14天逆回购“缩量降息”,6月LPR报价下调概率较大

本报讯(记者 刘扬)央行时隔逾四个月重启14天期逆回购。根据央行18日公告,为维护半年末流动性平稳,当日以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作,包括500亿元7天期和700亿元14天期,7天期中标利率2.20%,14天期中标利率2.35%。上次7天和14天期逆回购中标利率分别为2.20%、2.55%,这也意味着央行下调了14天逆回购中标利率20个基点,上一次14天逆回购操作发生在今年2月3日。

根据Wind数据显示,今年央行通过逆回购操作共投放了54800亿元,不过到期回笼了58600亿元,合计实现净回笼3800亿元。

利率上,今年央行在逆回购操作中下调了4次利率,分别是2月3日下调7天逆回购和14天逆回购利率各10个基点,3月30日又将7天逆回购利率从2.4%下调至2.2%,下降20个基点。而6月18日则再次将14天逆回购下调了20个基点。

“本次央行操作中14天逆回购利率下调20个基点高于预期,反映了央行呵护市场流动性的决心,也说明了央行的政策方向依然延续着宽松的取向。”中邮证券研发部固定收益分析师魏大朋18日在接受记者采访时表示道,“特别是本次抗疫特别国债的发行,外加临近半年末的时间节点,市场流动性需求上升,此次下调利率有助于稳定流动性需求的时点波动。结合本次国常会释放的信号,下周一LPR最新报价下调的概率在加大。”

值得一提的是,从资金面的短期需求看,近日央行决定启动三期抗疫特别国债发行,规模共计1700亿元;其中第三期抗疫特别国债规模为700亿元,与此次14天期逆回购操作规模一致。

川财证券研究所所长陈雳则指出:“央行此次旨在平滑短期资金市场波动,保证财政政策的流动性空间。在市场资金整体充裕的背景下,银行体系的短期政策利率与市场利率出现倒挂,7天期Shibor利率持续低于央行7天期逆回购利率,或对后续政策有所掣肘。央行此次下调14天期逆回购操作利率,有望对资金面利率的倒挂现象逐步缓解,稳定市场对于后续货币政策的积极预期。”

“中长期来看,维护流动性的合理充裕仍是年内央行的主要工作,货币政策有望继续维持稳健的基调,利率市场化改革仍然值得继续期待。”陈雳进一步分析认为,“随着降准、LPR层面的‘降成本’措施不断推进,央行货币政策将得到更有效传导,推动企业端融资的‘量增价减’。”

随着逆回购利率下调,市场对于下周LPR利率亦存在下调预期。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示道:“逆回购利率下调在于引导和企稳市场短端利率。近期几家大行下调了大额存单利率,引导存款成本下降,这为贷款报价利率下调也提供了空间。6月20日,1年期LPR报价下调概率较大,而5年期LPR报价可能维持不变。”


编辑:newshoo