资金面都没有准备妥当的情况下，市场只能继续且战且退，再次将重心下移盘整一周。可以看出，一周来市场没有改变缩量的格局，表明多空双方的较量并没有进入白热化，等待观望情绪严重。在持续调整达9个交易日后，下周有望有一次小型变盘。

从技术层面来看，周线无论是大小盘的各项技术指标仍在相对高位，并不具备在此马上发动一轮大行情的基础。这样，后面3-5周内大概率仍会继续上下反复运行。具体来说，大盘上方3374点的缺口难以有效攻占，下方3280点缺口在周五午后加速回补后，3244点缺口也会有试探性动作。

造成这种局面的根源，并非是有谁不愿意A股走出牛市，而是A股自有其特色。我国资本市场近年的改革力度与效率不可以说不是空前的，但是，我们并不可以就此认为股市发展的重要标志是指数与个股不停上涨。这种事情可以发生在美国，中国是不可以的。

建立在指数不断上涨基础上的股市发展，自然可以让投资收益不断地增长。但是，只有当企业不断地超速发展，实现了除分红外还有溢余的收益，才有推动公司股价不断上涨的最根本动力。然而，我国多数公司，在IPO定价之时即已大幅透支了价值，再加上新股一上市一般都会有所上涨，所以，再后来在二级市场的赚差价行为基本上只能属于投机行为。

引导居民储蓄资金进入资本市场，同时发力政策支持各种渠道的中外机构资金入市投资，基本的出发点都只是希望为A股注入中长期稳定性资金。至此，我们应该明白，对于A股何时会有持续的“牛市”上涨，可能多数投资者都进入了一个认识上的误区。从这种意义上说，此前有不少认为要再上4000点的说法，一定是错误的。

目前的股市，正在反复上下，构筑出一个相对合理的价值区间。在构筑的过程中，一些个股会不断地下跌回归其本身价值;也会有一些长期抱团而持续上涨出来的大白马股突发急跌大跌，近期这样的例子持续有多起，这是因为市场发现其价值高估了。在价值的波动中，市场的成交量能只会越来越缩，这是市场活跃资金的最难捱时期。

老怪(投资者)