李泓灏专栏

市场仍然是存量资金博弈的格局，虽然出现了基本消费、RCS富媒体等热点板块，但是由于热点板块体量较小，无法有效拉动指数，市场观望气氛仍然较浓，操作上还需保持耐心。

周三，两市股指双双低开，早盘维持窄幅震荡，午后小幅冲高后回落。盘面上，小盘股表现较强，题材快速轮动，成交量再度萎缩。

盘面上有几点现象值得关注：一、RCS富媒体概念再度上涨。RCS板块指数大涨9.06%，多只个股涨停，形成了较好的板块联动及赚钱效应。

二、基本消费板块剧烈分化。以金健米业为代表的基本消费板块部分个股仍然强势涨停，但也有多只个股跌幅超过5%，板块内部剧烈分化。

三、强势品种剧震并快速轮动。以航天长峰为代表的高位人气个股震荡调整，部分连板妖股跌停，但以天夏智慧、嘉麟杰为代表的新强势品种继续涨停，强势股板块剧烈分化。说明目前市场存量资金博弈明显，资金以“击鼓传花”方式短线操作，造成强势品种的剧震和快速轮动。同时，题材的快速轮动也说明市场或正在酝酿变盘。

四、成交量再度萎缩。两市成交量6739亿元，较前一日再度萎缩，说明增量资金进场迹象并不十分明显。

消息面上，市场情绪有所修复，有望延续震荡反弹，但在操作上还需保持耐心。首先，全球市场流动性挤兑风波逐渐平稳，全球市场的走势趋于平稳，对A股的影响趋于缓和，国内因素短期将逐渐主导市场。其次，目前是政策纾困窗口期，国内政策逐步发力有助于缓和市场情绪，市场预期4月底或5月初可能召开两会，对两会将带来更多政策预期是市场情绪近期重要的支撑。第三，市场流动性依然充沛。本周余额宝7日年化收益率自2013年成立以来首次跌破2%。十年国债到期收益率上周降至2.55%，再创阶段新低。第四，A股估值仍处历史低位，全A股PE为16.44倍，具备估值优势。第五，外资重回净流入，北向资金上周累计净流入规模81.48亿元，EPFR也显示小规模的海外资金净流入。本周北向资金周二更录得2020年以来的单日净流入的第二高峰值，净流入资金126.74亿元。

当然，疫情导致全球需求走弱、信用风险上升，A股仍存在整固压力。此外值得注意的是，4月上半月是一季报预告密集期，月底是正式报告披露密集期。在这两个时间窗口，市场将对各行业业绩预期进行修正。

综上，市场仍然是存量资金博弈的格局，虽然出现了基本消费、RCS富媒体等热点板块，但是由于热点板块体量较小，无法有效拉动指数，市场观望气氛仍然较浓，操作上还需保持耐心。谨慎的投资者仍要严控仓位，等待有号召力，带权重的新热点板块出现，再参与市场是目前比较理性的策略。 

(作者为中天证券经纪部业务总监)