斯太尔(*ST斯太，000760)是上世纪八九十年代国内重型卡车的代名词，彼时各家重卡整车集团所生产的相当一部分产品，都基于斯太尔的技术平台。

昔日重型卡车“教父”级的龙头，如今却沦落到濒临退市的境地——斯太尔于6月3日晚间发布公告称，公司收到证监会下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，公司2015年至2018年连续四年净利润为负，触及深交所规定的重大违法强制退市情形，公司股票可能被实施重大违法强制退市。

证监会处罚告知书称，经查明，斯太尔涉嫌违法的事实包括公司2014年、2015年、2016年年度报告中，相关财务数据存在虚假记载;对公司实际控制人披露不实等问题。

德隆系隐身幕后操纵上市公司

早在2019年6月25日，证监会就斯太尔涉嫌信息披露违法违规进行了立案调查。此次处罚通知书中，提到了德隆系旧部唐万新等人隐身于斯太尔幕后的颇多细节。

自2013年底至2017年底，唐万新、张业光、唐万川通过主导斯太尔非公开发行、与投资人约定收益分成、实际承担业绩补偿、派驻管理团队控制董事会和管理层等方式，取得了斯太尔的经营管理权。作为斯太尔实际控制人，唐万新、张业光、唐万川知悉并隐瞒了财务造假相关事项等应当披露的信息。

鉴于相关法律法规，上海沪紫律师事务所刘鹏律师认为，于2015年4月30日至2019年06月26日期间买入斯太尔股票，并在2019年06月27日之后卖出或仍持有而亏损的投资者，可以通过微信公众号“大众证券报”(特征码：11011)报名参与向斯太尔提请诉讼索赔。

公开资料显示，唐万新等人作为曾经德隆系的核心成员，通过控股、坐庄模式在资本市场一度呼风唤雨。2003年，德隆系已成为一家拥有1200亿元资产的金融和产业集团。唐万新也因其凶悍作风被称为“中国第一悍庄”，但随后，因资金链断裂，德隆系在2004年彻底崩塌。

2006年，唐万新因非法吸收公众存款罪和操纵证券交易价格罪，被判处有期徒刑八年;2013年，唐万川也因犯操纵证券市场罪于被判处有期徒刑二年六个月，缓刑三年;张业光被以非法吸收公众存款罪判处有期徒刑四年。

连续三年业绩造假被罚60万元

从处罚告知书来看，斯太尔2014年通过虚构技术许可业务，将武进国家高新技术产业开发区管理委员会(以下简称武进高新区管委会)拨付的1亿元用于斯太尔柴油发动机项目的专项扶持资金，以专有技术许可收入入账，据此虚增2014年度营业收入9433.96万元，虚增利润总额9433.96万元，虚增净利润7075.47万元，并导致斯太尔在2014年年度报告中将亏损披露为盈利。

2015年，斯太尔将武进高新区管委会应付常州斯太尔的8050万元政府奖励款实际支付给其他公司，造成虚减2015年度营业外收入8050万元，虚减利润总额8050万元。

2016年，斯太尔通过虚构技术许可业务，将预收的2亿元政府奖励资金包装成技术许可收入，虚增2016年度营业收入18867.92万元，扣除相关成本后虚增利润总额18847.72万元，虚增净利润14135.79万元，并导致斯太尔在2016年年度报告中将亏损披露为盈利。

证监会认定的唐万新等人作为公司实控人的时间段为2013年底至2017年底，所有的造假行为皆处于该时间段内。因此，根据2005年《证券法》规定，证监会拟决定对唐万新、张业光、唐万川给予警告，并分别处以60万元罚款。

在刘鹏律师看来，虽然60万元的罚金相较于斯太尔连续多年虚增的收入金额极为悬殊，但斯太尔的造假行为发生在2020年3月1日实施的新《证券法》之前，因此不适用于新《证券法》。根据2005年的《证券法》规定，对于上市公司的顶格处罚只有60万元。但刘鹏律师认为，斯太尔造假行为时间线较长，因此受损股民人数众多，应积极向公司索赔维护自身的合法权益。

二级市场上，斯太尔股价已由2014年以来的最高价21.88元跌至停牌前的1.47元，沦为一元股。

负面缠身面临退市深渊

唐万新等人掌控斯太尔期间的造假行为，将斯太尔推向了退市的深渊。

根据证监会处罚告知书认定的事实，斯太尔2014年至2016年连续三年净利润实际为负，根据公司披露的2017年及2018年年度报告，同期净利润均为负，导致公司2015年至2018年连续四年净利润为负，触及深交所规定的重大违法强制退市情形，公司股票可能被实施重大违法强制退市。

同时，根据《股票上市规则》的规定，斯太尔自6月4日起停牌。在停牌后十五个交易日内，深交所将做出是否暂停公司股票上市的决定。

虽然目前斯太尔未公布2019年年报，公司此前曾表示将通过债务豁免实现扭亏，但斯太尔在6月3日晚间发布公告称，当前公司债务豁免事项仍存在一定的不确定性，最终结果仍需等待年审事务所完成全部审计工作后确定。如果该债务豁免收益不能计入2019年收益，公司2019年度的净利润继续为负值。

5月25日，斯太尔包括董事长在内的12位斯太尔高管集体辞职。对于上述人员辞职的原因，公司公告中表述均为“个人原因”。

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