李泓灏:结构性行情有望延续

李泓灏 专栏

由于中美关系恢复不及预期、纾困政策退出预期增强及CPI转负后的通缩担忧,令市场情绪偏谨慎,但市场对经济增长预期上修的核心驱动仍在,短期波动不改结构性行情的延续。

周三两市震荡调整,周期股逆势走强,午后大盘一路下探,尾盘展开反击未果,券商板块大幅跳水,题材多数飘绿,股指跳水集体杀跌。两市个股普跌,炸板率午后走高,市场赚钱效应差。

盘面上有几点现象值得关注:一、煤炭板块全天逆势走强。陕西黑猫、云煤能源、郑州煤电等多股先后封板,不建议追涨。

二、天然气板块活跃。大通燃气涨停,长春燃气、洪通燃气等跟涨。说明随着凛冬已至,北方多地迎来新一轮降温,液化天然气价格应声上行,短线适当保持关注。

三、无线耳机概念发力拉升,歌尔股份等大涨。说明受苹果新款头戴式耳机AirPods-Max上市消息刺激,同时经过前期调整后板块卖压减轻,资金再度流入板块做多,中线仍可保持关注。

四、证券板块午后跳水,国联证券跌7%,国金证券、浙商证券、华鑫股份均跌逾5%。说明由于前期板块融资盘较多,市场面临压力久攻不下,资金出现松动。不过,机构普遍认为券商股在充分调整后将再迎中线配置窗口。

消息面上,由于中美关系恢复不及预期、纾困政策退出预期增强及CPI转负后的通缩担忧,令市场情绪偏谨慎,但市场对经济增长预期上修的核心驱动仍在,短期波动不改结构性行情的延续。首先,国内基本面向好预期进一步强化。11月PMI数据超预期,出口增速高达14.9%,PPI同比降幅收窄,一系列先行指标和高频数据显著上行,彰显供需两旺势头延续。其次,海外将进入疫苗接种阶段,经济恢复节奏将更清晰。同时耶伦上台预期推动全球经济加速上升,全球市场对经济增长预期进一步上修。第三,中央经济工作会议在即,“十四五”规划从意见稿到正式稿,政策预期将逐步升温。第四,机构预测2021年经济前高后低。第五,CPI负增长主要原因在于生猪供给增加导致价格下跌,CPI通缩并不意味着国内基本面的走弱。第五,全球资本积极配置中国。周三离岸人民币升破6.5关口。北上资金入市热情不减,周三继续逆市净流入38.9亿元,本周前三日累计净流入94.06亿元。

综上,由于中美关系恢复不及预期、纾困政策退出预期增强,导致近期市场风格较为纠结,新老经济、周期成长各有表现,板块快速轮动,持续性不强。但市场对经济增长预期上修的核心驱动仍在,近期应关注中央经济工作会议释放的政策信号,将有望打破僵局,延续结构性行情。对于大多数投资者来说,耐心持股待涨仍是较理性策略。

(作者为中天证券经纪部业务总监) 

编辑:gifberg