财信网综合消息 昨天黑色系卷土重来，带动大宗商品期货市场以涨为主，共有11个品种冲击涨停，收盘涨停品种仍有7个，分别是纤板涨9.93%、焦炭涨8.98%、热卷涨5.99%、螺纹涨5.99%、铁矿涨5.93%、玻璃涨5.07%、晚稻涨4%，此外，焦煤、沪铅、橡胶、沥青、沪锡、沪铜、沪镍虽未涨停，但涨幅也较大，分别为8.37%、5.97%、5.84%、5.54%、3.96%、3.84%、3.52%。但昨日资金似乎并未出现大量流进流出迹象。

发改委为啥按不住煤价

为啥今年煤炭涨幅是黄金5倍，而且还没结束?为啥发改委一周几次紧急会议，仍然按不住煤炭暴涨?原著名股市分析师、现常春藤基金经理程定华近日对此进行了分析。

有的人说，是因为这几年货币超发，钱发多了，所以大宗涨。但问题是2011年到2015年，大宗价格跌了有三分之二，那个时候货币超发比现在更严重，因为2011年、2012年、2013年、2014年、2015年，按大家的标准都算货币超发，那为什么之前差不多连跌了有5年的时间?

有些人说，跟汇率有关系。但是你会发现，一般美元强势的时候大宗会下行，但今年美元大概是最近20年最强势的货币，美元没有什么时候比今年更强，但是大宗比今年的美元更强，大宗今年涨幅远远超过了美元，所以这跟我们的想象是不一样的。

有人说，这是因为避险。但是你会发现今年贵金属涨幅非常非常小，黄金大概从去年的最低点到现在涨了20%不到，煤炭的涨幅大概是黄金的5倍，这如果要避险，为什么不买黄金而要买煤炭?

有人说，这是因为今年年初提出煤炭钢铁供给侧改革。但棉花和白糖没有供给侧改革，它照样涨得很好，有色金属的锌，化工品像PVC、烧碱、纯碱这种极端过剩的行业都涨幅巨大，那么这些东西国家没有提供给侧改革，它也涨得很好。

程定华认为，这主要来源于周期的力量，是来自于一个自然的力量。中国从2009年之后开始出现了行业产能过剩的问题，PVC、烧碱、纯碱等等这些行业已连续亏损5年以上，你认为这些企业家们会无动于衷吗?他们会坐在那里等死吗?所以实际的情况不是大家想象的那样，在微观这个层次里面实际已经发生了非常大的变化，很多公司过剩的产能其实没有那么多，因为在过去的三四年里都死掉了。在中国很多传统产业领域，产能过剩的情况没有大家想象那么严重。这也可以解释为什么大宗商品价格上涨的同时固定资产投资，特别是私人投资出现了崩溃式的下跌。

棕榈油库存下降

4月份以来，国内棕榈油库存持续下滑，从100万吨下滑至25万吨左右。广东占据国内三分之一的市场份额，棕榈油进口和库存下降趋势更加明显，由40万吨下降到目前的5万吨左右。广东地区往年消费量在160-170万吨，今年在110万吨左右。棕榈油用油企业普遍库存紧张，即使有少量库存也只是供给自家工厂内部使用，多数企业都是由于无货而停止报价，且进口成本普遍较高，以卖现货为主。油厂普遍看好棕油基差，认为基差在150-180是合理的，但是12月份到港量较大，大于300左右的高基差是不可持续的。且某外资企业几乎占据了广东80%的市场份额，拥有定价权。

今年广东广西地区棕油进口量偏少，建信期货余兰兰分析，主要原因有两个：一是融资性贸易进口商已经完全退出，棕榈油进口贸易方式发生了改变;二是行业内认为一定要有进口利润才会买船，今年出现顺价的情况非常少，6月份以后对马来和印尼的产量过于乐观，即使在倒挂100以内的时候也没有买。虽然现货价格远远高于进口成本，但是不确定船到货之后开卖的时候价格是否还是这么好，企业考虑到风险因素，都没有订购买船。由于买船骤减，两广地区棕油库存持续被消耗。广东广西地区几乎没有隐性库存，因为价格紧俏，没有必要藏货。目前，两广地区棕榈油库存在5万吨左右。