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边风炜:只要有耐心或许就有惊喜

2020/3/21 6:17:23      大众证券报      

边风炜专栏

蓝筹股短期在加速下跌区域,上证指数2950点压力很大,科技股整体依然在高区。全球又一次来到了金融风暴的悬崖边。此时如果你愿意慢慢变富,那么市场上或许有很多年化20%的东西随你下手,只要你有耐心,或许就会有惊喜。

没想到海外的金融风暴会让指数再度来到2800点以下,本周白马股的连续下跌既有些惊讶也带着些惊喜。

从估值来看,全A和50等的估值已经来到历史极限低位,甚至从市净率等数据看,低于2008年的1664点,估值极限主要在周期股上,当然现在的经济环境不同,未来周期股的弹性恐怕也不会如2009年那么厉害了,不过安全港是依旧的,特别是部分高分红股值得关注。

从技术来看,蓝筹股短期在加速下跌区域,中期在强弱分界区域,因此未来一个月很关键;上证指数2950点压力很大,未来反弹要注意;科技股整体依然在高区,感觉即使有反弹恐怕也很难重新积聚,相对技术走势更好的是那些老基建中的新品种,也就是上月初走强的一批,或是未来短期突围强势品种。

大跌时看着账户的缩水,除了特别轻仓的应该没有人会高兴,有的人恐慌是因为对未来很不确定;有的人欣喜是因为对预期的收益很高兴,我们无疑属于后者。

此时看着2700点的指数,不由有些感慨,回想起我从1995年入市,大小牛熊经历了五六轮,记忆深刻的大约有三波熊市:一次是2001年到2005年,那次时间之长、跌幅之大、感受之深至今难忘,那四年还真难熬啊。

第二次是2008年,那时我成为媒体分析师已有经年,在有了十多年股龄和两轮牛熊的经验后,面对熊市显得更为从容,此时初读彼得林奇和巴菲特的著作,有茅塞顿开之感,也是站在巨人肩膀上初次品尝了价值的果实,是转型的甜蜜期。

第三次是2015年熊市,在技术与价值间徘徊转型十年后,对价值更为坚持了,渐渐明白芒格所说的“不到40不懂价值投资”这句话的含义。

此时,全球又一次来到了金融风暴的悬崖边,恐慌在市场蔓延,相比之前几次,我感觉更为平静。

巴菲特年化20%的收益持续了几十年,被人奉为“股神”,但若你问A股的投资者,恐怕有一大半人都觉得20%的年收益不值一提,因为来股市的都是聪明人,聪明人没有人愿意慢慢变得富有,此时如果你愿意慢慢变富,那么市场上或许有很多年化20%的东西随你下手,当你慢慢地拾起他们时,时间将是你最好的朋友,在持有他们的过程中只要你有耐心,或许就会有惊喜,投资从来不是一场智商的比拼,而是理性与耐心的比较。 

(作者为国泰君安上海研究总监)

(编辑:gifberg)
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