李泓灏 专栏

近期市场始终没有出现新的有号召力的热点板块，风险偏好有所降低。而由于资金面宽松和基本面改善趋势未变，未来市场将继续维持震荡向上的格局，短线回调仍是市场较好的介入时机。

周三，两市股指全天震荡走弱，大小指数分化较为明显，个股普跌，涨停个股逾50家，炸板率较高，市场赚钱效应较差，资金风险偏好较低。

盘面上有几点现象值得关注：一、“沪强创弱”现象明显。虽然市场整体下跌，但沪指跌幅明显小于创业板指跌幅，创业板指下跌3.27%，沪指下跌1.24%。主要是由于占创业板指数权重较大的医药医疗板块跌幅较大，同时也说明由于创业板注册制将至，资金风险偏好降低，出于避险目的，资金将前期涨幅较大的标的兑现。

二、疫苗板块领跌两市。以智飞生物为代表的疫苗板块再度大跌，沃森生物跌停，多只个股跌幅超过5%，说明疫苗板块中的业绩品种，积累了较多的获利盘，获利回吐的要求较为明显，部分机构资金选择逢高获利了结。

三、妖股板块再度大跌。以光启技术、英特集团为代表的前期强势个股再度下跌，多只妖股跌停，对短线做多情绪影响较大。

四、市场热点杂乱无章。虽然农业、军工、食品等部分个股反复活跃，但是市场并没有形成各方比较认可的、有号召力的、新的主线热点。

消息面上，由于资金面宽松和基本面改善趋势未变，市场上涨逻辑仍在。首先，政策收紧预期消除。近期国常会指出要“放水养鱼”，保持流动性合理充裕，引导贷款利率继续下行。其次，目前沪深两市共851只股票发布了半年报，其中盈利家数占比高达88%，显示经济已经逐渐回到正轨。第三，增量资金入市可期。7月主动型基金新发规模达到2658亿元，8月新发规模仍然维持在每周400亿元左右。此外，7月国内居民存款减少7195亿元，而非银机构存款增加1.8万亿元，居民资产再配置趋势也很明显。第四，美元走弱，人民币走强，全球资金趋势性增配。数据显示，二季度境外投资境内证券净流入逾600亿美元，处于历史较高水平，显示人民币资产仍具有较强的吸引力。

综上，近期市场在大金融板块带领下，短线持续反弹，但市场始终没有出现新的有号召力的热点板块，市场呈现明显的板块轮动和风格轮动的结构性行情。当下，受中美摩擦及创业板注册制将至等短期事件性因素扰动，市场风险偏好有所降低，市场将利用震荡消化分歧。而由于资金面宽松和基本面改善趋势未变，未来市场将继续维持震荡向上的格局，短线回调仍是市场较好的介入时机。

(作者为中天证券经纪部业务总监)