民生证券指出，北斗三号即将组网，快速发展可期。低轨通信卫星发展正当时，持续关注卫星产业链投资机会。

2019年我国军费预算增速为7.5%，近年来增速稳定;最新白皮书披露，我国装备费占军费的比例上升至41.1%，武器装备采购投入增加;部分军工企业2019年业绩增长显著。

央企混改不断推动，未来军工资产证券化率有望持续提升;央企上市公司股权激励限制放开，军工国企股权激励计划值得期待;军品定价机制改革落地有望改善行业生产效率。

投资者可关注相关投资主线：1、主机厂：中航沈飞、中直股份、航发动力。2、元器件：中航光电、航天电器。3、国防信息化：航天发展、景嘉微。4、北斗：中国卫星、中国卫通。