商品退潮迹象仍存 沥青昨补跌逾6%

期市沉淀资金继续回落

昨日商品期货市场仍以跌为主，以主力合约计，沥青昨日跌幅最大，为6.59%;焦煤跌幅次之，下跌5.15%;焦炭紧随其后，下跌4.77%;玻璃、沪锌、锰硅、沪锡、玉米、动力煤、甲醇、淀粉、棕榈油、鸡蛋依次相随。而涨幅最大的小麦也仅上涨1.96%，仍未收复上周四暴跌。回顾近期走势，很多品种都走出了一波明显的空头行情，商品期货市场的沉淀资金也逐渐减少，至昨日，累计沉淀仅约1011亿元，而昨日虽为净流入状态，但流入资金不足一个亿，其中，工业品净流入约2.3亿元，农产品净流出约1.4亿元。

鸡蛋近期加速下跌

昨天，鸡蛋主力5月合约又下跌1.8%，收报每千斤2885元，创下了自去年12月2日3715元下跌以来的收盘新低。而最近的14个交易日，下跌出现明显加速，累计下跌了400元，跌幅逾12%。

基本面上，从鸡蛋供应来看，目前受前期育雏鸡补栏量下降影响，全国在产蛋鸡存栏量持续下降，今年春季，养殖户持续处于亏损状态，补栏意愿下降;需求方面，清明假期之后，鸡蛋现货市场需求较为平淡。“目前鸡蛋现货价格持续低迷，南方地区近期多雨季节，不利于鸡蛋存储，预计短期鸡蛋现货价格将难有起色。”业内人士表示。

国泰君安期货研究员刘佳伟认为，短期来看，鸡蛋期货有望延续弱势下跌格局，但空间可能不大。按照目前鸡蛋供需形势，结合鸡蛋历史上的涨跌经验来看，预计9月主产区鸡蛋现货价格高点为3.5-3.7元/斤，对应期货盘面在3700-3900元/千斤左右;预计5月主产区鸡蛋现货价格高点在2.6-2.8元/斤左右，对应期货盘面在2800-3000元/千斤左右。从该角度看，预计后期鸡蛋期货下跌空间不大。

沥青下游订单存忧

昨日午后，沥青跌幅扩大，主力6月合约暴跌6.59%，收报2552元/吨。受原油上涨的影响，沥青期货近期表现相对强势，但业内人士担忧其下游订单难以维持，价格继续上涨的动能或衰竭。

今年政府加大基础设施建设力度，对沥青的需求整体高于往年。短期来看，随着沥青价格上涨，下游贸易商对沥青的备货相对积极，但由于目前是淡季，终端需求低迷，库存持续囤积。从目前的情况来看，沥青库存虽然较前期有所上升，但仍处于偏低水平，贸易商囤货仍有空间。据了解，3月沥青开工负荷小幅上升，但幅度仅为1%，整体供应并没有过剩。此外，后续炼厂可能有检修计划，这将进一步缓解供应压力。

需要注意的是，首先，今年市场氛围相较去年有所不同，由于沥青价格已经处于偏高水平，价格持续上涨存疑，下游备货热情远低于去年;其次，企业利润相对丰厚，这可能会激发停产企业的复工热情;最后，进口价格偏离，进口利润丰厚将进一步压低国内市场价格。分析师认为，目前沥青价格处于高位，消费也处于淡季，后期订单难以继续跟进，沥青上涨的持续性存疑。

整体来看，沥青价格上涨主要受油价反弹的影响，但在高库存的影响下，油价难以继续上涨。相对地，近期虽然沥青订单表现较好，但有透支需求的嫌疑，加之企业利润较高，后期供应将增加，沥青或将开启价格回调走势。

煤市逐渐恢复平静

经过2月底到3月份的一个多月的积极抢运，电厂存煤情况已经有所改观。4月份已经到来，南方雨水增多，水电逐渐恢复;沿海火电厂利用这一时间段进行机组检修，耗煤量有所减弱，下游用户拉运煤炭的积极性将有所下降，到港拉煤船舶减少。截至昨日，秦皇岛港下锚船只有36艘，较上月平均数减少了24艘，其中已办手续船舶也只有10艘;后续预报船舶6艘。与此同时，国投京唐港、黄骅港下锚船也出现减少，预示下游煤炭需求呈缓慢减弱态势。

当前，煤炭产能释放，煤矿产量、库存略有回升，山西、内蒙等地煤炭供应量出现大幅增加，沿海煤炭供需紧张气氛有所缓解。为期25天的大秦线检修对煤炭产地发运带来一定影响，给车皮周转和资源进港带来一定困难;检修开始后，大秦线日煤炭发运量由正常情况下的125万吨下降至110万吨，日均进秦皇岛港煤车降至6500车。

4月份，受大秦线检修影响，进港煤炭数量减少。而下游方面，随着电力机组检修的展开，采购需求将会收缩，沿海煤炭市场供需相对平衡，市场或趋向平稳。