李泓灏 专栏 

尽管市场短期调整，但仍存在顺周期、新能源汽车等局部热点，在指数持续调整过程中，做多人气也在缓慢恢复，短线市场结构性机会仍然较多，同时由于“盈利与改善”的市场驱动主线未变，中期震荡向上仍是市场主基调。

周三两市股指延续分化，呈沪强深弱格局，创业板指跌近1.5%，两市个股涨多跌少，涨幅超9%个股逾50只，但市场总体赚钱效应一般。

盘面上有几点现象值得关注：一、新能源汽车板块持续活跃。以长安汽车为代表的新能源汽车板块持续活跃，长安汽车涨停，前期人气标杆比亚迪平盘报收。说明作为本轮主线之一的新能源汽车板块经过震荡调整后有所分化，部分有盈利与改善驱动力的个股在调整中获得资金关注，从中期看，此类龙头品种仍有较大机会，震荡中可重点关注。

二、顺周期板块持续上涨。以化工为代表的顺周期板块持续上涨，昨日以有机硅细分板块最为强势，新安股份涨停，硅宝科技大涨14.69%，形成较好的板块联动及赚钱效应。说明随着国内经济的复苏，化工行业去库表现明显，同时板块整体处于低位，部分资金逢低持续布局板块绩优品种。

三、妖股板块剧烈分化。以金徽酒、智慧农业为代表的前期人气妖股，大幅调整，金徽酒跌停，但同时金浦钛业强势六连板。连板妖股板块剧烈分化，说明市场热点有序轮动，强势个股接力上涨，市场人气仍在。

四、成交量并没有有效放大。两市成交8218亿元，并没有持续有效放大，说明市场赚钱效应有限，市场机会集中在结构上，增量资金进场迹象并不十分明显。

消息面上，信用债违约事件短期干扰了市场情绪，年底资金风险偏好偏低也是近期市场结构性分化主要因素之一，但是“盈利与改善”的市场驱动主线未变，中期震荡向上仍是市场主基调。首先，经济向好的趋势没有改变。10月经济表现好于市场预期，规模以上工业增加值及服务业生产指数增速均已超过去年正常水平。若用生产法来粗算GDP，10月GDP增速在7%左右。其次，信用债违约事件对A股整体和成长板块的估值压力有限。目前宏观背景与2018年不同，未来信用债违约事件大面积恶化的概率不大。第三，15日RCEP正式签署，标志着全球规模最大的自由贸易协定正式达成，这将极大促进以中国为代表的亚洲经济发展潜力，有望成为疫情中后期全球经济复苏的最强引擎。而开放的红利，也将使股、债、汇、房等中国优质资产价值长期得到支撑。第四，16日央行通过MLF超额续作，这也是央行连续第四个月超额续作MLF，体现了监管对于流动性环境的呵护，叠加当前货币政策也并不具备大幅收紧的基础，结构性宽松仍将延续。第五，长期资金入市值得期待。20万亿险资迎政策松绑，获准财务性股权投资，将有利于长期资金入市。第六，市场参与热情仍然较高。数据显示10月新增投资者112.01万，同比增长41.11%。

综上，尽管市场短期调整，但仍存在顺周期、新能源汽车等局部热点，在指数持续调整过程中，做多人气也在缓慢恢复，短线市场结构性机会仍然较多，同时由于 “盈利与改善”的市场驱动主线未变，中期震荡向上仍是市场主基调，目前投资者依旧需要耐心。

(作者为中天证券经纪部业务总监)