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南方基金四位大咖前瞻2020:机遇与风险并存

2020/1/18 10:40:01      大众证券报      

2019年,科技股走出了一波比较好的行情,科技股还能在2020年迎来新的增长机遇吗?具备科技和消费双重属性的医药股又该如何投资?诞生于2019年的科创板又会在2020年有何新的投资方向?在日前举办的“迎接2020,备战权益投资新机遇”南方论坛上,南方基金四位大咖告诉记者,2020年A股市场的投资机遇与风险并存,龙头公司可能有持续跑赢市场的能力。

采访嘉宾 >>>

南方基金权益研究部总经理 茅炜

南方基金权益研究部高级副总裁、南方信息创新混合基金经理 郑晓曦

南方基金权益研究部高级副总裁,南方医保基金经理 王峥娇

南方科技创新混合基金经理 王博

机遇:基建、高端制造和科创

从2020年的投资机会看,南方基金权益研究部总经理茅炜认为主要在基建和高端制造。“从当前专项债发行速度和规模可以看出,地方政府拥有基建投资的预算和投资意愿。因此基建在2020年应该有一定的空间,机会主要在于传统基建和以5G设备为代表的‘新基建’。从高端制造业来看,我们面临着很多方面需要填补空白,我们也在很多领域的基础研究获得了突破,2020年很多高端先进制造业的投资增速相对会比较高。”

南方基金权益研究部高级副总裁、南方信息创新混合基金经理郑晓曦对记者表示,2020年的机会还是在科技股。“如果0-100度的话,我认为科技股目前处于60度区间。”郑晓曦表示,“2019年虽然科技股涨幅比较大,但更多表现为核心公司,尤其龙头白马估值提升的过程,但很多企业盈利尚未体现出高增长,所以2019年是科技股投资元年。”在她看来,以下相关五个板块在2020年将大概率出现收入和利润持续高增长的优秀公司。一是5G基建产业链,二是5G手机,三是安全自主可控工程,四是服务器更新升级,五是半导体领域。郑晓曦认为,科技股行情目前只是预热,也就是60度,随着公司业绩逐步兑现,这一波周期持续的时间会比市场预期的要长。

王博则非常认可科创板的公司。他表示,南方基金研究部专门成立科创板研究小组,进行了非常前瞻且深入的研究。研究之后,他们发现了科创板的两个重要特征:一是科创板公司在国内相关行业中相对优质,不完全是炒概念;二是通过对第一批报材料的一百多家科创板公司进行过分析,发现大部分公司ROE、ROA、研发强度、成长性均超过目前A股公司平均水平,尤其是盈利能力方面。一般来说,科创板公司的研发成本比较大,扣除研发费用后,盈利能力依然出类拔萃。“在科技行业投资的三个周期中,比较重要的是创新周期,随着技术进步,新的产品形式出现,刺激新的需求,实现成长性,这是科技股非常重要的特征。”

作为南方医保的基金经理,王峥娇把机会定格在医药板块的两类机会上面。“近几年医药板块投资主要有两类机会,白马龙头和创新型小公司。”王峥娇分析道,一方面,政策的变化带来整个行业集中度提升,龙头公司呈现强者恒强的竞争态势,没有创新能力的中小企业生存状态不断恶化;另一方面,随着技术进步,创新产品不断涌现,这类企业正在大量的通过科创板/港股上市进入股民视野。

风险:提前警惕 从容应对

做投资,只看到利益而看不到风险是万万不行的。南方基金的几位大咖们对风险也看得更为透彻。

郑晓曦表示,长远来看,科技股的投资价值毋庸置疑。但当下,对科技股来说,较大的风险无外乎资金面和中美贸易摩擦。

首先,对于科技股来说,其中一个风险就是资金面。全市场科技股的PE、估值相对较高,在资金面偏紧的市场,估值的弹性就会显得比较重要。庆幸的是,近期央行频繁降准,预计2020年风险不大,因为资金面宽松对科技股是有利的。

其次,科技行业近几年非常关注中美贸易摩擦,以2018年中兴通讯事件为起点,2019年又蔓延到华为、海康、中科曙光等国内比较大的IT企业也被美国重点关注。复盘2019年科技股走势,不可否认,中美贸易摩擦还是会影响到科技股以及资本市场的表现,科技股二季度回调幅度很大。但随着去年7月份中美在贸易方面有一些缓和迹象,科技股进入为期半年涨幅比较好的阶段。元旦前后在中美之间达成协议的预期之下,科技股表现非常活跃。

对于2020年可能出现的风险,茅炜提醒到,2020年是承载很多期待的一年,所以可能会有周期大幅向上的踏空风险。其次就是由于猪肉价格大幅上涨造成的通胀风险,此外还需关注海外局势黑天鹅。“但对于基金和绝大部分投资人来讲,更重要的还是应对。” 记者 王金萍

(编辑:newshoo)
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