徐晓宇 专栏

投资者普遍认为市场既没有趋势性上涨，也不会有趋势性下跌，这种情况往往是在市场选择趋势性突破之前的普遍麻木的规律和现象，越是这种时候，越是要谨慎市场可能出现的趋势性突破行情。

近两周A股市场先跌后反弹，两市合计有1590只个股上涨、2200只下跌，总体上属于小幅度盘整的局面。日间盘面观察中发现，大盘上涨时往往缩量，而大盘下行时往往放量，技术指标也出现了频繁的背离，少数权重指标股起到了一定的维稳作用。随着一元退市队伍的增大，低价股普遍无人问津，一元股价吸引力明显，而抱团取暖的高价股有所分化，贵州茅台、长春高新等依然坚挺，而汇顶科技、乐鑫科技等出现了持续下跌。

从基本面看，举世瞩目的“两会”已经闭幕，从会议传达出来的精神看，积极而有度，但是疫情在全球范围内还没有得到根本的控制，境外经济停摆对国内的影响还难以评估。

从市场层面看，借市场对“两会”的利好预期，部分上市公司大股东大量公告即将减持股票，同时投资者对于疫情后宽松财政、宽松货币政策有普遍的预期，短期内市场应不具备趋势线上涨或者下跌的基础。但是，同时市场中的活跃资金少量有限，资金越来越向少数个股集中，使得一些白马股价格高企，真正的价值投资者敬而远之，而一些操作别人资金的各种机构打着价值投资的旗号在其中投机是显而易见的。一元退市的股票增多以后，会拖累其他低价股，比如说一元股会拖累两元股，两元股会拖累三元股，高价股过分投机、低价股无人问津之后，总有一天会出问题。所以稳健型投资者或者在中价股中掘金，或者关注ETF。

从技术面看，2015年上证指数5178点熊市的大A浪由于救市等因素并没有运行充分，而是提前于2638点结束;2638点至3587点的大型B浪反弹由于各种护盘运行的时间过长，造成3587点至2440点的大型C浪的第一子浪过于惨烈，而疫情的爆发提前终止的C-2子浪反弹，从技术面看，目前上证指数运行于C-3子浪中。

综上所述，投资者普遍认为市场既没有趋势性上涨，也不会有趋势性下跌，这种情况往往是在市场选择趋势性突破之前的投资者普遍麻木的规律和现象，越是这种时候，投资者越是要谨慎市场可能出现的趋势性突破行情。操作方面，重点关注政策导向受益板块。由于近期有主力在次高位派发的嫌疑，建议逐渐降低持筹比重。

(作者为中金财富证券高级投资顾问)