2018年第一个交易日，期市品种大多飘红，但涨幅不大，涨幅前三甲分别是纤板、粳稻、晚稻，皆为几无成交量的极不活跃品种，涨幅第4名是铁矿石，仅涨2.55%，但接下来的沥青、沪镍、甲醇、PP、螺纹、PVC的涨幅也都超过了2%，随后，还有15个品种的涨幅大于1%;下跌的品种仅有11个，且跌幅均未超过1%。昨日期市资金总体呈现小幅回流，净流入逾2亿元，主要来自工业品，农产品则是小幅净流出;而在工业品中，化工板块净流入14.6亿元，PP、塑料、PTA等皆为净流入;而黑色系则净流出9.5亿元，不过，铁矿石净流入5亿元。

铜铝外强内弱

尽管昨日沪铜微跌0.63%，是为数不多的下跌品种之一，但近期国际有色价格强势大涨依然吸引了业内诸多目光。美国纽约COMEX期铜价格罕现16连阳，英国伦敦LME期铜价格因假期原因少了一根阳线，但也出现了15连阳，上周五晚，国内期市夜盘因元旦假期而停盘，但COMEX和LME依然在交易，且出现了小幅回调，并延伸到了新年的第一个交易日，进而中止了连阳形态，但其价格仍处于强势区，且创下了近四年来新高。相比较而言，沪铜期价要弱很多，连去年十月的高点都还未能刷新。

虽然国内铜期价明显弱于国外，但国内铜现货价更低。昨日，上海铜现货价大约是每吨54800元，而昨日沪铜一月合约期价为55100元。目前，由于铜现货市场报价大幅贴水于期货，进口亏损早已突破1000元/吨的水平。

业内人士分析，在这一波铜价上涨期间，利多消息不断，如江西铜业受环保压力可能暂停粗铜冶炼、2018年废铜进口批文数量大幅萎缩、海外铜矿山迎来劳动合同密集谈判期、11月份进口铜材量大幅增长等等，多数产业基本面的利多消息与国内供应直接相关。但反常的是，这些利多消息国内反应比较平淡，而国外却进行了积极的解读。究其原因，是国内市场对2018年宏观经济的悲观预期压制了做多气氛，如：资金利率的抬升和规范地方政府债务的行动可能引起基建投资的下滑;房地产调控下销售增速已经大幅回落，导致市场对明年房地产投资和家电需求预期不乐观;年底淡季来临，现货进入累库存阶段，不支持铜价继续大涨等等。

而伦铝与沪铝的走势差异之大，甚至让人怀疑这是不是同一种金属了。近期伦铝价格一路走高，目前已经创出近六年的新高。与之相反，国内电解铝由于采暖季限产力度不及市场预期，期盼已久的去库存不仅没实现，反而不断增长，目前社会库存已经高达176万吨，后期可能到200万吨的水平;而我国对部分铝产品收取出口关税，加上海外多个国家对我国铝型材、铝板材和铝箔等产品发起反倾销，我国过剩的铝锭及铝材并不能顺利地出口到海外、平抑海外市场价格的上涨，因此境内外市场出现了截然不同的走势。

现货钢价仍小跌

黑色系近期依然受到很大关注，尽管螺纹钢期货品种沉淀资金已低于铁矿石，但仍有96亿元之多，整个黑色系沉淀资金也仍然高达329亿元。

但是，近期国内钢价不断下滑。近日，沙钢下调一月上旬的螺纹钢价格每吨350-400元，现价为4650元。昨日，南京市场上的螺纹钢报价为每吨4430元，天津报价为4080元，广州报价为5030元，西安报价为4370元。

按照有关部门公布的数据，在2016年和2017年两年期间，全国已经完成钢铁去产能1.2亿吨左右，预计2018年继续钢铁去产能数千万吨，钢铁去产能总量将会达到1.5亿吨。与此同时，2017年全国还取缔 “地条钢”1.2亿吨至1.4亿吨。这样，全国退出钢铁过剩与落后产能已经达到2.7亿吨，甚至接近3亿吨。

业内人士陈克新认为，从逻辑关系上说，产能是产量的基础，如果这两年来中国退出钢铁过剩产能与落后产能将近3亿吨的数据没有疑问，如果按照上述产能释放率50%计算，因为产能基础的相应萎缩，2018年中国粗钢与钢材实际产量比较2017年，其减少量至少达到1亿吨;比较2016年，其减少量则会接近1.5亿吨;在这种情况下，我们当然有理由认为今年中国钢材市场的产能环境，要显著好于2017年，更好于2016年。

但因为相对高价格与丰厚利润的刺激，2018年我国粗钢与钢材的实际产出量亦会超出预期，预计全年粗钢的实际产量将超过8.5亿吨，增速3%左右，甚至更高一些，钢铁产能利用率将超过85%。

而南证期货研究负责人向大众证券报分析，螺纹钢现货价格的回调，会一定程度上抑制期货价格，整体上，下游终端需求的偏弱，螺纹钢整体库存的累计上涨，近期期货价格出现次高峰值，转为震荡下跌可能性较大。 宗和