本周市场持续放量突破，市场做多情绪十分强烈。短线沪指及创业板指仍处于上升通道中，量能有较好支撑，但短期偏离5日均线较远，再继续大涨的可能性逐步变小，或需要休整蓄势后再上攻。

本周市场不改强势，持续放量突破，两市成交额始终位于万亿元以上，呈现普涨格局，金融蓝筹搭台，周期和科技股轮番补涨，市场做多情绪十分强烈。沪指突破年内新高，并收复3450点关口，创业板指也十分强劲，接连突破2600点和2700点两个整数位。海外市场整体表现平平，欧洲股指震荡回落，美国股指小幅回升。

从行业表现来看，所有板块均收涨，其中军工、有色、计算机和商贸零售板块涨幅居前，十四五计划编制催化军工板块强劲表现，有色板块中稀土和黄金细分行业领涨，计算机板块则受信创产业国内招标已经开启影响，景气上升持续或受资金认可，商贸零售板块主要炒作免税题材表现十分亮眼。券商、银行和保险组成的大金融板块盘中不时拉升，起到了稳定和提升市场偏好的作用。短期市场涨多跌少，赚钱效应为今年以来最强。市场走势方面，短线沪指及创业板指仍处于上升通道中，量能有较好支撑，但短期偏离5日均线较远，再继续大涨的可能性逐步变小，或需要休整蓄势后再上攻。

继上周五市场强力反弹并创年内新高后，牛市预期逐步强化，媒体传播效应下，场外资金对市场关注度急剧提升，居民配置权益资产的意愿也因此得到极大提高，背后是赚钱效应和资本市场改革政策带来规模增量资金，从而推动了市场的持续上涨。

后市来看，当前市场积聚的人气或维持一段时间，国内经济复苏和改革政策的持续落地有利于维持市场较高的风险偏好，海外疫情的影响对境内外市场而言均边际减弱，只要疫情不再次大规模暴发，对市场的扰动相对偏小。6月CPI环比回落，同比有所增长，受到雨水天气影响的食品价格上涨小幅推升了CPI，年内CPI中枢下行的趋势不会变，对货币政策的约束不大，PPI同比延续负增长，但环比跌幅收窄，随着需求端的复苏，PPI或维持改善势头。

目前市场的强势上涨面临的潜在风险包括流动性政策的边际收紧和海外疫情的失控。政策端而言，强化资本市场直接融资功能的意图没有变化，监管收紧更多是在结构层面上，货币政策相对中性，不改变增量资金入场意愿加强带来的流动性宽松，且人民币汇率保持强劲，或继续推动北向资金流入A股市场。海外疫情大有愈演愈烈的形势，尾部风险应适当关注。

综合而言，国内市场当前的运行逻辑主要由国内经济和政策环境主导，维持中期向好的判断。建议适当平衡配置风格，逢低布局仍有修复空间的地产、金融、资源等周期蓝筹，景气向好的电子、传媒和汽车板块也可继续关注。

(作者为南京证券研究所副所长)