大盘9月份高位窄幅震荡，不过，国庆之后不负众望迎来“开门红”。沪指甚至一度站上3400点创下22个月新高。A股市场的这股“赚钱效应”是否能够延续带来红十月行情呢?在目前的点位上，还有“上车”的机会吗?对于10月行情，多数券商表示乐观看好。

乐观派：做多窗口敞开 迎接红十月

在多数券商的眼中，继续看好市场10月的整体变现，认为短期内市场做多的窗口依然敞开。

光大证券旗帜鲜明地看好 “红10月”，认为市场占尽天时地利人和，市场反弹可期。其分析称，首先，美、欧、日等发达国家经济向好，特朗普税改获得实质性进展，国际股市普涨，经济外需或有支撑，A股市场情绪受到提振;其次，官方PMI超预期回升，央行定向降准释放重大信号，9月PPI或超预期，A股三季报仍维持在较高增速;第三，“节假效应”应犹在，节后反弹或可期;第四，政策维稳预期仍在，市场风险偏好仍有支撑。

而申万宏源则从历史数据入手，分析红十月的可能性，其认为自2009年以来的日历效应表明每年国庆的2个交易日到节后的12-13个交易日内上证综指上涨概率非常大，而国庆节之前的15个交易日以震荡调整为主。加之9月中美PMI超预期验证经济韧性，定向降准对症下药解决中小企业融资难。这些多因素作用的叠加让市场短期继续欲罢不能，敞开了做多窗口。

此外，处于多方阵营的国金证券则认为十月的国内因素亦呈现出积极变化，经济年内实现软着陆的可能性大，“定向降准”的实施有助于A股盈利(ROE)的结构性改善，且释放了流动性偏暖的信号，未来一段时间货币政策收紧的概率几乎为零。而东莞证券预计大盘有望重回震荡攀升格局，建议持股为主。

谨慎派：震荡格局未变 风险意愿提高

相较而言，银河证券则显得比较谨慎，认为市场将延续震荡格局，存在结构性行情，需要防范意外事件冲击。

银河证券表示：展望2017年10月份，外围市场或仍是影响A股的重要因素，我国周边朝鲜半岛、南海区域态势的演变、特朗普对华301条款调查的范围、节奏及幅度以及近期人民币兑美元汇率的波动等等都值得关注。而另一方面，10月18日将召开十九大，预计国内经济平稳，财政政策和改革继续发力，金融监管力度加大，货币政策保持相对稳定，宏观流动性中性偏紧，市场风险意愿有所提高。

因此在投资上其建议相对谨慎，以自下而上优选个股为主。主要从以下三个方面进行配置：一、大消费类：家电、食品饮料、医药、教育、养老、家装等。二、优质成长股：人工智能、军工、新能源汽车等。三、主题性机会，如一带一路、雄安新区、粤港澳大湾区、供给侧改革、国企改革、PPP等。

光大证券也提醒，虽然10月行情仍然有所支撑，但近期两融余额有所走低，一定程度上反映了市场风险偏好的变化。在基本面趋弱的背景下，随着政策预期逐步走向收敛，市场风险偏好可能也会发生变化。而广发证券战略团队同样看重估值的要素，其以为虽然目前A股市场看似“热闹”，但震荡市的格局未变，更重要的仍是结构挑选。

出资策略：看好大金融和大消费板块

面对10月行情的启动，各券商虽然对于出资策略上的看法不尽相同，但是不少券商表示看好大金融和大消费板块。国金证券的策略团队主张从大金融(银行、非银)、大消费(白酒、酒店、消费电子)进行挑选，并且新增了对部分成长(计算机、传媒)的配置。在主题上，建议关注“5G、人工智能、新能源汽车、租售同权、一带一路、PPP、国企改革、雄安主题(地下管廊、地热等)”等。

中信证券则认为市场的配置重心应由9月份的周期转向价值，应该调降周期板块的配置，兑现部分收益，保持与基建相关度较高的个股持仓;另外，依然保持对大金融板块的重配，结合近期的政策催化，增配银行股;其次必需消费中增配食品饮料和商贸零售相关标的;最后要结合机构同业博弈的判断，选股时适当参考机构重仓股。

而与中信证券相对，天风证券和光大证券战略团队则对周期股有着不同的看法。天风证券战略团队则看好周期板块，认为归纳供应侧和需求侧的状况，未来工业品价格和企业盈余大概率将持续维持在相对高位，出资者可注重钢铁、有色、化工等三季度成绩超预期的板块。

而光大证券也认为伴随着三季报的披露，周期股存在预期修复可能，周期板块在较高盈利支撑下短期仍有博弈机会。而中期则看好估值较低、业绩稳中有升的金融以及食品饮料、医药等必需消费板块。一方面，随着PPI的回落以及上游原材料价格上涨逐渐向中下游的传导，PPI与CPI之间的缺口将逐渐收敛，这有利于市场风格偏向消费。另一方面，食品饮料、医药等行业估值较为合理，业绩处于回升趋势中。此外，必需消费板块机构持仓占比处于较低水平，特别是医药、纺织服装等行业，前期机构持仓比例持续下降。

记者 王君