本报讯(记者 刘扬)5月经济数据延续修复的趋势。国家统计局15日公布，5月工业增加值同比增4.4%，比4月加快0.5个百分点。此外，1-5月全国固定资产投资同比降6.3%，降幅比4月收窄4个百分点;5月份社会消费品零售总额同比降2.8%，降幅则比4月收窄4.7个百分点。

“6月份我国经济有望延续复苏趋势。”中邮证券研发部固定收益分析师魏大朋15日在接受记者采访时表示道：“5月经济处于快速回升过程中，供给端恢复继续加快，尤其是投资端恢复略好于预期。国内消费继续回暖，餐饮、石油制品之外的限额以上消费回升至疫情前水平。”

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智则认为，二季度经济增速有望明显反弹，各项积极措施加快落地。“随着经济运行逐渐恢复，下半年降息降准的可能性仍然存在，但不管是频率还是空间都可能小于上半年。”

工业生产加快

【数据回放】5月规模以上工业增加值同比增长4.4%，增速比4月份加快0.5个百分点;环比增长1.53%。

【解读】魏大朋：5月规模以上工业增加值已恢复至往年4.4%至8%的正常区间。数据的持续回暖反映了我国经济的韧性和弹性，疫情并未影响我国经济长期向好的格局。需要注意的是，5月份部分行业和产品回升力度有所减弱，新冠肺炎疫情对国内外需求的抑制仍在，维持工业稳定生产仍面临不少不确定性因素。伴随着复工复产的持续进行，6月规模以上数据有望维持增长。

刘学智：在疫情得到有效控制的前提下，随着复工复产深入推进，工业生产持续加快。多数行业的生产已经恢复，与基建相关的建筑工程机械、建筑原材料等工业行业生产显著提速。当前工业生产总体恢复向好，逐渐接近到正常水平，预计二季度工业增加值将保持增长势头。

投资增速回升

【数据回放】1-5月份，全国固定资产投资199194亿元，同比下降6.3%，降幅比1-4月份收窄4.0个百分点;5月份环比增长5.87%。

【解读】魏大朋：降幅收窄说明我国投资整体仍处于恢复阶段。从分项上来看，第二产业降幅在10%以上，工业企业的固定资产投资修复之路依然不容乐观;制造业投资下降14.8%，是当月工业投资的主要薄弱项。在国外疫情严重，外需疲弱的背景下，制造业企业的投资意愿有待观察。从数据来看，基建对经济的托底作用尚未体现，预计两会后，随着政策的逐步清晰，基建后续将持续发力。

刘学智：投资的最大看点在基础设施投资，跌幅收窄到个位数，增速回升了5.5个百分点到-6.3%。预计累计基建投资增速在二季度将回升到正增长。此外，房地产开发投资和与住房相关的消费都有明显回升，主要是疫情期间积压的需求得到释放，预计后续仍能维持相对强势。

消费逐渐恢复

【数据回放】5月份社会消费品零售总额31973亿元，同比下降2.8%，降幅比4月份收窄4.7个百分点;环比增长0.79%。

【解读】魏大朋：社会消费品零售数据回升幅度较小，显示实物性消费品的通缩压力加大。和这一趋势一致的是，商品零售价格指数同比从1.7%下滑到0.9%，这是2017年8月以来的最低水平，物价风险正快速从通胀转为通缩。

刘学智：汽车类消费增长3.5%，出现正增长，反映出促进汽车消费的政策作用在逐渐发力。消费结构性分化，网上消费、新业态消费等增长比较快，但餐饮、住宿以及与旅游相关的服务类消费仍然较弱。整体消费处在逐渐恢复的过程，预计未来几个月将回到正增长，但不会出现爆发式的增长。