李泓灏 专栏

尾盘跳水，个股跌多涨少，市场题材轮动加快，持续性较差。市场出现了消费电子、地摊经济、网红等热点板块，出现了局部赚钱效应，部分增量资金尝试进场做多，市场或将延续结构性表现。

周三，两市指数震荡走高，尾盘跳水，个股跌多涨少。市场资金依旧在消费、科技两大板块快速轮动，地摊经济概念全天强势，证券板块尾盘跳水。整体看，市场题材轮动加快，持续性较差。

盘面上有几点现象值得关注：1、消费电子板块冲高回落。以立讯精密、欧菲光为代表的消费电子板块冲高回落，但板块指数仍上涨2.48%，说明获利回吐压力致使其出现冲高回落的走势，后市可适时低吸。

2、地摊经济概念股上演涨停潮。以广百股份、小商品城为代表的地摊经济板块多只个股涨停。

3、连板妖股开始分化。以省广集团为代表的连板妖股板块，在省广集团剧烈波动下，部分连板个股出现在跌幅榜前列，但同时供销大集、广博股份等个股继续涨停，连板妖股板块剧烈分化。说明市场热点仍在有序轮动。

4、成交量持续温和放大。虽然指数持续波动，两市仍然成交7773亿元，较前一日再度温和放大，说明在消费电子、地摊经济及妖股板块赚钱效应的刺激下，增量资金出现缓慢进场迹象。

消息面上，一方面，市场对预期差的调整及海外不确定性仍然制约投资者的风险偏好。首先，流动性压力边际增加使得市场风险偏好承压。随着半年时点的季节性资金流动性压力到来，资金面最宽松的阶段已经过去，央行使用创新型货币政策工具助力宽信用，引发国债期货连续下跌，市场对货币政策进一步宽松的预期动摇。其次，海外不确定性仍在。美国升级对华科技战及地缘政治的压力显示，中美关系不确定性增加。尽管市场对此有所预期，但可能在很长时间内成为影响A股风险偏好的重要变量。

另一方面，国内经济复苏，各项数据都呈现出环比改善状态，市场对增量资金的吸引力明显提高，在当前低估值的情况下，市场下行风险可控。首先，外资维持净流入状态。6月至今短短三个交易日，北向资金已经净流入超过180亿元，延续了5月以来强势流入的表现。其次，基金销售转暖迹象也较为明显，仅5月份新成立的基金数量就多达115只，发行总规模超1723亿元，环比增长超过52%。这说明居民理财需求大幅增加，向资本市场转移的迹象非常明显，将给A股带来新的增量资金。此外，进入6月险资也再现举牌。

综上，市场出现了消费电子、地摊经济、网红等热点板块，出现了局部赚钱效应，部分增量资金尝试进场做多，市场或将延续结构性表现。投资者可逢低吸纳，涨幅较小、中报业绩增长明确、有流动性的个股，耐心等待市场轮动是目前比较理性策略。

(作者为中天证券经纪部业务总监)