新证券法3月1日已正式落地实施，注册制加速推进，基金投顾试点再扩容，市场交投活跃度上升，但是高成交额下，目前A股市场波动正在加大。疫情的影响、积极的政策，将带领A股3月的市场走向何方?近期，各大券商纷纷给出市场策略，把脉3月A股走势。

方正证券：关注基建和成长

在方正证券分析师看来，国内一季度将迎来“经济低迷、政策积极”的组合，受新冠肺炎疫情影响，经济供需双向均受到影响，目前复工处于渐进有序过程，但部分消费和服务活动依然受到疫情约束，特别是外围疫情扩散带来新的不确定性，因此上半年逆周期政策将较为积极，3、4月份货币、财政、产业政策等都值得期待，总量政策相对积极，有助于改善经济预期和修复市场风险偏好。

而从市场情绪来看，成长风格出现短期过热迹象，但考虑到国债收益率正处于下行通道中，股权溢价水平进一步下行的空间受限，权益资产性价比仍不错，在调整中逢低布局仍是不错的策略。

其建议逢低布局两个方向：一是逆周期政策加码相关的基建、地产和金融，关注建材、房地产、工程机械、建筑、券商等;二是中期布局成长，逢低可关注TMT、先进制造、医疗服务等细分领域。

而在行业方面，其认为3月首选行业为券商、传媒(互联网、教育)、工程机械。方正证券分析师解释：“券商的支撑因素在于：业绩增长确定性较高。整体估值合理，安全边际较高。证券行业进入监管红利释放期。传媒的支撑因素在于：业绩增速反转，龙头公司业绩趋势良好，一季度业绩爆发可期，估值处于TMT行业中的相对低位，疫情改变消费习惯，宅经济背景下休闲游戏备受青睐，考研扩招，疫情放大相关考试培训需求。工程机械的支撑因素在于：行业集中度持续提升，挖掘机销量先抑后扬，整体估值较低，逆周期对冲政策将加力，工程机械有望受益。”

万联证券：消费长期潜力、韧性强

3月对于国内是复工复产时期，万联证券分析师认为：对于国内来说，预计除湖北外，其他各省正常生产生活都将基本恢复，群聚性消费可能仍然会受到影响，恢复较慢。但是，从恒大2月促销售房的效果看，我国消费长期潜力和韧性都非常强。

对于创业板，其认为目前估值相对高位，但是其中很多公司处于产业周期大发展期，业务属于产业链核心资产，业绩处在高速成长期，仍具有不断消化估值的震荡调整，但其中核心科技公司随着业绩的爆发增长，仍然具有上涨动能。

在投资方面，建议3月关注低估值未来业绩增长较确定的消费、基建产业链、地产产业链等。这些板块估值处于低位，今年经济要保持稳增长，后续投资和消费是稳增长的重要抓手，随着开工项目的增加，中期角度看这些板块是布局的较好时机。对于消费板块，由于消费的韧性较强，从2年的时间维度看，当前具有较好的布局意义。同时，对于补短板重要领域的科技股和医药股，核心公司属于长期发展的主线，在大幅调整后仍然具有配置意义，关注5G产业链、消费电子、新能源车、半导体、国产替代等科技产业。

东莞证券：市场或适度走稳

东莞证券分析师从2020年3月份市场环境来看，认为短期经济压力相对较大，疫情对国内以及海外经济的影响较重，PMI数据大幅回落并可能继续影响3月份经济运行，不过管理层积极推出稳增长政策，在新基建、减税减费、信贷等方面加大支持力度，企业复工复产形势也将逐步改善。

整体来看，2月份的疫情带来市场大幅波动，随着2月底国内疫情形势逐步稳定，有助于缓解市场担忧情绪，美联储面对疫情冲击的降息，有助于提升全球宽松政策预期，不过经济面的弱势以及疫情的反复仍将压制市场表现，预计3月份市场或适度走稳，但中期考虑基本面因素仍面临震荡整固压力。

银河证券：坚守科技主线

银河证券分析师看好A股市场中长期投资价值。虽然在内外因素共振下A股市场有一定调整压力，全球疫情对经济基本面的影响不可忽视，但疫情终究是短期扰动因素，各个国家已逐渐采取各种措施以防止疫情进一步扩散，疫情在中国已经得到有效控制且有序复工正逐渐推进;政策调控的基调确定，未来调控政策预计持续发力，支撑经济回暖;股债性价比显示当前股票资产的配置吸引力再度提升。总体来看，A股市场短期或将震荡整固，中长期投资价值突显。

行业配置方面，银河证券分析师建议：短期白酒、地产等传统行业可能阶段性走强，规避上涨过快从而估值过高的科技公司。但是从中长期看，创业板和科技股走强的逻辑并未被破坏，建议在调整期间择优配置科技产业周期与金融政策周期共振利好的5G建设及应用、半导体、新能源汽车、创新药械、高端制造等成长性题材。汽车、基建、农业等板块受益于政策催化但上行空间或有限。新冠肺炎疫情对全球影响加剧，建议回避受到负面影响的航空、物流运输、旅游以及外贸相关的板块。 

记者 王君