2019年12月5日，张家港爱丽家居科技股份有限公司(下称“爱丽家居”)首发申请已过会，公司将登陆上交所主板，拟发行6000万股，募集资金10.1亿元。虽然爱丽家居已首发过会，但是募资额中1.21亿元拟用于研发总部大楼建设项目却引发关注：公司长期科研投入“抠门”，此次拟用募资款大手笔投建研发总部大楼，难道真是“花别人的钱不心疼”?另外，公司IPO前夕两自然人股东突击入股也被质疑信息披露不全，是否涉及利益输送。

两自然人股东“突击入股”

爱丽家居是国内PVC塑料地板生产及出口企业之一。该公司的主营业务为PVC塑料地板的研发、生产和销售，主要产品包括悬浮地板、锁扣地板以及普通地板。

招股说明书显示：公司实控人为宋锦程、宋正兴、侯福妹，三人合计控制公司96.73%的表决权，其中宋正兴担任公司董事长，宋锦程担任公司副董事长兼总经理，二人为父子关系，宋正兴与侯福妹是夫妻关系，宋锦程妻子施慧璐也是股东之一，可以说“宋氏家族”在公司中处于绝对控股地位。

即便是发行后公众股占25%，稀释后的宋氏家族所控制表决权仍超过70%以上，公司内部治理独立性存在隐忧，爱丽家居在招股书也提示公司存在实际控制人利用其控制权损害公司利益、侵害其他股东利益的风险。

此外，两名自然人股东在公司IPO前夕突然增资入股也引人注目，根据爱丽家居披露：2017年12月25日，发行人召开股东会，同意马建新、王剑丰分别以324万元认购新增注册资本36万元，同年12月29日江苏公证天业会计师事务所出具验资报告。

有意思的是，就在同一天发行人在《江苏经济报》发布接受上市辅导公告，2018年12月17日爱丽爱居向证监会申报上市，两自然人股东增资入股距离申报不足一年。

根据规定，主板、中小板申报材料的拟上市公司，有机构或个人以低价获得该公司股份的情形，为“突击入股”，而2018年证监会发布的发行部发行审核业务培训资料(简称51条)对自然人股东的信息披露提出了明确要求——如新引入的股东为自然人，要求披露其基本信息。

然而招股说明书中，并没有更多的信息显示该两自然人股东的基本情况。

这难免让人“心生疑窦”：两自然人股东在公司IPO前增资入股的具体原因是什么?是否为他人代持，这其中又是否涉及利益输送?就此，大众证券报记者致函爱丽家居，公司回复表示：“公司严格遵守相关法律法规规定，积极履行相关披露义务。公司增资扩股严格依照法定程序执行，不存在为他人代持股份和利益输送等情形。”

研发低投入却拟募资超亿元建研发楼

爱丽家居在招股书中强调自己的技术竞争优势，然而根据其披露：2016年—2018年和2019年上半年公司的研发费用分别为312.07万元、414.69万元、1269.27万元和631.73万元，占营业收入的比例分别为0.33%、0.39%、0.92%和1.11%。

爱丽家居称为了保持技术领先及提高核心竞争力，加大了研发投入，实际情况却是爱丽家居的研发费用率远远低于行业平均水平——根据2016年—2018年的可比数据：同行业可比上市公司研发费用率的平均值分别为3.71%、3.67%和3.63%，皆数倍于爱丽家居，尤其是2016年爱丽家居研发费用率不足行业平均值的1/10。

对此，爱丽家居解释称：公司研发费用率整体低于同行业可比上市公司，主要系公司主要产品配方、生产工艺及技术已相对成熟，公司研发活动更多基于原有产品、工艺基础上进行改进，该等研发投入规模相对有限;综合公司收入规模，公司研发费用率相对较低。同行业可比公司均为高新技术企业，产品研发投入相对较多，使得其研发费用率较高。

此外，爱丽家居还声称公司拥有创新能力突出的科研团队，然而招股书显示，爱丽家居共有29名技术人员，只占1344名总员工数的2.16%，公司本科以上学历的员工有39人，仅占员工总数的2.9%。值得一提的是，2019年上半年，爱丽家居研发人员的平均薪酬仅4.29万元，不到管理人员、生产人员、销售人员平均薪酬的一半，甚至低于公司人均4.81万元的平均薪酬水平。

对研发投入长期“抠门”的同时，爱丽家居在股利分配方面却毫不手软：公司在2017年8月股利分配高达2.36亿元。

此次公司拟用1.21亿元募资款投入总部研发大楼建设，同时拟投资1.58亿元用于“PVC地板生产线自动化建设”项目。如此大手笔投入和公司长期远低于行业的研发费用率形成了鲜明对比，也无法解释受丽家居在招股书中的相关说明—— “公司主要产品配方、生产工艺及技术已相对成熟，公司研发活动更多基于原有产品、工艺基础上进行改进，该等研发投入规模相对有限”，难道真是“花别人的钱不心疼”?

家丽家居在回复大众证券报记者采访时表示：“公司研发费用主要由研发新产品新技术发生的职工薪酬、材料费、设备折旧等构成。报告期内，为不断开发新产品及新工艺，公司研发费用投入逐年增加。而公司拟募集资金建设研发中心、测试实验室等，这将加快公司新工艺、新技术、新产品的研发，从而进一步提升公司核心竞争力，实现公司经济效益的持续、稳定增长。”

记者 蔡方