王相帅 专栏

最近一周，除了军工等热点，其他板块的轮动较快，证券股的异动目前看更像是一种护盘，持续性和增长性有待确定。市场短期分歧较大，并没有明显的上涨信号，本周或许会有冲高，但要谨防回调。

回顾A股市场上周五个交易日的走势，大盘很稳定地在20日均线上方进行窄幅震荡，3400点的整数关口并没有突破，单周的振幅维持在100点之内，同时另一关键性指标成交量在上周5个交易日全部破万亿。那么这就引发出一个矛盾，在成交量处于放量水平的阶段内，指数却没有完成对前期3458点的突破，此外我们还可清楚地看到20日均线拐头向下，可以大致判断到阶段性的调整或许已经开启。本周大级别的反弹或许很难出现，更需要谨慎的是冲高回落，3458点的突破难度较大。

进入本周一，三大指数全部小幅低开，随着时间的推移，大盘和中小创的走势出现显著分歧。沪指在开盘进行窄幅震荡后逐步拉升，而整个早盘创业板持续在前收盘点位下方，跌幅甚至一度超过2%。早盘另一个特点就是资金的参与程度不高，且多空双方竞争较为激烈，沪指盘整回落;午后沪指继续拉升，创业板和深成指企稳回升。从盘面情况看，权重明显优于题材，资金有着很清晰的流向，其中证券股以中信和中信建投两大券商的异动再度引发市场热议，但并没有形成普涨。收盘市场成交量继续突破万亿。

消息面，中国人民银行行长易纲在接受新华社记者采访时表示，货币政策要更加灵活适度、精准导向，切实抓好已经出台的稳企业保就业各项政策落实见效。国家统计局发布了7月份的CPI和PPI，其中从环比看，CPI由上月下降0.1%转为上涨0.6%，PPI上涨0.4%，涨幅与上月相同;从同比看，CPI上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，PPI下降2.4%，降幅比上月收窄0.6个百分点。国家外汇管理局公布，二季度境外投资境内证券净流入逾600亿美元，处于历史较高水平。数据显示，本周共有35家公司限售股陆续解禁，按8月7日收盘价计算，合计解禁市值为559亿元。

中美争端的问题，笔者认为虽然会在短期带来一些不确定的影响，但对于目前的中国经济，引发系统性风险的概率很低，因而对股市长期的影响也是有限的，甚至短期的不利影响可能会带来很好的进场机会。最近一周，除了军工等热点，其他板块的轮动较快，证券股的异动目前看更像是一种护盘，持续性和增长性有待确定。从技术指标上看，市场短期分歧较大，并没有明显的上涨信号，本周或许会有冲高，但要谨防回调。

因此，目前笔者并不建议追高或者重仓，毕竟3450点附近的套牢盘依旧有不少，建议把资金进行规划，投资逻辑围绕业绩+估值，但并不是说低估值就一定会有很大的涨幅，要综合分析，不可过于武断。

(作者为大同证券策略分析师)