边风炜专栏 

对于趋势我们较乐观，此时耐心和信心同样重要。那么多年，我只记得巴菲特的名言“在别人恐慌时贪婪，在别人贪婪时恐惧”，并身体力行屡屡有所斩获，此时你是恐惧还是贪婪呢?

最近很少看盘，一方面对于趋势我们较乐观;另一方面市场成交不大，人心犹豫，此时耐心和信心同样重要。闲暇时除了翻阅年报外，看了一些老的投资书籍，看到百年前的美国股市和那些传奇人物很有感慨。

2000年前后，“股票大作手回忆录”常伴我左右，杰夫-利物莫尔曾经有十年是我的投资偶像。记得十几年前，有一天我与一些投资朋友坐而论道，其中有人聊到杰夫，最终为何会吞枪自杀，为何写下“失败一生”，我突然有种晴天霹雳之感，也许投机从开始就是一条不归路。

之后我辗转难眠，慢慢进入价值的行列，一个完全与追涨杀跌、资金博弈不同的世界进入眼帘，一直持续至今。不同的年龄、不同的市场阶段是每个投资者都要经历的吧，1930年前的美国股市是充斥着3M的市场，内幕交易、庄家交易和差价交易，这何等像A股前30年的市场，投资者以消息为准、与庄共舞为乐、喜欢短线交易，随着时间的推移，即使如杰夫这样的投机之神，也难免三起三落，何况是A股中的芸芸众生。

而反观价值者们，从格雷厄姆到巴菲特、芒格、彼得林奇、老戴维斯等等都基本能拥有财富并安乐一生。不同的选择，不同的人生。

再次翻阅这些书籍，很庆幸在30多岁选择了价值的道路，很艰辛，至今我对自己价值投资的打分也不过80分而已，依然有很多值得提高的地方，但在A股这纷繁复杂的市场中，能静心思考、独立判断已经足够了。

最近的市场依然一片谨慎之声，有时候我很惊讶，在欧美股市反弹了20%、疫情开始全球防控的局面下，为何投资者的心态会比一个月前更谨慎，我不太明白，但我很乐意看到这一景象。

上个月参加一个论坛，有位财经大咖在现场说出一句金句 “不要在推土机前捡钢镚”，现场一片掌声，这无非是对当时谨慎情绪的一种描述，我不知道那些鼓掌的现场观众回去后是否会卖掉所谓的“钢镚”做一个正确的悲观者。

有时候当经济学家们总结出如此让世人牢记的金句名言时，也许投资的“知更鸟”已经开始叫唤了。

那么多年，我只记得巴菲特的名言“在别人恐慌时贪婪，在别人贪婪时恐惧”，并身体力行屡屡有所斩获，此时你是恐惧还是贪婪呢?

(作者为国泰君安上海研究总监)