郑州捷安高科股份有限公司(下称“捷安高科”)日前创业板IPO首发申请获通过。但有投资者对公司税收优惠占利润比例较大、日趋增加的应收账款等问题存质疑，担心公司能否可持续性发展。

税收优惠占利润超三成

证监会《首次公开发行股票并上市管理办法》(2018年修订)第二十七条中明确规定：“发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖。”而相关财务专家告诉大众证券报记者，在审计过程中，如果一个企业税收优惠占各期利润平均达到20%以上，一般就认定这家企业对税收优惠存在严重依赖。

捷安高科招股说明书显示，2016年、2017年、2018年和2019年1-6月份，公司增值税优惠金额分别为640.8万元、1007.21万元、1085.55万元、599.19万元;所得税优惠金额分别为570.09万元、783.7万元、1349.14万元、238.93万元。两份税收优惠合计金额分别为1210.89万元、1790.91万元、2434.69万元、838.12万元。而公司同期利润总额分别为3467.8万元、5905.57万元、8072.96万元、1340.97万元，税收优惠占利润总额的比例分别为34.92%、30.33%、30.16%、62.5%。

除了2019年没有全年数据以外，其余年度可以看出，税收优惠已占到公司利润总额中的30%。

对此，捷安高科也表示：“税收优惠对公司经营业绩有一定影响。若未来国家相关政策发生变化，公司将不能继续享受有关税收优惠政策，利润水平将受到不利影响。”

应收账款居高不下

资料显示，捷安高科是一家以计算机仿真、虚拟现实技术为依托，专注于轨道交通、安全作业、船舶和军工等领域计算机仿真实训系统研发与技术服务的整体解决方案提供商。

据招股书披露，捷安高科本次IPO计划募集资金3.4亿元，其中0.8亿元用于补充流动资金，其余将分别用于轨道交通虚拟仿真实训系统技术改造项目、研发中心项目、安全作业仿真产业化项目。

记者注意到，招股书显示，捷安高科2016年末、2017年末、2018年末和 2019年1月-6月末，公司应收账款净额分别为5623.66万元、9758.98万元、12125.63万元和13704.79万元，占同期公司营业收入的比例分别为35.22%、44.94%、45.02%和154.68%。报告期内，应收账款周转率也从4.36次、2.72次、2.38次，下降到0.66次。

公司表示，公司产品的客户主要为开设相关专业的学校、各地铁路局及其下属单位和地铁公司、各地市安全生产监督管理局等政府部门，该类客户信用状况良好，但结算审批和资金拨付到账时间受流程进度影响，具有一定不确定性，存在“应收账款不能及时收回甚至发生坏账的风险”。

收入来源依赖单一系统

招股书显示，轨道交通仿真实训系统收入为捷安高科最主要的收入来源。2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，轨道交通仿真实训系统收入分别为14037.07万元、16776.49万元、18805.88万元和5601.20万元，占公司主营业务收入的比例分别为88.17%、77.33%、70.44%和63.50%。公司称，轨道交通仿真实训系统销售收入呈增长的趋势。

与此同时，捷安高科也坦言，公司产品对铁路交通、城市轨道交通和相关院校市场的依赖性较强。近几年公司虽然积极拓展安全作业、船舶和军工等新业务领域仿真产品需求，但轨道交通领域收入仍占公司主营业务收入较大比例。而证监会发审委在最新的反馈意见中也要求“说明全国开设相关专业的院校数量、已采购相关产品的院校数量、在发行人采购相关产品的院校数量，未来增长空间及相应措施”。

据“高三网”数据显示，全国开设城市轨道交通运营管理专业院校约有74家(见图)。

带着投资者的问题，大众证券报记者致函公司，但截至发稿前尚未收到回复。记者 蔡方