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低基数、春节因素叠加 去年12月进出口双双高增长

2020/1/14 21:54:14      大众证券报      

核心提示:出口1.67万亿元,增长9%;进口1.34万亿元,增长17.7%。

本报讯(记者 刘扬)2019年12月我国进出口增速双双超预期。海关总署14日发布数据,以人民币计,2019年12月进出口总值增长12.7%。其中,出口1.67万亿元,增长9%;进口1.34万亿元,增长17.7%。

以美元计,2019年12月,我国出口增速较11月大幅反弹8.9个百分点至7.6%;进口增速大幅反弹15.5个百分点至16.3%。月度贸易顺差467.9亿美元,较2019年11月回升91.7亿美元。

“出口增速的反弹主要受益于如下几个因素:其一,春节错位企业提前出口。从历史数据来看,春节前一个月出口规模都会出现不同程度的提升,出口增速较春节所在月份大幅增加;其二,中美贸易摩擦阶段性缓和;其三,全球制造业PMI在12月回到荣枯线之上。”平安证券宏观组分析师陈骁14日分析。

具体来看,12月份我国对主要贸易伙伴出口增速全面反弹。对美国、日本、欧盟、东盟的出口增速分别回升8.4个百分点、4.4个百分点、10.4个百分点、10.7个百分点至-14.6%、-3.4%、6.6%、27.4%。不过美国、欧元区以及日本12月份的制造业PMI较11月出现下滑,这意味着对其出口增速的反弹更多来自春节错位带来的提前出口而非外需的回暖。

从出口产品数据来看,12月不同类型的产品出口增速皆出现大幅反弹。高新技术产品和机电产品同比增速由负转正,较11月分别回升2.1个百分点和9.6个百分点;7类劳动密集型产品同比增速由负转正,较11月反弹14.9个百分点至11.1%。

陈骁进一步指出,“进口增速的反弹主要是由于:其一,春节之前,企业加大进口;其二,2018年12月份进口规模较低带来的低基数效应;其三,国内制造业PMI有所回暖,内需出现边际改善。”

数据显示,12月份我国对美国、日本、欧盟、东盟进口增速分别上升5.1个百分点、16.5个百分点、7.3个百分点、16.2个百分点至7.8%、16.4%、9.9%、29.0%。我国对美国进口增速自2018年9月转负之后,历经14个月后,连续两个月转正,这可能与我国加大对美国进口有关。

招商证券研发中心宏观研究主管、首席宏观分析师谢亚轩表示,对于12月较高的进出口增速,低基数与春节效应的影响并存。“首先基数层面来看,去年12月或受贸易战等多种因素的影响,规模较去年11月环比下降,不符合往年季节性规律,带来明显低基数;其次,今年春节为1月底,而去年为2月上旬,早停工的影响或使今年1月出口受到更大影响,并且小部分出口可能提前至12月。”

此外,谢亚轩判断,在内外需边际改善、大宗商品价格回升、中美贸易关系缓和的情况下,出口、进口增速的回升具有持续性,2020年进出口增速有望正增长,但去年12月的较高增速也有一定偶然性,1月或有所下降,2月再度回升。

陈骁则认为,出口方面,中美贸易谈判继续释放利好,出口企业信心提振,全球经济增长边际企稳,短期出口增速延续修复;进口方面,受益于财政政策前置发力,2020年一季度国内内需有所好转,有利于短期进口增速。不过考虑到2019年的春节在2月份,2020年的春节在1月份,这将导致2020年的进出口贸易低点在1月份,2019年的进出口贸易低点在2月份,基数效应将会导致2020年1月份和2月份进出口增速出现较大的波动。

同时,数据进一步显示,2019年全年,我国外贸在全球经济增速放缓的背景下仍然实现3.4%的同比增速,规模超过31万亿元,贸易结构不断优化。


(编辑:newshoo)
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